房地产经纪行业系列报告一：中介行业市场空间有多大？-250802（19页）.pdf

1、请阅读最后评级说明和重要声明 1/19 行业跟踪报告|房地产 证券研究报告 行业评级 中性（维持）报告日期 2025 年 08 月 02 日 相关研究相关研究 【兴证地产】以推进城市更新为重要抓手，转向存量提质增效新房二手房周报（第 29 周）-2025.07.20【兴证地产】加大新型城镇化重点领域投入新房二手房周报（第 28 周）-2025.07.13【兴证地产】近期消费市场韧性凸显，购物中心估值情况该如何看待？-2025.07.11【兴证地产】以推进城市更新为重要抓手，转向存量提质增效新房二手房周报（第 29 周）-2025.07.20【兴证地产】加大新型城镇化重点领域投入新房二手房周报（

2、第 28 周）-2025.07.13【兴证地产】近期消费市场韧性凸显，购物中心估值情况该如何看待？-2025.07.11 分析师：靳璐瑜分析师：靳璐瑜 S0190520080003 S0190520080003 分析师：王沁雯分析师：王沁雯 S0190523040001 S0190523040001 房地产经纪行业系列报告一：房地产经纪行业系列报告一：中介行业市场空间有多大？中介行业市场空间有多大？投资要点：投资要点：房地产经纪业务主要包括新房交易服务、二手房交易服务和房屋租赁业务。房地产经纪业务主要包括新房交易服务、二手房交易服务和房屋租赁业务。2021 年以来房地产行业变革也引发中介行业变

3、化，那么，中介行业市场空间有多大？未来发展趋势如何？本文将进行详细测算。2021 年以来房地产行业变革也引发中介行业变化，那么，中介行业市场空间有多大？未来发展趋势如何？本文将进行详细测算。我们估算我们估算 20302030 年中介市场空间可能在年中介市场空间可能在 39263926 亿元左右（贝壳数据显示亿元左右（贝壳数据显示 20212021 年我国中介佣金规模为年我国中介佣金规模为 32093209 亿元）。亿元）。当前，房地产市场供求关系发生重大变化，地产由增量扩张到存量转换，也将带动中介行业佣金结构变化。2021 年，中介新房/二手房/房屋租赁佣金收入占比分别 39%/40%/21%

4、，我们预计未来中介源于增量房（新房）佣金收入占比可能下降，而源于存量房（二手房及租赁）佣金收入占比可能提升。当前，房地产市场供求关系发生重大变化，地产由增量扩张到存量转换，也将带动中介行业佣金结构变化。2021 年，中介新房/二手房/房屋租赁佣金收入占比分别 39%/40%/21%，我们预计未来中介源于增量房（新房）佣金收入占比可能下降，而源于存量房（二手房及租赁）佣金收入占比可能提升。具体看，未来中介行业规模变化主要取决于三个方面：具体看，未来中介行业规模变化主要取决于三个方面：新房：未来新房市场缩量，但新房渗透率和佣金率的提升可能使中介新房佣金收入仍能维持一定规模。新房：未来新房市场缩量，

5、但新房渗透率和佣金率的提升可能使中介新房佣金收入仍能维持一定规模。2024 年全国商品住宅销售金额 8.5 万亿元，较 2021 年高点下降 48%，未来严控增量下可能新房规模仍有下行。但地产开发商加速去化及自身降本诉求（企 业自 建 营 销 团 队 经 济 效 益 减 小），使 其 更 倾 向 于 找 掌 握 客 源 的 中 介，可 能推 动 新 房 中 介 渗透 率 及 佣 金 率 趋 势 上 行。若 按 新 房 市 场 中 枢8.3万 亿 元、新 房 中 介 渗 透 率50%、佣金率3%估算，预计 2030 年新房中介市场空间约为 1239 亿元。2024 年全国商品住宅销售金额 8.5

6、 万亿元，较 2021 年高点下降 48%，未来严控增量下可能新房规模仍有下行。但地产开发商加速去化及自身降本诉求（企 业自 建 营 销 团 队 经 济 效 益 减 小），使 其 更 倾 向 于 找 掌 握 客 源 的 中 介，可 能推 动 新 房 中 介 渗透 率 及 佣 金 率 趋 势 上 行。若 按 新 房 市 场 中 枢8.3万 亿 元、新 房 中 介 渗 透 率50%、佣金率3%估算，预计 2030 年新房中介市场空间约为 1239 亿元。二手房：未来二手房中介规模提升可能主要源于二手房成交占比、二手房换手率的提升；二手房渗透率和佣金率可能保持相对稳定。二手房：未来二手房中介规模提升