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1、证券研究报告行业深度报告计算机 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/22 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 计算机行业深度报告 深海科技：政策孵化万亿级市场深海科技：政策孵化万亿级市场，多维度价，多维度价值蓝海赛道值蓝海赛道 2025 年年 04 月月 14 日日 证券分析师证券分析师 王紫敬王紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 行业走势行业走势 相关研究相关研究 中美 AI 产业竞合与数据要素战略重构 2025-04-01 AI 驱动下的全球产业变革与投资机遇基于美国近两年五倍股的启示 2025-03-25 增持（维持）Tab

2、le_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 深海科技首次现身政府工作报告，具备多维度价值。深海科技首次现身政府工作报告，具备多维度价值。2025 年 3 月 11 日，我国在 2025 年政府工作报告中明确指出推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业发展，深海科技首次被列入国家发展重点的同时多地积极响应政策号召。深海科技具备资源、军事、科技、经济等多维度战深海科技具备资源、军事、科技、经济等多维度战略价值：（略价值：（1）资源：）资源：深海油气具备油气、矿物、生物、空间等多方面资源开采价值；（2）军事：）军事：深海资源多位于公海区域，全球深海资源争夺加剧带来深海区域军事化发展

3、加速；（3）科研：科研：地球最后的“天然实验室”：生命起源、地质演化、气候变化的关键研究场所；（4）经济：）经济：2024年我国海洋经济总量首次突破 10 万亿元，同比增长 5.9%，深海经济有望成为未来经济增长的重要引擎。产业链覆盖基础材料到高端装备制造，三深体系为核心。产业链覆盖基础材料到高端装备制造，三深体系为核心。从上下游看，深海科技覆盖基础材料、高端装备制造、下游应用三大产业链环节。（1）上游：上游：涵盖基础材料与核心部件，包括特种/基础材料、传感器与电子器件、能源与动力系统等；（2）中游）中游：包括深海装备制造与系统集成；（3）下游：下游：各类深海区域应用，包括资源勘探开采、深海观

4、测、国防安全等。从技术方向看，深潜、深钻、深网组成了深海科技的核心从技术方向看，深潜、深钻、深网组成了深海科技的核心“三深三深”系统。系统。（1）深潜：）深潜：包括载人潜水器（HOV）与无人潜水器（UUV）；（2）深网：）深网：基于传感器、水下机器人、海底光纤等基础设施的海底观测系统；（3）深钻：深钻：利用钻探船与钻探设备，实施海底资源勘探以及学术研究，在“三深”里难度最大。深海相关赛道包括深海资源开发、深海装备制造与深海攻防三大板块。深海相关赛道包括深海资源开发、深海装备制造与深海攻防三大板块。（1）下游深海资源开发：）下游深海资源开发：强确定性赛道，资源开发与我国实际需求、我国战略需求紧密

5、相关，深海矿物开采具有巨大前景：油气资源：油气资源：截止至 2024 年底，我国深海油气储量占全国总资源达 67%，而开采率尚不足 10%，且我国资源对外依存度较高，具有巨大发展空间；矿产资矿产资源：源：2022 年我国战略金属镍、钴、锂对外依存度分别高达 93%、98%、63%，而美欧矿产战略明确将中国列为竞争对手，未来我国获取境外矿产资源将面临更大外部风险，深海矿物开采势在必行；深海生物资深海生物资源：源：根据相关机构测算，2024 年全球海洋生物科技市场总体量达 67.8亿美元，预计在 2034 年将达 135.9 亿美元，我国在深海生物实验室等方面取得重大进展。（2）深海装备制造）深海

6、装备制造：四大板块三步走，目标在 2025 年年建立初步完善的深海装备体系；2030 年年构建达到世界先进水平的深海大型有人装备与智能无人系统相融合的技术体系与装备体系；到 2035年年深海装备实现谱系化、产业化发展。（3）深海攻防：）深海攻防：随着国际地缘局势日益严峻，我国以南海为首的深海地区边防对深海攻防体系建设提出了更高的要求。现代化水下攻防体系涵盖机动设备、固定设备、深海基建等多个细分板块，而我国当前在军用水下无人装备、海底观测网等多个细分领域尚未形成成熟产业链。投资建议：投资建议：根据产业链上下游关系，建议关注海洋通用设备、资源开采与装备制造三大板块。我们认为，（1）海洋通用设备：）