锂电行业深度系列五：电动工具锂电池国产圆柱小动力千亿锂芯大格局-210715（64页）.pdf

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编号：45577

2021-07-16

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1、自动化生产线+数字化管理：公司拥有高度自动化的生产线，配备自动分析/监视设备，实时监控所有关键参数，同时执行SPC / CPK分析和报警。此外，全工序集成MES和ERP系统，支持信息追溯，为品质管理提供准确的基础数据。设备领先：最早引进日韩领先的设备，采用严苛的温湿度和粉尘控制，全制程在线检测追溯生产信息至单个电芯，以确保产品的可靠性、一致性和安全性。公司张家港二厂一期和二期装配线都是200PPM的，对应一天产线年产能8000万颗，日产量约22-24万颗，未来淮安工厂项目的第三工厂计划使用300PPM的产线，国产化设备处于国际领先水平。锂电池国产替代进程明显加速，国内锂电池头部制造企业产能持续

2、紧张。为解决锂电池产能瓶颈，公司积极响应市场需求，扩大锂电池产能规模，进一步巩固公司在动力工具锂电池领域的细分行业龙头地位；同时，在新建产能支撑下，公司将突破现有动力工具领域，积极面向新应用行业研发与市场拓展，向更大的市场领域迈进，逐步实现公司从动力工具细分行业高效动力应用领域高性能圆柱动力电池行业领先企业的战略突破，支撑未来公司锂电池业务的持续快速发展。当前公司年产能4亿颗，公司张家港二期项目今年下半年逐渐投产，公司产能将增加至7亿颗/年。此外，公司还投资23.5亿建设淮安项目，建成后，结合现有及在建产能，公司锂电池年总体产能将超过13亿颗，大幅提高产品供应能力，公司将具有从动力

3、工具领域向其他应新能源用领域拓展的产能保障。锂电池：根据电动工具无绳化趋势、国产替代趋势和公司扩产节奏，我们预计公司21/22/23年锂电池销量分别为4/7/12亿颗。21年电动工具锂电池供不应求，电池涨价，公司盈利显著提升，22/23年伴随规模优势公司成本有望下降，预计21-23年毛利率分别为27%/26%/25%。金属物流：主要是钢板和铝材的剪切加工和配送，基于公司供应链管理和产业结构调整，我们预计公司该板块21-23年营收增速为15%，毛利率稳定在16%。LED：公司通过产品结构和客户结构调整，21年开始重新盈利，伴随传统照明和Mini-LED市场回暖，我们预计公司21-23年营收增速10%，毛利率为15%。

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