【研报】金融科技行业系列专题三：陆金所领先的小微企业主贷款撮合平台和财富管理平台-210127（24页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业研究/金融/综合金融服务 证券研究报告 行业专题报告行业专题报告 2021 年 01 月 27 日 投资评级 优于大市 优于大市 维持维持 市场表现市场表现 -27.79% -16.49% -5.19% 6.11% 17.41% 28.71% 2020/12020/42020/72020/10 综合金融服务海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究相关研究 成交量高位突破，金融股有望后来居 上2021.01.10 否极泰来， 2021 拐点向上 2021.01.03 无惧短期调整，期待春季躁动 2020.12.27 陆金所：陆金所：领先的小微企业主

2、贷款撮合平台领先的小微企业主贷款撮合平台 和财富管理平台和财富管理平台 金融科技系列专题金融科技系列专题三三 投资要点：投资要点： 陆金所控股是中国领先的科技驱动型个人金融服务平台。陆金所控股是中国领先的科技驱动型个人金融服务平台。公司成立于 2011 年， 是中国平安集团的联营公司。目前经营两大业务：针对小微企业主的零售信贷 撮合业务（基于“平安普惠” ）和针对中产阶级和富裕人群的零售财富管理业务 （基于“陆金所” ） 。截止 2020 年 9 月，公司撮合贷款余额为 5358 亿元，同比 增长 21%；财富管理客户资产规模为 3783 亿元，同比增长 7.8%，是中国第二 大非传统金融零售

3、信贷和小微企业贷款服务商，第三大非传统金融财富管理服 务商。同时公司贷款件均规模，客均理财资产远超竞争对手，在大额小微企业 贷款和中高端理财细分市场具有明显领先优势。2020 年前三季度，公司营业收 入 388 亿元，2017 年至 2020 年前三季度复合增长率为 12.8%；其中 95.5%的 收入来自零售信贷撮合业务，财富管理业务收入占比 3.1%。 陆金所控股所处市场需求空间广阔。陆金所控股所处市场需求空间广阔。小微企业是中国经济的中流砥柱，对国内 生产总值增长、就业、税收和创新做出了重要贡献。但小微企业融资难、融资 贵是一直以来的难题，预计到 2024 年小微企业贷款缺口将达到 50 万亿元。财 富管理方面，中国不断壮大的中产阶级和富裕人群推动着资产管理市场的发展。 根据公司招股书援引奥纬咨询（Oliver Wyman）数据显示，中国线上财富管理 的渗透率预计将从 2019 年的