卫星互联网行业系列深度报告之三：手机直连加速落地卫星互联网蓝海开启-241108（44页）.pdf

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1、2024年11月8日手机直连加速落地，卫星互联网蓝海开启 卫星互联网行业系列深度报告之三 行业评级：看好分析师邱世梁分析师王华君分析师王洁若邮箱邮箱邮箱电话18516256639电话18610723118电话18310570500证书编号S1230520050001证书编号S1230520080005证书编号S1230522110002证券研究报告添加标题95%摘要摘要 2手机直连卫星是卫星互联网走向普及的关键，具备三大优势：-手机直连卫星力促“两个融合”：传统卫星互联网中继模式天然存在“移动性”短板，终端需通过地面设备作为中继和卫星实现通信；手机直连卫星以用户融合、终端融合为方向，使大众消费

2、类智能手机同时具备地面移动通信网络、卫星网络通信能力，是卫星互联网普及的关键。-手机直连卫星具备“三大优势”：（1）使用场景极大拓展，既可在海运、航空等场景替代传统中继模式，也可以拓展至普遍服务、远足登山、应急保障等新场景。（2）市场规模空间广阔，覆盖全球56亿移动业务用户，未来10年内市场空间有望超660亿美元。（3）产业链成本共摊，复用地面移动通信成熟产业链，如成为智能手机标配功能，新增用户覆盖有望超10亿/年。手机直连卫星三种实现模式，NTN体制星地融合、演进路线清晰，有望成为未来主流-定制手机直连模式是现阶段商用的主要路径：通过共享卫星频率、定制双模手机实现手机直连卫星，跨运营商使用存

3、在瓶颈、制约规模上量。-存量手机直连模式规模化扩展面临瓶颈：无需换机既可使用卫星互联网功能，可快速服务现有用户群体，但涉及涉及空间段、地面基站改造，投入大、成本高。-3GPP NTN技术体制有望成为未来主流技术体制：可充分利用和分享地面5G的产业链和规模经济效益，演进路线清晰，可快速扩增卫星通信产业规模。我国发展手机直连卫星优势显著，多方合力有望再造千亿级增量市场-制度优势：国家队引领、新势力入局，共同支撑商业航天发展。特别是民营商业卫星企业已部署实施星座计划33项，占总部署实施的66%。-产业优势：空间段自主可控、地面段全球领先。空间段具备卫星与火箭制造、发射的端到端能力，长征系列运载火箭累

4、计发射次数超过数百次，各类在轨卫星数量近150颗。地面段，通信产业链全球领先，将极大降低通信设备、用户终端成本。-市场优势：用户规模、连接需求“双重”驱动，预计2030年，我国手机直连卫星市场收入规模有望超千亿/年。投资建议：随着国内卫星互联网组网与手机直连商用加速，产业链核心标的有望受到持续受益。重点关注G60“千帆星座”组网带动卫星制造与发射（空间段），手机直连带动用户终端设备（用户段）及运营服务环节机会-空间段：上海瀚讯、铖昌科技、臻镭科技、国博电子、中国卫星、芯动联科等。-地面段：海格通信、航天环宇、震有科技等-用户段：华力创通、盟升电子等-运营服务：中国卫通、中国电信、中国联通、中国

5、移动等风险提示风险提示3n 卫星互联网组网进度不及预期：受发射能力、组网成本、准入许可等多因素影响，我国卫星互联网组网、商用进度存在一定不确定性。n 手机直连标准演进、产业链成熟不及预期：6G标准演进进程不及预期、产业链配套进度不及预期；全球科技竞争背景下，移动通信标准面临分裂风险等，都将影响3GPP NTN技术体制进程。目录C O N T E N T S手机直连卫星构筑天地一体通信，卫星互联网迈向规模商业化010203手机直连卫星分阶段演进，未来迈向天地通信深度融合我国发展手机直连卫星优势显著，多方合力有望加速成长404产业链标的梳理与投资建议手机直连卫星构筑天地一体通信，卫星互联网迈向规模

6、商业化01Partone5点击此处添加标题添加标题点击此处添加标题点击此处添加标题点击此处添加标题点击此处添加标题点击此处添加标题添加标题点击此处添加标题点击此处添加标题添加标题点击此处添加标题1.16n高轨卫星通信系统：通常指地球同步轨道通信卫星系统，其轨道高度为 35786 公里，卫星运动方向与地球自转方向相同，轨道面与地球赤道面重合，运行周期为一个恒星日（23 小时 56 分 4 秒），从地面上看卫星在空中是静止不动的。在地球同步轨道上布设 3 颗通讯卫星，即可实现除两极外的全球通讯。n低轨卫星通信系统：卫星距地面高度在 500-2000 公里，系统通常由分布于若干轨道平面上卫星构成的，