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1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 建材建材 非金属建材行业投资专题非金属建材行业投资专题 超配超配 (维持评级) 2020 年年 02 月月 03 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业专题行业专题 疫情之下短期需求承压, 不改行业疫情之下短期需求承压, 不改行业 长期趋势长期趋势 回顾回顾 03 年非典:经济短期承压下行,建材行业影响有限年非典:经济短期承压下行,建材行业影响有限 在 03 年非典疫情期间,我国宏观经济出现短期阶段性承压下行,但不改中长
2、期 发展趋势,全年经济保持较高增长,固定资产投资、出口、社零全年均呈现不同 程度的增长, 地产端并未受到疫情明显影响, 基建投资粗略估计受影响程度有限; 从数据上看,建材行业需求并未受到明显影响,整体呈现良好增长的趋势。 当下疫情:需求短期承压,不改行业长期趋势当下疫情:需求短期承压,不改行业长期趋势 与 03 年非典疫情相比,此次新型冠状病毒肺炎疫情的不同点主要表现在: (1) 更高的传染性和更低的致死率; (2)隐匿性强,潜伏期仍然具有传染性,疫情防 控难度增加; (3)发生在春运期间,疫情扩散范围强于非典时期。对于工业企业, 受此次疫情影响主要表现在复工的延迟对行业的影响或强于非典时期,
3、未来复工 时间是否需要进一步推迟目前暂无法确定,疫情对行业的影响强度将与最终停工 时长有较强的相关性,但行业自身季节性特征对推迟复工有一定的对冲作用。此 外需求不会因短期承压而消失,疫情缓解后续需求回补以及宏观对冲政策的出台 将提振行业运行, 预计行业长期趋势不改, 各子行业因特点不同, 影响略有区别。 估值处于低位,下调幅度有限估值处于低位,下调幅度有限 经过 1 月份建材行业的回调,目前建材各子板块估值已处于历史较低水平。截至 春节前, 子板块水泥、 玻璃和其他建材行业 PE 估值分别为 7.7x、 26.1x 和 21.0 x, PB 估值分别为 1.6x、1.5x 和 2.8x,均处于
4、历史估值水平偏低位置。在此次新型 冠状病毒感染的肺炎疫情影响下,开市后市场悲观情绪或将致股价回调,考虑到 行业各板块估值本身已经处于较低水平,预计此次回调的下行幅度有限。 逢低布局低估值优质龙头企业逢低布局低估值优质龙头企业 水泥:水泥:预计行业运行仍将以稳为主,推荐海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、万年海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、万年 青、塔牌集团、祁连山;玻璃青、塔牌集团、祁连山;玻璃:密切关注玻璃行业后续累库强度、停产情况和价 格表现,推荐低估值高股息率标的旗滨集团、信义玻璃;玻纤旗滨集团、信义玻璃;玻纤:疫情扰动有限, 长期持续推荐全球龙头标的中国巨石;其他建材:中国巨石;其他建材:建议
5、关注干净空气领域龙头标 的再升科技再升科技,以及我们持续推荐的五金龙头坚朗五金。坚朗五金。 风险提示:风险提示:疫情控制不及预期;宏观经济超预期下行;企业推迟开工时 间超预期。 重点公司盈利预测及投资评级重点公司盈利预测及投资评级 公司公司 公司公司 投资投资 昨收盘昨收盘 总市值总市值 EPS PE 代码代码 名称名称 评级评级 (元)(元) (百万元)(百万元) 2019E 2020E 2019E 2020E 600585 海螺水泥 买入 48.00 254,367 6.29 6.57 7.6 7.3 000401 冀东水泥 买入 15.30 20,617 2.04 2.55 7.5 6.
6、0 601636 旗滨集团 买入 5.40 14,514 0.50 0.61 10.7 8.8 600176 中国巨石 买入 10.00 35,023 0.58 0.68 17.4 14.7 603601 再升科技 买入 8.38 5,890 0.25 0.36 33.7 23.2 002791 坚朗五金 买入 41.85 13,456 1.31 1.75 32.0 24.0 资料来源:Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告:相关研究报告: 非金属建材行业 1 月投资策略:积极布局暖 春行情 2020-01-20 非金属建材周报(20 年第 3 周) :开局良好, 暖春可期 2020-
7、01-20 非金属建材周报(20 年第 1 周) :周期建材 调整即是加仓良机 2020-01-06 绝热节能材料之 VIP 板:高效节能领域的 VIP 2020-01-01 非金属建材行业投资专题: 这也是核心资产 2019-12-30 证券分析师:黄道立证券分析师:黄道立 电话: 0755-82130685 E-MAIL: 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980511070003 证券分析师:陈颖证券分析师:陈颖 E-MAIL: 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980518090002 联系人:冯梦琪联系人:冯梦琪 E-MAIL: 独立性声明:独立性声明: 作者保证报告所采用的数据均来
8、自合规渠 道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合 理判断并得出结论,力求客观、公正,其结 论不受其它任何第三方的授意、影响,特此 声明 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6 F/19A/19J/19A/19O/19D/19 上证综指建材 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 2 内容目录内容目录 回顾回顾 03 年非典:经济短期承压下行,建材行业影响有限年非典:经济短期承压下行,建材行业影响有限 . 4 建材行业影响有限,需求保持良好增长 . 5 当下疫情:需求短期承压,不改行业长期趋势当下疫情:需求短期承压,不改行业长期趋势 . 7 当下疫情所致的复工推迟,对行业的影响或强
9、于非典时期 . 7 行业自身季节性特征对推迟复工有一定的对冲作用 . 9 需求短期承压但不会消失,后续需求回补或宏观对冲政策出台将提振行业运行 . 10 疫情对子行业影响略有区别 .11 估值处于低位,下调幅度有限估值处于低位,下调幅度有限 . 12 投资建议:逢低布局低估值优质龙头企业投资建议:逢低布局低估值优质龙头企业 . 14 风险提示风险提示 . 14 国信证券投资评级国信证券投资评级 . 15 分析师承诺分析师承诺 . 15 风险提示风险提示 . 15 证券投资咨询业务的说明证券投资咨询业务的说明 . 15 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 3 图图表目录表目录 图图 1
10、:非典疫情发生时间表:非典疫情发生时间表 . 4 图图 2:我国宏观经济增速在非典期间阶段性下行:我国宏观经济增速在非典期间阶段性下行(%) . 4 图图 3:2003 年固定资产投资增速整体平稳年固定资产投资增速整体平稳(%). 4 图图 4:2003 年出口金额增速整体平稳(年出口金额增速整体平稳(%) . 5 图图 5:2003 年社零消费总额增速整体平稳(年社零消费总额增速整体平稳(%). 5 图图 6:2003 年房地产开发投资增速保持高位平稳(年房地产开发投资增速保持高位平稳(%) . 5 图图 7:2003 年商品房销售面积和新开工面积增速情况(年商品房销售面积和新开工面积增速情
11、况(%) . 5 图图 8:2003 年水泥需求保持持续向上增长年水泥需求保持持续向上增长 . 6 图图 9:2003 年平板玻璃需求保持较稳定增长年平板玻璃需求保持较稳定增长 . 6 图图 10:非典爆发后的二级市场表现:非典爆发后的二级市场表现 . 6 图图 11:全国累计确诊病例和累计疑似病例:全国累计确诊病例和累计疑似病例 . 7 图图 12:全国新增确诊病例和新增疑似病例:全国新增确诊病例和新增疑似病例 . 7 图图 13:全国累计死亡病例和治愈病例:全国累计死亡病例和治愈病例 . 7 图图 14:我国宏观经济增速逐渐放缓并进入下行周期:我国宏观经济增速逐渐放缓并进入下行周期 . 8
12、 图图 15:全国固定资产投资完成额及增速:全国固定资产投资完成额及增速 . 8 图图 16:房地产开发投资完成额及增速:房地产开发投资完成额及增速 . 8 图图 17:基建投资完成额及增速:基建投资完成额及增速 . 8 图图 18:2016 年春节后全国水泥价格(元年春节后全国水泥价格(元/吨)吨) . 10 图图 19:2017 年春节后全国水泥价格(元年春节后全国水泥价格(元/吨)吨) . 10 图图 20:2018 年春节后全国水泥价格(元年春节后全国水泥价格(元/吨)吨) . 10 图图 21:2019 年春节后全国水泥价格(元年春节后全国水泥价格(元/吨)吨) . 10 图图 22
13、:全国地方债发行情况:全国地方债发行情况 . 11 图图 23:2020 年年 1 月专项债发行在地方债发行中占比月专项债发行在地方债发行中占比 . 11 图图 24:湖北省玻璃在产产能在华中地区占比(:湖北省玻璃在产产能在华中地区占比(%) . 12 图图 25:湖北省和沙河地区在产产能在全国占比(:湖北省和沙河地区在产产能在全国占比(%) . 12 图图 26:水泥行业供需轧差逐渐收敛:水泥行业供需轧差逐渐收敛 . 12 图图 27:玻璃行业供需轧差逐渐收敛:玻璃行业供需轧差逐渐收敛 . 12 图图 28:水泥行业:水泥行业 PE Band . 13 图图 29:水泥行业:水泥行业 PB
14、Band . 13 图图 30:玻璃行业:玻璃行业 PE Band . 13 图图 31:玻璃:玻璃行业行业 PB Band . 13 图图 32:其他建材行业:其他建材行业 PE Band . 13 图图 33:其他建材行业:其他建材行业 PB Band . 13 表表 1:各省:各省/直辖市直辖市/自治区春节后企业复工时间自治区春节后企业复工时间 . 9 表表 2:2016-2019 年春节后水泥市场需求表现年春节后水泥市场需求表现 . 9 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 4 回顾回顾 03 年年非典非典:经济短期承压下行,建材行业影响:经济短期承压下行,建材行业影响 有限有
15、限 回顾非典疫情可以追溯至 2002 年 12 月,第一例有报告的非典病例确认;随着 疫情扩散蔓延,2003 年 4 月,防治非典成为全社会关注的焦点;7 月 13 日, 全球非典患者人数、疑似病例人数均不再增长,非典疫情基本结束。 图图 1:非典疫情发生时间表:非典疫情发生时间表 资料来源: 格隆汇、国信证券经济研究所整理 在非典疫情期间,在非典疫情期间, 我国宏观经济出现短期阶段性下行,我国宏观经济出现短期阶段性下行, 全年经济保持较高增长。全年经济保持较高增长。 具体来看, 2003 年二季度 GDP 增速出现一定回落, 单季度实际 GDP 为 9.1%, 环比一季度下降 2 个百分点,
16、但在疫情结束后的三季度得到明显回升并达到 10%,2003 年全年 GDP 增速实现 10%,较上年增速提高 0.9 个百分点,整体 宏观经增长动力充足,持续向上。其中: 固定资产投资:固定资产投资:2003 年固定资产投资增速全年实现 28.4%,较 02 年底提高 11 个百分点; 出口:出口:全国出口金额增速保持高速增长,仅在二季度至三季度小幅下行,03 年 全年增速实现 34.6%,同比增长 12.3 个百分点; 社零:社零:全国社零消费总额增速在二季度出现明显回落,疫情好转后快速回升, 全年实现 9.1%,同比小幅提高 0.3 个百分点。 图图 2:我国宏观经济增速在我国宏观经济增速
17、在非典期间非典期间阶段性下行阶段性下行(%) 图图 3:2003 年固定资产投资增速整体平稳年固定资产投资增速整体平稳(%) 资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源:WIND、国信证券经济研究所整理 6 7 8 9 10 11 12 2002Q3 2002Q4 2003Q1 2003Q2 2003Q3 2003Q4 2004Q1 GDP:不变价:当季同比GDP:不变价:累计同比 0 10 20 30 40 50 60 2002/11 2002/12 2003/01 2003/02 2003/03 2003/04 2003/05 2003/06 2003/07 2003/08 20
18、03/09 2003/10 2003/11 2003/12 2004/01 2004/02 2004/03 2004/04 固定资产投资完成额:累计同比 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 5 图图 4:2003 年出口金额增速整体平稳年出口金额增速整体平稳(%) 图图 5:2003 年社零消费总额增速整体平稳年社零消费总额增速整体平稳(%) 资料来源:WIND、国信证券经济研究所整理 资料来源:WIND、国信证券经济研究所整理 房地产投资:房地产投资: 2003 年房地产开发投资完成额增速趋势与固定资产投资增速保持 基本一致,且绝对值略高于固定资产投资增速,全年地产投资端保持 29
19、.7%的 高速增长, 较 2002 年提高 7.7 个百分点。 商品房销售面积增速和房屋新开工增 速在 2003 年分别实现 29.1%和 28.5%,分别同比提高 8.9 个百分点和 10.9 个 百分点。整体来看,房地产方面并未受到非典疫情明显影响。 基建投资:基建投资: 2003 年尚无官方公布数据, 但从整体固定投资的高位稳定增长来看, 粗略估计基建投资受影响程度有限。 图图 6:2003 年房地产开发投资增速保持高位平稳年房地产开发投资增速保持高位平稳(%) 图图 7: 2003 年商品房销售面积和新开工面积增速情况年商品房销售面积和新开工面积增速情况 (%) 资料来源:WIND、国
20、信证券经济研究所整理 资料来源:WIND、国信证券经济研究所整理 建材行业影响有限,需求保持良好增长建材行业影响有限,需求保持良好增长 在在 2003 年年非典疫情发生非典疫情发生后后,建材行业需求并未受到明显影响,整体呈现良好,建材行业需求并未受到明显影响,整体呈现良好 增长的趋势增长的趋势。在宏观经济增长动力仍然保持强劲的背景下,水泥和玻璃的需求 得到较好的支撑,其中水泥行业需求从 2003 年年初持续增长至年末,全年水 泥产量增长 18.91%,较 2002 年提高 9.23 个百分点;玻璃行业在 2003 年的需 求表现相对弱于水泥, 整体呈现小幅波动, 全年平板玻璃销量同比增长 12
21、.64%, 增速同比小幅降低 1.27 个百分点。 0 10 20 30 40 50 60 2002/11 2002/12 2003/01 2003/02 2003/03 2003/04 2003/05 2003/06 2003/07 2003/08 2003/09 2003/10 2003/11 2003/12 2004/01 2004/02 2004/03 2004/04 出口金额:当月同比出口金额:累计同比 0 2 4 6 8 10 12 14 2002/11 2002/12 2003/01 2003/02 2003/03 2003/04 2003/05 2003/06 2003/07
22、2003/08 2003/09 2003/10 2003/11 2003/12 2004/01 2004/02 2004/03 2004/04 社会消费品零售总额:当月同比 社会消费品零售总额:累计同比 0 10 20 30 40 50 60 2002/11 2002/12 2003/01 2003/02 2003/03 2003/04 2003/05 2003/06 2003/07 2003/08 2003/09 2003/10 2003/11 2003/12 2004/01 2004/02 2004/03 2004/04 房地产开发投资完成额:累计同比 0 10 20 30 40 50 6
23、0 70 80 2002/11 2002/12 2003/01 2003/02 2003/03 2003/04 2003/05 2003/06 2003/07 2003/08 2003/09 2003/10 2003/11 2003/12 2004/01 2004/02 2004/03 2004/04 商品房销售面积:累计同比房屋新开工面积:累计同比 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 6 图图 8:2003 年年水泥需求保持水泥需求保持持续向上增长持续向上增长 图图 9:2003 年年平板玻璃需求保持较稳定增长平板玻璃需求保持较稳定增长 资料来源:WIND、国信证券经济研究所整理
24、资料来源:WIND、国信证券经济研究所整理 从二级市场的表现来看,非典疫情在 2003 年 4 月份爆发后,市场整体呈现下 跌趋势,建材板块表现弱于沪深 300 指数。四季度后,市场逐渐底部企稳并小 幅回升。自 4 月份爆发至年末,申万水泥制造和玻璃制造板块分别下跌 5.28% 和 15.06%,沪深 300 指数下跌 1.55%,整体趋势保持一致,其中玻璃板块表 现相对较弱,水泥板块小幅跑输沪深 300 指数 3.7 个百分点。 图图 10:非典爆发后的二级市场表现非典爆发后的二级市场表现 资料来源: WIND、国信证券经济研究所整理 综上分析,从 2002-2003 年疫情前后的宏观数据表
25、现上看,疫情使得宏观经济 短期承压,但不改中长期发展趋势,对建材行业来说,从基本面数据上来看, 疫情对行业运行的影响并不明显。 但值得注意的是,17 年前无论是从经济总量、城镇化率、地产基建行业发展阶 段和规模等角度,还是从建材行业发展阶段、规模、供求结构等角度来看,与 当前宏观环境和行业环境均有显著差异,因此上文数据呈现更多的是为读者做 历史的回顾和呈现,若与当前情况进行简单的类比并不可取。下文将结合本次 疫情的特点和现阶段行业近况进行展开分析。 0 5 10 15 20 25 30 2002/11 2002/12 2003/01 2003/02 2003/03 2003/04 2003/0
26、5 2003/06 2003/07 2003/08 2003/09 2003/10 2003/11 2003/12 2004/01 2004/02 2004/03 2004/04 产量:水泥:累计同比 0 5 10 15 20 2002/12 2003/01 2003/02 2003/03 2003/04 2003/05 2003/06 2003/07 2003/08 2003/09 2003/10 2003/11 2003/12 2004/01 2004/02 2004/03 平板玻璃销量:累计同比 0.6 0.7 0.7 0.8 0.8 0.9 0.9 1.0 1.0 1.1 1.1 申万
27、水泥制造申万玻璃制造沪深300 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 7 当下疫情当下疫情:需求需求短期短期承压承压,不改不改行业长期行业长期趋势趋势 当下疫情所致的复工推迟,对行业的影响或强于非典时期当下疫情所致的复工推迟,对行业的影响或强于非典时期 2019 年 12 月,湖北省武汉市陆续发现多例新型冠状病毒感染的肺炎患者,随 着疫情的不断蔓延,1 月 23 日武汉市进行封城,此次疫情发展成为全国关注焦 点,全国各省/自治区/直辖市陆续拉响重大突发公共卫生事件一级响应,各地方 政府根据所在地疫情进行不同程度的交通管制措施,其他举措还包括如要求公 共场所进行停业、停办大型活动、关闭活
28、禽交易场所、清查各地人员是否有武 汉旅行史、是否接触来自武汉人员等。 根据国家卫健委官网数据,截至 2 月 1 日,全国累计报告确诊病例 14380 例, 累计死亡病例 304 例,累计治愈出院病例 328 例,共有疑似病例 19544 例。值 得注意的是,最新 2 月 1 日新增疑似病例为 4562 例,较上一日减少 457 例, 同时累计治愈病例已超过累计死亡病例,在各地政府高强度防控举措和医疗工 作人员努力下,疫情扩散已出现一定的好转迹象。 图图 11:全国累计确诊病例和累计疑似病例全国累计确诊病例和累计疑似病例 资料来源: 国家卫健委、国信证券经济研究所整理(不包括港澳台) 图图 12
29、:全国新增确诊病例和新增疑似病例全国新增确诊病例和新增疑似病例 图图 13:全国累计死亡病例和治愈病例全国累计死亡病例和治愈病例 资料来源:国家卫健委、国信证券经济研究所整理(不包括港澳台) 资料来源:国家卫健委、国信证券经济研究所整理(不包括港澳台) 与与 2003 年非典疫情相比,此次新型冠状病毒肺炎疫情有较大不同年非典疫情相比,此次新型冠状病毒肺炎疫情有较大不同,主要表现 在: (1)从临床新型冠状病毒肺炎被普遍认为比 SARS 具有更高的传染性和更 0 5000 10000 15000 20000 25000 累计确诊病例累计疑似病例 0 1000 2000 3000 4000 500
30、0 6000 2020/1/16 2020/1/17 2020/1/18 2020/1/19 2020/1/20 2020/1/21 2020/1/22 2020/1/23 2020/1/24 2020/1/25 2020/1/26 2020/1/27 2020/1/28 2020/1/29 2020/1/30 2020/1/31 2020/2/1 新增确诊病例新增疑似病例 0 50 100 150 200 250 300 350 2020/1/16 2020/1/17 2020/1/18 2020/1/19 2020/1/20 2020/1/21 2020/1/22 2020/1/23 20
31、20/1/24 2020/1/25 2020/1/26 2020/1/27 2020/1/28 2020/1/29 2020/1/30 2020/1/31 2020/2/1 累计死亡病例累计治愈病例 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 8 低的致死率; (2) 新型冠状病毒肺炎疫情隐匿性强, 部分病人初期症状不明显, 在潜伏期仍然具有传染性, 疫情防控难度增加; (3) 此次疫情发生在春运期间, 疫情扩散范围强于非典时期。 除病毒、疫情本身的区别外,当前我国所处的宏观经济环境、地产、基建的投当前我国所处的宏观经济环境、地产、基建的投 资规模和增速资规模和增速与非典时期与非典时期均有明
32、显均有明显不同不同。 2003 年, 我国宏观经济仍在持续增长, 动力较强,下游地产、基建需求旺盛,而此次疫情处于我国经济增速长周期放 缓趋势内,地产、基建规模已经达到高位,投资增速整体呈现放缓趋势。具体 到中观建材行业层面, 2003 年的水泥、 玻璃行业的运行主要受到需求因素驱动; 当前行业快速扩张周期已经过去,在经济形势趋缓的背景下,行业运行由供给 端和需求端共同驱动:行业需求增速放缓,同时供给受到严控,行业供需轧差 逐步收敛并保持微幅震荡,形成“新均衡”的格局。 图图 14:我国宏观经济增速逐渐放缓并进入下行周期我国宏观经济增速逐渐放缓并进入下行周期 图图 15:全国全国固定资产投资完
33、成额及增速固定资产投资完成额及增速 资料来源:WIND、国信证券经济研究所整理 资料来源:WIND、国信证券经济研究所整理 图图 16:房地产开发投资完成额及增速房地产开发投资完成额及增速 图图 17:基建投资完成额及增速基建投资完成额及增速 资料来源:WIND、国信证券经济研究所整理 资料来源:WIND、国信证券经济研究所整理 对于工业企业,受此次疫情影响的主要方面在于延迟复工。对于工业企业,受此次疫情影响的主要方面在于延迟复工。由于此次疫情较强 的传染性和发生于春运时间段的特殊性,1 月 27 日,国务院发布通知,2020 年春节假期延长至 2 月 2 日。为遏制新型冠状病毒肺炎疫情蔓延,
34、多地政府纷 纷另行发布通知,推迟春节后企业复工时间。截至 2 月 1 日,全国已经有 22 个省/直辖市/自治区单独发文公布企业复工时间, 58%的地区将复工时间推迟至 2 月 10 日。其中,全国 14 个省/直辖市/自治区对建筑工地复工时间做出明确要 求, 大部分建筑工地复工时间于 2 月 10 日或以后。 由于存在疫情扩散的不确定 性,未来复工时间是否需要进一步推迟目前暂无法确定,最终疫情对行业的影 响强度将与最终停工时长有较强的相关性。 0 2 4 6 8 10 12 14 16 0 20 40 60 80 100 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
35、2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 GDP:不变价(万亿)增速(%) 0 5 10 15 20 25 30 35 0 10 20 30 40 50 60 70 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 固定资产投资完成额(%)增速(%) 0 5 10 15 20 25 30 35 0 2 4 6 8 10 12 14 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
36、 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 房地产开发投资完成额(万亿)增速(%) 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 0 5 10 15 20 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 基建投资完成额(万亿)增速(%) 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 9 表表 1:各省:各省/直辖市直辖市/自治区春节后企业复工时间自治区春节后企业复工时间 地方地方 是否单独发文是否
37、单独发文 建议复工时间建议复工时间 建设系统明确要求建设系统明确要求 建筑业复工时间建筑业复工时间 安徽 是 2 月 10 日 无 2 月 10 日 北京 是 2 月 3 日 有 2 月 10 日 重庆 是 2 月 10 日 有 2 月 10 日 福建 是 2 月 10 日 无 2 月 10 日 甘肃 否 2 月 3 日 无 2 月 3 日;天水市 2 月 10 日 广东 是 2 月 10 日 有 2 月 10 日 广西 否 2 月 3 日 有 2 月 10 日 贵州 是 2 月 10 日 无 2 月 10 日 海南 否 2 月 3 日 有 另行通知 河北 是 2 月 10 日 无 2 月 10 日 河南 是 公务人员 2 月 3 日, 其他 2 月 10 日 有 另行通知 黑龙江 是 2 月 10 日 无 2 月 10 日 湖北 是 2 月 14 日 无 2 月 14 日 湖南 是 2 月 10 日 无 2 月 10 日 吉林 是 2 月 3 日 有 2 月 10 日 江苏 是 2 月 10 日 有 2 月 8 日 江西 是 2 月 10 日 无 2 月 10 日 辽宁 否 2 月 3 日 有 另行通知 内蒙古 是 2 月 10 日 无 2 月 10 日 宁夏 是 2 月 10 日 无 2 月 10 日 青海 否 2 月 3 日 无 2 月 3 日 山东 是 2 月 10