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4、 latest full report on our website at 日本国债规模和特征日本国债规模和特征4Sources:BoJ,2024年12月日本国债持有人分类（日本国债持有人分类（2024年）年）5For full disclosure of risks,valuation methodologies and target price formation on all HTI rated stocks,please refer to the latest full report on our website at 巨额国债的历史和原因巨额国债的历史和原因5日本的财政收支日本的财政

5、收支Sources:财务省,2024年12月6For full disclosure of risks,valuation methodologies and target price formation on all HTI rated stocks,please refer to the latest full report on our website at 巨额国债的历史和原因巨额国债的历史和原因6日本中央政府的税收日本中央政府的税收Sources:MoF7For full disclosure of risks,valuation methodologies and target p

6、rice formation on all HTI rated stocks,please refer to the latest full report on our website at 巨额国债的历史和原因巨额国债的历史和原因7日本的财政收支预算的比较日本的财政收支预算的比较Sources:MoF1990年年66.2万亿万亿2022年年107.6万亿万亿2025年年115万亿万亿8For full disclosure of risks,valuation methodologies and target price formation on all HTI rated stocks,p