洛阳钼业-矿业巨擘攻守兼备-210725（61页）.pdf

1、IXM 公司是全球第三大基本金属贸易商。IXM 成立于 2005 年 11 月，总部位于瑞士日内瓦，主要从事各种基本金属和贵金属原料以及精炼金属的采购、合成、混合、加工、运输和贸易等业务，产品主要销往亚洲和欧洲。IXM 是全球顶级矿产贸易商之一，仅次于嘉能可和托克。洛阳钼业于 2019 年 7 月完成对IXM 的收购，实现供应链向下游的延伸。矿业贸易期现结合平滑利润曲线。矿业为强周期企业，矿业贸易的收入却是较为稳定的，其主要通过寻找低风险套利机会盈利，不管金属价格上涨还是下跌，都能赚取到稳定的利润。IXM 采用期现结合的形式，其现货业务相关成本计入营业成本，期货业务相关的损益在国内会计准则下计

2、入公允价值变动损益科目中。2020 年 IXM 实现毛利 13.79 亿元，同比增长 95.60%，归母净利润1.14 亿美元，净资产收益率达 18.6%，达到历史最佳水平。IXM 目前负责公司铜钴、巴西的铌以及部分澳洲的铜金销售工作，利用 IXM的销售物流能力大大提高了公司金属的销售效率。2020 年 IXM 矿物金属销售量达 273.6 万吨，精炼金属销售量达 259.9 万吨。公司未来会进一步拓宽 IXM金属品种，提高 IXM 贸易量。疫情期间，南非等国封港等措施对物流造成影响，依托 IXM 发达的物流网络，公司迅速调整运输路径，寻求替代方案，保障运输总体稳定；IXM 承接巴西铌铁销售后

3、，铌铁单位物流费用同比降低了 35%，海运费用降低10%；进一步优化港口仓储地点设置，降低成本。风控管理严谨，独立融资，不会拖累公司资产负债表。IXM 风险管控严谨，100%期现结合，不会受到单边波动影响。据公司公告，2020 年 IXM 在整体对贸易公司不友好的环境下，总体融资额度不降反升，上升 14%。公司几乎不需要为 IXM 提供担保，其可凭借自身的盈利与风险管控体系赢得银行的信任。公司自 19 年开始逐步调整组织架构，现任总裁孙瑞文先生矿业企业管理经验深厚，有望极大增强公司的矿山开发运营能力，公司将从矿山投资企业向矿山投资+运营企业进行战略转型。孙瑞文先生自 2020 年 8 月起担任

4、公司总裁，过往总裁在投资方面见长，对于矿山收购的时间点见解独到。而孙瑞文先生管理出身，自2009 年起在刚果（金）工作，持续 10 余年，过去任职期间成绩斐然。他成为新总裁后，有望加强公司的矿山运营管理能力，推进 TFM 和 Kisanfu 两项世界级铜钴资产的开发，带领公司向世界一流矿山运营企业转型。孙瑞文先生履历：2009-2012 年，历任刚果（金）绿纱矿业董事长，MKM 矿业董事长，刚果（金）国际矿业公司董事长，中铁资源集团副总经理；2012-2017 年，历任华刚矿业公司总经理，布桑加水电站公司董事长；2017-2019 年，任中铁资源集团公司总经理。公司实施上市以来首次员工持股计划，有利于激发员工活力。本次计划拟筹集资金总额上限为 9703 万元，股票来源为公司回购的股票。截至 2020 年 12 月 31日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份 4851 万股，占公司目前总股本的 0.2246%，最高成交价格为 4.00 元/股、最低成交价格为 3.96 元/股，支付的金额为 1.94 亿元（含交易费用）。拟受让员工持股的股票价格为 2 元/股。第一期员工持股计划总人数合计 5 人，集中激励公司核心人员，调动高层积极性，后续不排除扩大激励范围的可能性。