通信行业工业互联网专题一：乘 5G+云网融合东风工业互联网应势而上-20200727[21页].pdf

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1、 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持） 报告日期：报告日期：2020 年年 07 月月 27 日日 分析师：吴彤 S1070520030004 0755-83667984 联系人（研究助理） ：蔡微未 S1070119080025 021-31829851 行业表现行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告相关报告 2020-07-23 2020-07-19 2020-07-14 乘乘5G+云网融合东风，工业互联网云网融合东风，工业互联网应势应势 而上而上 通信通信行业工业互联网专题一行业工业互联网专题一 股票名称 EPS PE 20E 21E 20E 21E

2、 广和通 1.07 1.45 53.85 39.74 英维克 0.67 0.86 38.16 29.69 光迅科技 0.64 0.80 50.17 40.02 奥飞数据 0.87 1.15 59.42 44.72 剑桥科技 0.68 1.30 51.40 27.06 星网锐捷 1.30 1.64 23.99 19.07 海格通信 0.30 0.37 45.28 36.22 海能达 0.35 0.43 25.54 20.78 菲利华 0.73 0.94 53.72 41.81 和而泰 0.42 0.59 36.07 25.59 梦网集团 0.29 0.56 66.78 34.63 拓邦股份 0.

3、31 0.40 18.48 14.35 中兴通讯 1.35 1.72 28.04 22.07 资料来源：长城证券研究所 工业互联网规模高速扩张，工业互联网规模高速扩张， 5G+云网融合共促万物互联， 新云网融合共促万物互联， 新 3C 时代开启：时代开启： 2018 年我国工业互联网行业市场规模达 5313.04 亿元，同增 13.71%，工 业互联网将成为国民经济中增长最为活跃的领域之一， 2019 年工业互联 网产业经济总体规模占数字经济的 5.9%，对数字经济增长的贡献为 15.6%。5G 与云网融合共生共长、互补互促，5G 将推动传统的 3C（计算 机、通信、消费电子）向新 3C，即连

4、接（Connection）、控制（Control） 和融合（Convergence）转变。 5G R16 标准冻结，叠加标准冻结，叠加 5G 网络确定性提升，解决工业互联网痛点，两网络确定性提升，解决工业互联网痛点，两 者融合成必然趋势：者融合成必然趋势：R16 版本针对工厂内部署 5G 网络可靠性、NR 定位、 非公共网络（NPN）、增强了 uRLLC 等多项新技术，1 微秒同步精度可 以避免设备因接受指令顺序混淆而引发的混乱， 实现工厂内网络各个节点 的时间严格同步。R16 助力工业互联网实现 99.9999%的可靠性、最快 5 毫秒以内的端到端时延等特性，助力工业互联网的发展。 此外，5

5、G 网络 确定性提升，5G 标准在各版本演进中已逐步解决工业互联网对承载网络 的时延、抖动、丢包和安全隔离等方面的严格要求，极大的增强了 5G 在 企业、行业等场景实用性。 政策、资金、运营商、产业链多方协同，全面支持工业互联网加速发展：政策、资金、运营商、产业链多方协同，全面支持工业互联网加速发展： 政策上：政策上：早在 2018 年工业互联网就被写入政府工作报告；同年 5 月， 工信部印发工业互联网发展行动计划（2018-2020）。此后三年内， 中央及地方政策性文件陆续出台，工业互联网热潮掀起。资金上：资金上：创业投 资机构投入力度加大， 风险投资机构的部署加快， 多地新设立工业互联网

6、创投基金；此外，资本市场提供融资渠道，截至 2019 年第四季度，我国 工业互联网上市公司总市值达到万亿级规模。 运营商运营商方面： 三大运营商都 在 5G+工业互联网上进行积极部署， 例如中国移动全面实施 “5G+” 计划， -10% 0% 10% 20% 30% 40% 沪深300通信 核心观点核心观点 重点推荐公司盈利预测重点推荐公司盈利预测 分析师分析师 证券研究报告证券研究报告 行行 业业 专专 题题 报报 告告 行行 业业 报报 告告 通通 信信 行行 业业 行业专题报告 长城证券2 请参考最后一页评级