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【公司研究】中望软件-深度报告:冉冉升起的国产CAX软件领导者-210315(45页).pdf

上传人: 云闲 编号:31854 2021-03-16 45页 1.49MB

1、从研发人员数量来看,2017-2020H1公司研发人员的人数分别为 224 人、264 人、371 人和 406 人,2018 年末、 2019 年及 2020 H1增幅分别为 17.86%、40.53%及 9.43%。高学历研发人员占比较高。截至2020年6月30日,公 司拥有员工786人,其中研发人员406人,占比51.65%;研发人员中本科及以上学历 375 人,占研发人员比例为 92.36%,其中包括毕业于康奈尔大学、杜克大学、普渡大学、浙江大学等国内外知名高校的博士 12 人。 公司核心技术团队较为优质。公司的总设计师、总工程师、研发总监、首席研发工程师均名校毕业且在行业内淫浸 多年

2、,在工业软件领域有丰富的设计和开发经验,同时核心研发团队均在公司工作多年,人员结构较为稳定,有助 于公司长期核心竞争力的打造。国内主直销,国外主经销。公司 2D CAD、3D CAD 产品均系公司研发的标准化产品,通过直销与经销相结合的方式开拓市场 ,向客户销售软件产品的使用授权获得收入。国内市场除了部分教育类产品外其余产品主要通过直销模式开展,国外市场主 要通过经销模式开展业务, 2017-2020H1直销模式收入略高于经销模式,直销占比分别为57.14%、53.05%、57.91%和 55.34% 。 境内外主营业务均保持较高的增长势头。受2020年疫情影响对下游制造和教育行业影响,境内业务增速有所放缓,但仍保持 较高水平,其中境内主营业务2018-2020年同比增长率分别为38.93%、48.35%和27.77%。境外主营业务也保持较好的增长趋 势,其中2018年增长幅度最大达到了39.11%,2019年增速相比上一年降低了18.76个百分点,2020年虽然有全球疫情的冲击 ,但增速依旧强劲,相比于2019年略有回升,达到23.67%。

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本文主要介绍了中望软件(688083.SH)的证券研究报告,包括公司概况、行业分析、公司竞争优势、盈利预测、估值与投资建议以及风险提示。中望软件是国内领先的研发设计类工业软件解决方案提供商,主要产品包括ZWCAD(2D CAD)、ZW3D(3D CAD/CAM一体化)和ZWSim-EM(CAE)。公司经过二十多年的发展,打破了欧美的行业垄断格局,构建了以ZWCAD、ZW3D和ZWSim-EM三种软件为主的产品矩阵,实现了贯穿设计、制造、仿真全过程的工业多维度设计平台。预计2021-2023年实现营收为6.4、9.3、13.8亿元,同比增长43.3%、44.3%、47.4%,归母净利润分别为1.81、2.48、3.57亿元,同比增长44.2%、36.9%、44.0%。首次覆盖,给予“买入”评级。
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