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1、 伦敦经济月刊（2013 年 1月）2013 年 1 月 18 日 中银研究产品系列 经济金融展望季报 中银调研 宏观观察 银行业观察 国际金融评论 国别/地区观察 作 者：范若滢 中国银行研究院 郑荣信 中国银行长三角金融研究院 电 话：010 6659 2780 签发人：陈卫东 审 稿：周景彤 梁 婧 联系人：刘佩忠 电 话：010 6659 6623 对外公开 全辖传阅 内参材料 2024 年 9 月 30 日 2024 年第 43 期（总第 554 期）进一步挖掘下沉市场的消费潜力 下沉市场不仅是扩大内需的重要引擎，也是推动城乡融合发展的关键节点。近年来我国下沉市场消费活力表现强劲，疫

2、情前后下沉市场消费波动更小，表现出更强的韧性和抗干扰性，并且呈现出较好的消费升级态势，与一二线城市间差距逐渐收窄。这是商品与服务供给不断优化、居民收入稳步增长、基础设施和供应链体系不断完善、科技推动居民生活认知和消费习惯转变等多方面因素共同作用的结果。从长远看，下沉市场将成为我国消费增长的主战场，但仍面临高质量商品供给仍然不足、物流现代化程度仍然不高、居民消费的“后顾之忧”仍然较多等困难和挑战。建议构建具有较强竞争力的特色产业体系；提升下沉市场商品与服务供给的质量和水平；进一步完善下沉市场基础设施与供应链体系；持续提升社会保障能力和水平。研究院 宏观观察 2024 年第 43 期（总第 554

3、 期）1 进一步挖掘下沉市场的消费潜力 下沉市场不仅是扩大内需的重要引擎，也是推动城乡融合发展的关键节点。近年来我国下沉市场消费活力表现强劲，疫情前后下沉市场消费波动更小，表现出更强的韧性和抗干扰性，并且呈现出较好的消费升级态势，与一二线城市间差距逐渐收窄。这是商品与服务供给不断优化、居民收入稳步增长、基础设施和供应链体系不断完善、科技推动居民生活认知和消费习惯转变等多方面因素共同作用的结果。从长远看，下沉市场将成为我国消费增长的主战场，但仍面临高质量商品供给仍然不足、物流现代化程度仍然不高、居民消费的“后顾之忧”仍然较多等困难和挑战。建议构建具有较强竞争力的特色产业体系；提升下沉市场商品与服

4、务供给的质量和水平；进一步完善下沉市场基础设施与供应链体系；持续提升社会保障能力和水平。一、近年来我国下沉市场消费活力表现强劲 下沉市场，指的是三线及以下城市、县镇与农村地区，对应了约 300 个地级市、2800 个县城、40000 个乡镇和 66 万个村庄，人口占全国的比重约 70%，消费占全国的比重约 48%1（图 1）。近年来我国消费下沉特征明显，低线城市和县域消费保持较高增速，成为我国消费市场增长的重要驱动力。（一）下沉市场消费具有更强的韧性，是我国居民消费的“压舱石”一方面，疫情前后下沉市场消费波动更小，表现出更强的韧性和抗干扰性。我国农村居民消费增速持续高于城镇居民。2024 年上

5、半年，全国农村居民人均消费支出累计增长7.57%，高于城镇居民的6.14%。进一步对比疫情前和疫情后，农村与城镇居民消费支出增速差距进一步扩大。2020-2024 年上半年，我国农村居民消费支出平均增速为 8.17%，比城镇居民的 4.67%高出 3.49 个百分点；2014-2019 年，我国农村居民消费支出平均增速为 10.45%，比城镇居民的 7.22%高出 3.23 个百分点（图 2）。2024 1 此处根据第一财经新一线城市研究所发布的2024 年中国城市商业魅力排行榜中一线、新一线、二线城市的范围进行估算。2 2024 年第 43 期（总第 554 期）年以来，一线城市消费进一步走

6、弱，引发市场担忧。1-7 月，北京、上海、广州、深圳社会消费品零售总额增速分别为-0.3%、-2.8%、-0.3%和1.2%，明显低于全国的3.5%（图 3）。图 1：中国消费市场结构 资料来源：各地统计局，经作者计算整理，中国银行研究院 图 2：农村与城镇居民人均消费支出变化 资料来源：Wind 一线城市12%新一线城市22%二线城市18%下沉市场48%-15-10-5051015202520142015201620172018201920202021202220232024%农村居民人均消费支出:累计同比城镇居民人均消费支出:累计同比宏观观察 2024 年第 43 期（总第 554 期）3