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1、证券研究报告：机械设备|深度报告 2024 年 11 月 3 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级行业投资评级 强于大市强于大市|维持维持 行业基本情况行业基本情况 收盘点位 1462.11 52 周最高 1558.16 52 周最低 1090.08 行业相对指数表现行业相对指数表现（相对值）（相对值）资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所研究所 分析师:刘卓 SAC 登记编号:S1340522110001 Email: 分析师:虞洁攀 SAC 登记编号:S1340523050002 Email: 近期研究报告近期研究报告 基本面有望走稳，国产崛起正当时-

2、2024.10.28 从苹果创新周期，看果链设备投资机会从苹果创新周期，看果链设备投资机会 投资要点投资要点 苹果发布苹果发布 Apple IntelligenceApple Intelligence，开启，开启 AIAI 手机创新新纪元。手机创新新纪元。2024年 6 月，WWDC 发布了苹果全新的人工智能体系 Apple Intelligence。这一智能体系将集成到 iOS、iPadOS、macOS 等，未来会拓展到watchOS、tvOS 以及 visionOS。同时，苹果确认了与 OpenAI 的合作。Apple Intelligence 的功能主要包括语言工具、图像工具以及更加智能

3、化的 Siri。存量存量 iphoneiphone 中支持中支持 Apple IntelligenceApple Intelligence 的不到的不到 10%10%，有望激发，有望激发更新换代潮。更新换代潮。目前支持 Apple Intelligence 的手机设备包括 iphone 15 Pro、iphone 15 Pro Max 和 iphone16 全系。市场研究数据显示，全球目前约有超 14 亿部存量 iPhone，但 iPhone15 Pro 及以上型号仅为 1.4 亿部，占比不足 10%。复盘 iphone 历史出货情况，科技创新、产 品 重 大 迭 代 对 于 消 费 者 的

4、购 买 有 显 著 刺 激。Apple Intelligence 的引入将激发消费者更新换代的需求，且市场容量巨大。此外，除了手机之外，随之衍生的生态系统升级也有望带动AirPods、Apple Watch、iPads 等其他设备的配套。AIAI 手机将迎来快速成长期手机将迎来快速成长期，20242024-20282028 年年 CAGRCAGR 有望达到有望达到 78.4%78.4%。根据 IDC 预测，2024 年全球生成式人工智能智能手机出货量将达到2.342 亿部，预计占 2024 年智能手机整体市场的 19%。到 2028 年，GenAI 智能手机出货量将达到 9.12 亿部，202

5、4-2028 年复合成长率（CAGR）将达到 78.4%。根据 Canalys 预测，2024 年 AI 手机渗透率将达到 17%，2025 年将达到 30%。AIAI 手机硬件端也将随之升级，有望带动设备迭代需求。手机硬件端也将随之升级，有望带动设备迭代需求。iphone 16 增加了相机控制功能，在 iPhone 锁屏键下方，多出了一个类似相机快门的按钮。可以通过“相机控制”来控制相机，还能启用视觉智能。另外，随着芯片和算力的提升，对设备的散热也带来更大的考验。苹果通过升级主板，将芯片居中放置，同时优化了芯片周围架构，还采用了 100%再生铝金属散热子结构，大幅提升了散热效果。苹果公司供应

6、链资质审核严格，一旦进入，合作可持续性较强。苹果公司供应链资质审核严格，一旦进入，合作可持续性较强。苹果公司的供应商管理制度非常严格，供应商需要经过复杂、长期的认证过程。苹果公司对综合供应商的技术研发能力、规模量产水平、品牌形象、质量控制及快速反应能力等各因素进行全面考核和评估后方会确定引进供应商。因为苹果公司严格的准入制度，供应商考核需要投入较高的资源、成本，故一般情况下进入其产业链的供应商相对稳定，业务可持续性较强。我们认为随着我们认为随着 AIAI 技术的成熟，苹果产品创新大年开启，果链设技术的成熟，苹果产品创新大年开启，果链设备环节有望迎来重要发展机遇。建议重点关注：博众精工、赛腾股份