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1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业专题研究行业专题研究 证券研究报告证券研究报告 Table_Industry 汽车汽车 2024.07.20 Table_Invest 评级：评级：增持增持 上次评级:增持 Table_subIndustry 细分行业评级 Table_Report 相关报告 汽车消费者认知提升，智能驾驶有望逐步提速 2024.07.14 汽车新能源销量同环比增长，新车将加快上市 2024.07.09 汽车6 月零售环比继续提升，新能源表现亮眼 2024.07.09 汽车特斯拉产业链开启预期修正 2024.07.07 汽车

2、Q2 销量保持韧性，期待新车新业务进展 2024.07.03 Robotaxi 加速快跑加速快跑，智能驾驶持续推进智能驾驶持续推进 -无人驾驶出租车无人驾驶出租车专题报告专题报告 table_Authors 吴晓飞吴晓飞(分析师分析师)周逸洲周逸洲(研究助理研究助理)郁研郁研(研究助理研究助理)0755-23976003 010-83939811 021-38031026 登记编号 S0880517080003 S0880123070150 S0880123070140 本报告导读：本报告导读：无人驾驶出租车无人驾驶出租车有望提升消费者对智能驾驶的认知程度，里程积累也有助于技术方案有望提升消费

3、者对智能驾驶的认知程度，里程积累也有助于技术方案完善和迭代，随着成本下降、技术迭代，完善和迭代，随着成本下降、技术迭代，智能驾驶智能驾驶渗透率有望逐步提升渗透率有望逐步提升。投资要点：投资要点：Table_Summary Robotaxi 加速快跑，智能驾驶持续推进加速快跑，智能驾驶持续推进。无人驾驶出租车有助于提升消费者对智能驾驶的认知程度，里程积累也有助于技术方案完善和迭代；其面临的潜在市场空间广阔，初期受制于成本和技术等因素，中期维度随着成本下降、技术迭代，智能驾驶渗透率有望逐步提升。投资建议：推荐智能驾驶加速推进或合作的整车标的以及高阶智驾配置率较高的零部件标的，推荐标的江淮汽车、长安

4、汽车、德赛西威、星宇股份、科博达、华阳集团，受益标的小鹏汽车、北汽蓝谷、小米集团。国内网约车国内网约车+出租车市场估算超过千亿规模，潜在市场广阔。出租车市场估算超过千亿规模，潜在市场广阔。截至2023年底我国网约车+出租车数量超过 400 万辆，参照滴滴出行的日均订单金额及单笔订单均价估算，2023 年我国网约车和出租车的市场规模接近 3000 亿元。从滴滴出行 2020 年数据看，网约车平台主要成本为司机成本、乘客补贴、营运成本等。Robotaxi运营区域和程度在不断拓展，逐步进入商业化运营。运营区域和程度在不断拓展，逐步进入商业化运营。Robotaxi逐步在特定区域、特定场景下开启商业化运

5、营，参与主体主要是出行平台公司以及自动驾驶科技公司，趋势上 Robotaxi 正在经历从“车上安全员”过渡到“远程安全员”、测试-示范应用-商业化等演变，国家政策、地方细则也在不断完善。短期短期 Robotaxi 难算经济账，中期维度投入产出有望持续改善。难算经济账，中期维度投入产出有望持续改善。与网约车相比，短期看 Robotaxi 在司机成本上的成本优势暂时被硬件成本以及安全员等所抵消，后续规模效应和硬件成本下降，成本优势会有所凸显；在技术上，目前 Robotaxi 的 L4+级别的无人驾驶方案仍有待进一步完善，随着营运区域不断扩容，订单量有望持续增长。风险提示：风险提示：技术迭代和降本进

6、程不及预期，关键电子元件短缺，政策支持力度下降。行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 21 目录目录 1.核心要点.4 2.国内网约车和出租车市场达千亿.5 3.Robotaxi 已在部分地区运营，加快商业化落地.7 3.1.Robotaxi 逐步开启试点推广，参与者目前以智能驾驶第三方提供者为主 7 3.1.1.Robotaxi 主体包括车企、自动驾驶科技公司和运营平台.7 3.1.2.目前 Robotaxi 仅在部分城市的特定区域运行.8 3.1.3.乘车环节与网约车有一定差异，目前主要是通勤补充工具.9 3.2.Robota