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1、 北京车展总结：自主品牌星光闪耀，智能化加速跨越 Table_Industry 汽车行业 Table_ReportDate2024 年 5 月 7 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 2 证券研究报告 行业研究 Table_ReportType 行业专题研究（普通）Table_StockAndRank 汽车汽车 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 Table_Author 陆嘉敏 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口

2、大街9号院1号楼 邮编：100031 Table_Title 北京车展总结北京车展总结：自主品牌星光闪耀自主品牌星光闪耀，智能化智能化加速跨越加速跨越 Table_ReportDate 2024 年 5 月 7 日 本期内容提要本期内容提要:Table_Summary 参展车型回顾：参展车型回顾：自主品牌星光闪耀自主品牌星光闪耀，合资品牌电动化提速合资品牌电动化提速。北京车展正式闭幕，参展车型中全新车型近半数，SUV 车型热度高。分品牌分品牌看，国产品牌看，国产品牌首发车型新能源渗透率高，其中增程式、插混等混动车型为发力重点，问界、比亚迪、腾势、方程豹、仰望、深蓝、长城等品牌都推出了增程/插混

3、车型。豪华、合资品牌豪华、合资品牌电动化加速。以奔驰、宝马、保时捷为代表的豪华品牌电动化加速。燃油车型方面，大众实现主力车型换代进一步巩固燃油车基盘；福特品牌发布的烈马、野马则分别在硬派越野、跑车市场延续了燃油车生命力。以中大型以中大型 SUV 为主的细分市场加速为主的细分市场加速推出新产品推出新产品。根据杰兰路统计，车展前后上市及预售的新车共有 75 款，其中中型、中大型 SUV 共有20 余款车型上市。我们认为在理想取得成功后，众多车企纷纷在中我们认为在理想取得成功后，众多车企纷纷在中型、中大型型、中大型 SUV 市场加速扩张版图，车型价格也进一步下探，东风奕市场加速扩张版图，车型价格也进

4、一步下探，东风奕派派 e008、零跑、零跑 C16 等新车型有望将中大型等新车型有望将中大型 SUV 起售价降至起售价降至 20 万左万左右。右。相较于相较于 SUV，轿车、，轿车、MPV 等市场等市场“内卷程度内卷程度”较低。较低。国产品牌国产品牌开始涉足开始涉足高端轿车赛道，享界高端轿车赛道，享界 S9、腾势、腾势 Z9 GT、仰望、仰望 U7正面挑战正面挑战 BBA。高端轿车领域仍难有国产品牌对 56E（宝马 5 系、奥迪 A6、奔驰 E 级）、78S（宝马 7 系、奥迪 A8、奔驰 S 级）发起真正的冲击。我们认为在高端轿车领域，品牌认知与消费者粘性大于产我们认为在高端轿车领域，品牌认

5、知与消费者粘性大于产品力，相较于品力，相较于BBA等传统豪华品牌，国产品牌总体仍略等传统豪华品牌，国产品牌总体仍略有有劣势，但华劣势，但华为赋能的问界为赋能的问界 M9、比亚迪旗、比亚迪旗下高端品牌仰望下高端品牌仰望 U8 都证明了国产品牌具都证明了国产品牌具有冲击高端的实力，对于国产品牌而言，高端轿车仍是蓝海赛道。有冲击高端的实力，对于国产品牌而言，高端轿车仍是蓝海赛道。产品力为基产品力为基+互联网流量思维，小米汽车破圈效应显著。互联网流量思维，小米汽车破圈效应显著。根据小米汽车公众号消息，从 4 月 3 日首次交付起，小米 SU7 4 月份已完成交付 7058 台。截止 4 月 30 日

6、24 时，小米 SU7 锁单量达 88063 台，其中女性购车占比 28%，BBA车主占比 29%，苹果用户占比达 52.5%。凭借出色的产品力，小米汽车交付正快速爬坡。小米汽车作为北京车小米汽车作为北京车展最热门的品牌之一，车展期间展台累计接待超展最热门的品牌之一，车展期间展台累计接待超 15万人，我们认为雷万人，我们认为雷军、李想、李斌等互联网领域出身的创业者选择造车，一方面能在一军、李想、李斌等互联网领域出身的创业者选择造车，一方面能在一定程度上助推中国汽车在智能化与产品定义层面实现突破，另一方定程度上助推中国汽车在智能化与产品定义层面实现突破，另一方面，他们从面，他们从幕后逐渐走向台前