【研报】化工行业：油价、大盘连续大跌两周维生素、蛋氨酸领涨市场-20200323[24页].pdf

《【研报】化工行业：油价、大盘连续大跌两周维生素、蛋氨酸领涨市场-20200323[24页].pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【研报】化工行业：油价、大盘连续大跌两周维生素、蛋氨酸领涨市场-20200323[24页].pdf（24页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 证券证券研究报告研究报告行业行业动态动态 油价、大盘连续大跌两周，维生油价、大盘连续大跌两周，维生 素、蛋氨酸领涨市场素、蛋氨酸领涨市场 最新景气指数最新景气指数- -45.4545.45，上周景气指数，上周景气指数- -36.3636.36，本周基础化工指数 （中信）跌 3.76%，上证跌 4.91%；景气低谷徘徊。 油价油价大跌大跌，周五布油收盘价 26.98 美元/桶，环比上周下跌 6.87 美元/桶；美国 2 月 21 日当周原油钻机数 664 部，环比减 19 口， 前值增 1 口。原油减产方面没有利好，疫情发酵价格继续暴跌。 本周疫情在欧美继续发酵，股票、原油连续大跌两周；本周化

2、工 板块中光刻胶、维生素、以及部分业绩超预期标的涨幅居前；涨 价产品中，维生素、蛋氨酸、异丙醇涨幅居前。 主线推荐方面：第一，连续经历两周市场大跌，周期龙头多数已 经回调到可以逐步加仓的位置，Q1 季度业绩影响也基本有所预 期，无论如何我们认为疫情影响短期不改长期，当前时点重点推 荐跌下来的龙头机会：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、龙蟒佰万华化学、华鲁恒升、扬农化工、龙蟒佰 利利、金禾实业、金禾实业、三友化工、华峰氨纶、鲁西化工、三友化工、华峰氨纶、鲁西化工等等；第二，优质 新材料标的：万润股份、濮阳惠成成长确定性高、估值经过回调 已经很低；电子特气领域，重点推荐华特气体华特气体、昊华科技、昊华

3、科技、雅克雅克 科技科技；膜材料方面推荐道明光学道明光学、长阳科技、长阳科技；5G 材料领域标的- 乐凯新材乐凯新材。 2020 年，我们认为基建产业链（减水剂单体（减水剂单体- -奥克股份）奥克股份） 、房地产 后周期（纯碱）（纯碱） 、养殖后周期（维生素（维生素- -新和成、浙江医药；味精新和成、浙江医药；味精 - -梅花生物）梅花生物） 、复产逻辑产业链（中旗股份、联化科技）（中旗股份、联化科技） 、轮胎产 业链（玲珑轮胎、赛轮轮胎）有望或反弹或持续向好（玲珑轮胎、赛轮轮胎）有望或反弹或持续向好，继续推荐。，继续推荐。 石化标的方面石化标的方面：虽然油价大跌，但是民营炼化龙头产业链更加齐

4、 全、 话语权更强、新增产能持续投放，重点推关注跌下来的机会： 恒力石化（乙烯项目投产） 、恒逸石化（文莱项目投产） 、卫星石 化（丙烯酸、C2 扩产） 、桐昆股份、荣盛石化等。 许多优质次新股/成长股成长确定性与新增产能持续得到验证， 适合继续配置：特种表面活性剂龙头持续放量的皇马科技；皇马科技；陶瓷 全产业链标的国瓷材料，萤石龙头国瓷材料，萤石龙头- -金石资源；橡胶助剂领域的金石资源；橡胶助剂领域的 彤程新材和阳谷华泰彤程新材和阳谷华泰= =。 盐酸：盐酸：最新价格（华东合成酸）250 元/吨，周涨幅 25%；主因目 前部分地区下游耗酸企业开工恢复较好，且部分氯碱企业故障检 修、部分以生

5、产次氯酸钠为主，盐酸供应量有限。 丙酮：丙酮：最新价格（华东）4550 元/吨，周涨幅 7.69%，下游异丙 醇工厂出口订单暴增，市场交投气氛向好。 醋酸酐：醋酸酐：最新价格（华东）5000 元/吨，周涨幅 7.53%。供应面 厂家开工正常，而下游医药行业需求较好，厂家报价有所走高。 维持维持 买入买入 郑勇郑勇 黄帅黄帅 黄帅黄帅 黄帅黄帅 黄帅黄帅 010-85130262 执业证书编号：S1440518100005 研究助理研究助理: 邓天泽邓天泽 010-86451606 发布日期： 2020 年 03 月 23 日 市场市场表现表现 相关研究报告相关研究报告 -16% -6% 4%

6、14% 24% 2019/3/18 2019/4/18 2019/5/18 2019/6/18 2019/7/18 2019/8/18 2019/9/18 2019/10/18 2019/11/18 2019/12/18 2020/1/18 2020/2/18 化工上证指数 化工化工 1 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 中信建投化工景气指数中信建投化工景气指数 图图 1：石油价格与中信建投化工景气指数走势石油价格与中信建投化工景气指数走势 单位：单位： 美元美元/桶桶 资料来源：Wind，中信建投研发部 图图 2：中信建投化工景气指数与中信基础化工指数走势中信建投化工景气

7、指数与中信基础化工指数走势 资料来源：Wind，中信建投研发部 本周涨跌幅最大产品：本周涨跌幅最大产品： 本周上本周上涨涨的主要的主要产产品有：品有：盐酸、丙酮、醋酸酐。盐酸、丙酮、醋酸酐。 本周下跌的主要本周下跌的主要产产品有：品有：原油及直接相关产品原油及直接相关产品。 盐酸：盐酸：最新价格（华东合成酸）250 元/吨，周涨幅 25%；主因目前部分地区下游耗酸企业开工恢复较好， 且部分氯碱企业故障检修、部分以生产次氯酸钠为主，盐酸供应量有限。丙酮：丙酮：最新价格（华东）4550 元/吨， 周涨幅 7.69%，下游异丙醇工厂出口订单暴增，市场交投气氛向好。醋酸酐：醋酸酐：最新价格（华东）50

8、00 元/吨，周 涨幅 7.53%。供应面厂家开工正常，而下游医药行业需求较好，厂家报价有所走高。 原油及直接相关产品：原油及直接相关产品：由于国际油价大跌，相关产品价格均出现大幅下挫，其中跌幅最深的是国际原油和 pOpQrRtPnQqOmOrQtMxOoN7NaObRnPpPnPnNjMrRoNiNpNqM8OrRzRvPnRtMxNsPmR 2 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 与原油价格直接挂钩的成品油，包括国际汽油（国际汽油（- -39.7039.70% %） 、国际石脑油（） 、国际石脑油（- -27.1527.15% %） 、原油（） 、原油（- -19.941

9、9.94% %） 、国际柴） 、国际柴 油 （油 （- -18.0318.03% %） ， 以及国内/国际位于原油直接下游的石化原料和中间体， 包括甲苯甲苯 （- -28.8028.80% %） 、） 、 纯苯纯苯 （- -2424.46.46% %） 、） 、 苯乙烯（苯乙烯（- -19.4319.43% %）等）等。总体上越向下游跌幅越小，国内以煤化工路线为主的产品暂时未受明显影响。 表表 1：过去过去国内国内一周涨幅靠前的化工产品一周涨幅靠前的化工产品 产品产品 单位单位 2020-03-20 周涨跌幅（周涨跌幅（%） 月度涨跌幅（月度涨跌幅（%） 2020 年涨跌幅（年涨跌幅（%） 盐

10、酸 华东合成酸（元/吨） 250 25.00 25.00 0.00 丙酮 华东地区高端（元/吨） 4550 7.69 -14.15 -14.95 醋酸酐 华东地区（元/吨） 5000 7.53 7.53 3.09 硫磺 温哥华 FOB 合同价（美元/吨) 43 7.50 7.50 -64.75 硝酸 安徽金和 98% 1550 6.90 3.33 -13.89 合成氨 河北新化（元/吨） 3070 3.37 9.64 -4.06 尿素 波罗的海(小粒散装)（美元/吨） 232 3.11 6.42 -8.30 氟化铝 河南地区（元/吨） 9550 1.60 4.95 14.37 双酚 A 华东（

11、元/吨） 8850 0.85 -16.11 -13.24 磷酸二铵 美国海湾（美元/吨） 312.5 0.81 4.17 -28.33 资料来源：百川资讯，ccfei，中信建投研究发展部 表表 2：过去一周跌幅靠前的化工产品过去一周跌幅靠前的化工产品 产品产品 单位单位 2020-03-20 周涨跌幅（周涨跌幅（%） 月度涨跌幅（月度涨跌幅（%） 2020 年涨跌幅（年涨跌幅（%） 国际汽油 新加坡（美元/桶） 24.62 -39.70 -62.15 -67.09 甲苯 FOB 韩国（美元/吨） 327.5 -28.80 -45.64 -52.50 国际石脑油 新加坡（美元/桶） 23.42

12、-27.15 -54.83 -62.83 纯苯 FOB 韩国（美元/吨） 394.33 -24.46 -40.97 -46.45 二甲苯 东南亚 FOB 韩国（美元/吨） 401.5 -22.19 -34.50 -41.81 原油 WTI（美元/桶） 25.22 -19.94 -51.55 -58.70 苯乙烯 FOB 韩国（美元/吨） 584.5 -19.43 -26.75 -32.07 液化气 长岭炼化（元/吨） 3030 -18.11 -33.41 -39.40 国际柴油 新加坡（美元/桶） 35.88 -18.03 -45.18 -55.95 PX CFR 东南亚（美元/吨） 520.

13、17 -14.87 -29.40 -38.28 资料来源：百川资讯，ccfei，中信建投研究发展部 开工率开工率 3 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 3：基础化工产品开工率基础化工产品开工率 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 图图 4：农药开工率农药开工率 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 图图 5：氯碱开工率氯碱开工率 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% 甲醇 开工率（%）二甲醚 开工率（%） 醋酸 开工率（%）电石 开工

14、率（%） 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% 草甘膦 开工率（%）百草枯 开工率（%） 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% 纯碱 开工率（%）烧碱 开工率（%）原盐 开工率（%） 4 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 6：聚氨酯开工率聚氨酯开工率 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 图图 7：化肥开工率一化肥开工率一 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 图图 8：化肥开工率二化肥

15、开工率二 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% TDI 开工率（%）MDI 开工率（%） 丁酮（MEK） 开工率（%）单体聚醚（PPG） 开工率（%） 环氧丙烷（PO） 开工率（%）环氧乙烷（EO） 开工率（%） 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% 二铵 开工率（%）复合肥 开工率（%）合成氨 开工率（%） 磷矿石 开工率（%）硫酸钾 开工率（%） 20.00% 30.00%

16、 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% 氯化钾 开工率（%）尿素 开工率（%） 三聚氰胺 开工率（%）硝酸钾 开工率（%） 一铵 开工率（%）氯化铵 开工率（%） 5 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 9：钛白粉开工率钛白粉开工率 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 不同行业重点产品价格走势不同行业重点产品价格走势 石油产品石油产品 24 种石油相关产品中，醋酸、丙酮价格上涨，炭黑、煤焦油、乙醇食用酒精、环氧氯丙烷、醋酸、丁二烯 价格持平，其余产品价格全部下跌。 图图 10：原油价格及库存：原油价格及库

17、存 单位：美元单位：美元/桶、千桶桶、千桶 图图 11：天然气价格走势：天然气价格走势 单位：单位：MMBtu 图图 12：国际石脑油国际石脑油价格走势价格走势 单位：美元单位：美元/桶桶 图图 13：国内石脑国内石脑油价格走势油价格走势 单位：单位：元元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00% 钛白粉 开工率（%） 800000 900000 1000000 1100000 1200000 1300000 0.00 30.00 60.00 90.00 120.

18、00 150.00 石油 库存原油 WTI（美元/桶） 1.001.00 3.003.00 5.005.00 7.007.00 天然气天然气 NYMEXNYMEX天然气天然气( (期货期货) ) 20.0020.00 50.0050.00 80.0080.00 110.00110.00 140.00140.00 百川资讯百川资讯 国际石脑油国际石脑油 新加坡（美元新加坡（美元/ /桶）桶） 20.00 2020.00 4020.00 6020.00 8020.00 10020.00 百川资讯百川资讯 国内石脑油国内石脑油 中石化出厂（元中石化出厂（元/ /吨）吨） 6 化工化工 行业动态研究报

19、告 请参阅最后一页的重要声明 图图 14：国内国内纯苯价格走势纯苯价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 15：海外海外纯苯价格走势纯苯价格走势 单位：单位：美元美元/吨吨 图图 16：国内国内苯乙烯苯乙烯价格走势价格走势 单位：单位：元元/吨吨 图图 17：海外海外苯乙烯苯乙烯价格走势价格走势 单位：美元单位：美元/吨吨 图图 18：丙烯价格走势：丙烯价格走势 单位：单位：元元/吨吨 图图 19：丙烯价格走势：丙烯价格走势 单位：美单位：美元元/吨吨 图图 20：乙烯价格走势：乙烯价格走势 单位：美单位：美元元/吨吨 图图 21：丁二烯价格走势：丁二烯价格走势 单位：单位：美元美元/吨吨 资

20、料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 2000.00 4000.00 6000.00 8000.00 10000.00 12000.00 百川资讯百川资讯 纯苯纯苯 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 200.00 400.00 600.00 800.00 1000.00 1200.00 1400.00 1600.00 百川资讯百川资讯 纯苯纯苯 FOBFOB韩国（美元韩国（美元/ /吨）吨） 4000.00 6000.00 8000.00 10000.00 12000.00 14000.00 16000.00 百川资讯百川资讯 苯乙烯苯乙烯 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 400

21、.00 600.00 800.00 1000.00 1200.00 1400.00 1600.00 1800.00 百川资讯百川资讯 苯乙烯苯乙烯 FOBFOB韩国（美元韩国（美元/ /吨）吨） 4000.00 6000.00 8000.00 10000.00 12000.00 14000.00 16000.00 18000.00 百川资讯百川资讯 丙烯丙烯 汇丰石化（元汇丰石化（元/ /吨）吨） 20.00 520.00 1020.00 1520.00 2020.00 百川资讯百川资讯 丙烯丙烯 FOBFOB韩国（美元韩国（美元/ /吨）吨） 20.00 220.00 420.00 620.

22、00 820.00 1020.00 1220.00 1420.00 1620.00 1820.00 百川资讯百川资讯 乙烯乙烯 东南亚东南亚CFRCFR（美元（美元/ /吨）吨） 20.00 520.00 1020.00 1520.00 2020.00 2520.00 3020.00 3520.00 4020.00 4520.00 百川资讯百川资讯 丁二烯丁二烯 东南亚东南亚CFRCFR（美元（美元/ /吨）吨） 7 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 22：甲醇价格走势：甲醇价格走势 单位：单位：元元/吨吨 图图 23：二甲醚价格走势：二甲醚价格走势 单位：单位：元元

23、/吨吨 图图 24：醋酸价格走势：醋酸价格走势 单位：美元单位：美元/吨吨 图图 25：醋酸酐价格走势：醋酸酐价格走势 单位：单位：元元/吨吨 图图 26：煤焦油价格走势：煤焦油价格走势 单位：单位：元元/吨吨 图图 27：炭黑价格走势：炭黑价格走势 单位：单位：元元/吨吨 图图 28：甲苯价格走势：甲苯价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 29：甲苯价格走势：甲苯价格走势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 价差价差甲醇价格甲醇价格 0 1000 2000 3000 4000 50

24、00 6000 价差价差二甲醚价格二甲醚价格 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 价差价差醋酸价格醋酸价格 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 价差价差醋酸酐价格醋酸酐价格 0.000.00 1000.001000.00 2000.002000.00 3000.003000.00 4000.004000.00 5000.005000.00 煤焦油煤焦油 江苏工厂（元江苏工厂（元/ /吨）吨） 4000.004000.00 5000.005000.00 6000.006000.00 7000.007000.00

25、 8000.008000.00 9000.009000.00 炭黑炭黑 江西黑猫江西黑猫N330N330（元（元/ /吨）吨） 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 12000 百川资讯百川资讯 甲苯甲苯 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 百川资讯百川资讯 甲苯甲苯 FOBFOB韩国（美元韩国（美元/ /吨）吨） 8 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 30：二甲苯价格走势：二甲苯价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 31：丙酮价格走势：丙酮价格

26、走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 32：苯酚价格走势：苯酚价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 33：乙醇价格走势：乙醇价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 34：环氧氯丙烷价格走势：环氧氯丙烷价格走势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 化肥农药化肥农药 本周化肥农药 19 种原料及产品中，3 种价格上涨，包括硝酸、合成氨、硫磺 CFR；5 种下跌，包括尿素、 三聚磷酸钠、黄磷、三聚氰胺、纯吡啶。 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 百川资讯百川资讯 二甲苯二甲苯 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 0 0

27、 20002000 40004000 60006000 80008000 1000010000 1200012000 丙酮丙酮 华东地区高端（元华东地区高端（元/ /吨）吨） 30003000 60006000 90009000 1200012000 1500015000 1800018000 苯酚苯酚 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 30003000 40004000 50005000 60006000 70007000 80008000 乙醇乙醇 食用酒精华东地区（元食用酒精华东地区（元/ /吨）吨） 50005000 1100011000 1700017000 230002300

28、0 环氧氯丙烷环氧氯丙烷 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 9 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 35：尿素尿素价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 36：氯化铵价格走势：氯化铵价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 37：硝酸铵价格走势：硝酸铵价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 38：硝酸价格走势：硝酸价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 39：合成氨价格走势：合成氨价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 40：磷酸一铵价格走势：磷酸一铵价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 41：磷酸二铵价格走势：磷酸二铵价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图

29、图 42：三聚磷酸钠价格走势：三聚磷酸钠价格走势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 0 500 1000 1500 2000 2500 煤头价差尿素 200200 400400 600600 800800 10001000 12001200 14001400 氯化铵（农湿）氯化铵（农湿） 陕西兴化（元陕西兴化（元/ /吨）吨） 0 500 1000 1500 2000 2500 煤头价差硝酸铵 500500 15001500 25002500 35003500 45004500 55005500 硝酸硝酸 安徽金和安徽金和98%98% 15001500 20002

30、000 25002500 30003000 35003500 40004000 合成氨合成氨 河北新化（元河北新化（元/ /吨）吨） 14001400 24002400 34003400 44004400 磷酸一铵磷酸一铵 四川金河粉状四川金河粉状55%55%（元（元/ /吨）吨） 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 价差DAP 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 价差价差三聚磷酸钠三聚磷酸钠 10 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 43：磷矿石价格走势：磷矿石价格

31、走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 44：黄磷价格走势：黄磷价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 45：磷酸价格走势：磷酸价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 46：氯化钾价格走势：氯化钾价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 47：硫酸钾价格走势：硫酸钾价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 48：复合肥价格走势：复合肥价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 49：草甘膦价格走势：草甘膦价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 50：硫磺价格走势：硫磺价格走势 单位：美元单位：美元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 300300 350350 400400 450450 500

32、500 550550 600600 650650 磷矿石磷矿石 鑫泰磷矿（鑫泰磷矿（28%28%）（元）（元/ /吨）吨） 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 价差黄磷 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 价差磷酸 14001400 19001900 24002400 29002900 34003400 39003900 44004400 49004900 54005400 氯化钾氯化钾 青海盐湖青海盐湖95%95%（元（元/ /吨）吨） 14001400 24002400 34003400 44004400 54005400

33、64006400 硫酸钾硫酸钾 新疆罗布泊新疆罗布泊50%50%粉（元粉（元/ /吨）吨） 15001500 20002000 25002500 30003000 35003500 40004000 复合肥复合肥 江苏瑞和牌江苏瑞和牌45%S45%S（元（元/ /吨）吨） 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 价差草甘膦 2020 220220 420420 620620 820820 硫磺硫磺 CFRCFR中国合同价（美元中国合同价（美元/ /吨）吨） 11 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 51：三聚氰胺价格走势：三

34、聚氰胺价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 52：硫酸价格走势：硫酸价格走势 单位：美元单位：美元/吨吨 图图 53：纯吡啶价格走势：纯吡啶价格走势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 氯碱氯碱和橡胶和橡胶 23 种氯碱/橡胶产品中，盐酸上涨，钛白粉（锐钛型） 、钛白粉（金红石型） 、轻质纯碱、重质纯碱、原盐 价格持平，其余全部下滑。 图图 54：轻质纯碱轻质纯碱价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 55：重质纯碱重质纯碱价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 50005000 70007000 90009000

35、 1100011000 1300013000 三聚氰胺三聚氰胺 中原大化（出厂）（元中原大化（出厂）（元/ /吨）吨） 0 0 500500 10001000 15001500 20002000 硫酸硫酸 浙江巨化浙江巨化98%98%（元（元/ /吨）吨） 1000010000 2000020000 3000030000 4000040000 5000050000 6000060000 纯吡啶纯吡啶 华东（元华东（元/ /吨）吨） 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 价差轻质纯碱价格 800800 13001300 18001800 23002300 28002800

36、 重质纯碱重质纯碱 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 12 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 56：原盐原盐价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 57：烧碱烧碱价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 58：PVC 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 59：PVC 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 60：EDC 价格走势价格走势 单位：美元单位：美元/吨吨 图图 61：VCM 价格走势价格走势 单位：美元单位：美元/吨吨 图图 62：电石价格走势：电石价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 63：液氯价格走势：液氯价格走

37、势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 100100 150150 200200 250250 300300 350350 400400 450450 原盐原盐 河北出厂（元河北出厂（元/ /吨）吨） 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 价差烧碱价格 -1000 1000 3000 5000 7000 9000 11000 价差电石法PVC价格 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 价差乙烯法PVC价格 0 0 100100 200200 300300 400

38、400 500500 600600 EDC CFREDC CFR东南亚（美元东南亚（美元/ /吨）吨） 200200 400400 600600 800800 10001000 12001200 VCM CFRVCM CFR东南亚（美元东南亚（美元/ /吨）吨） 20002000 25002500 30003000 35003500 40004000 45004500 50005000 55005500 电石电石 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨） 0 0 500500 10001000 15001500 20002000 25002500 液氯液氯 华东地区（元华东地区（元/ /吨）吨）

39、 13 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 64：盐酸价格走势：盐酸价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 65：天然橡胶价格走势：天然橡胶价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 66：钛白粉价格走势：钛白粉价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 67：钛白粉价格走势：钛白粉价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 68：PP 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 69：LDPE 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源:：百川资讯，中信建投研究发展部 0 0 100100 200200 300300 400400 500500 600600 盐酸盐酸

40、 华东合成酸（元华东合成酸（元/ /吨）吨） 0 0 1000010000 2000020000 3000030000 4000040000 5000050000 天然橡胶天然橡胶 上海市场（元上海市场（元/ /吨）吨） 80008000 1000010000 1200012000 1400014000 1600016000 1800018000 2000020000 钛白粉钛白粉 锐钛型锐钛型PTA121PTA121攀钢钛业攀钢钛业( (元元/ /吨吨) ) 90009000 1100011000 1300013000 1500015000 1700017000 1900019000 210

41、0021000 2300023000 2500025000 钛白粉钛白粉 金红石型金红石型R R- -248248攀钢钛业攀钢钛业( (元元/ /吨吨) ) 50005000 80008000 1100011000 1400014000 1700017000 PP PP 余姚市场余姚市场J340/J340/扬子（元扬子（元/ /吨）吨） 60006000 80008000 1000010000 1200012000 1400014000 1600016000 1800018000 LDPE LDPE 余姚市场余姚市场100AC100AC（元（元/ /吨）吨） 图图 70：LLDPE 价格走势价

42、格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 71：HDPE 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 60006000 80008000 1000010000 1200012000 1400014000 1600016000 1800018000 LLDPE LLDPE 余姚市场余姚市场7042/7042/吉化（元吉化（元/ /吨）吨） 70007000 90009000 1100011000 1300013000 1500015000 1700017000 HDPE HDPE 余姚市场余姚市场5000S/5000S/扬子（元扬子（元/ /吨）吨） 14 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的

43、重要声明 资料来源:：百川资讯，中信建投研究发展部 化纤化纤 本周 18 种化纤产品中，9 种下滑，包括 PA6（1013B） 、棉花、锦纶切片、锦纶 FDY、己内酰胺、涤纶短丝、 涤纶 FDY、PTA、MEG。 图图 72：ABS 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 73：GPPS 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 74：HIPS 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 75：丁苯橡胶价格走势：丁苯橡胶价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 76：顺丁橡胶价格走势：顺丁橡胶价格走势 单位：元单位：元/吨吨 10001000 12001200 14001400

44、 16001600 18001800 20002000 22002200 24002400 26002600 ABS CFRABS CFR东南亚（美元东南亚（美元/ /吨）吨） 500500 700700 900900 11001100 13001300 15001500 17001700 19001900 21002100 PS GPPS/CFRPS GPPS/CFR东南亚（美元东南亚（美元/ /吨）吨） 500500 700700 900900 11001100 13001300 15001500 17001700 19001900 21002100 PS HIPS/CFRPS HIPS/

45、CFR东南亚（美元东南亚（美元/ /吨）吨） 60006000 1100011000 1600016000 2100021000 2600026000 3100031000 3600036000 丁苯橡胶丁苯橡胶 山东山东15021502 60006000 1100011000 1600016000 2100021000 2600026000 3100031000 3600036000 顺丁橡胶顺丁橡胶 山东（元山东（元/ /吨）吨） 15 化工化工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 77：棉花价格走势：棉花价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 78：棉短绒价格走势：棉短绒价

46、格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 79：棉浆价格走势：棉浆价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 80：木浆价格走势：木浆价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 81：粘胶长丝价格走势：粘胶长丝价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 82：粘胶短纤价格走势：粘胶短纤价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 76：锦纶切片价格走势：锦纶切片价格走势 单位：元单位：元/吨吨 图图 83：PTA 价格走势价格走势 单位：元单位：元/吨吨 资料来源：百川资讯，中信建投研究发展部 1000010000 1500015000 2000020000 2500025000 3000030000 3500035000 棉花棉花 CCIndex(328)CCIndex(328) 20002000 30003000 40004000 50005000 60006000 70007000 80008000 棉短绒棉短绒 华东（