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1、证券研究报告证券研究报告预制菜行业研究系列报告一：概览篇预制菜行业研究系列报告一：概览篇行业评级行业评级食品饮料食品饮料 强于大市（维持）强于大市（维持）2023年年9月月24日日请务必阅读正文后免责条款请务必阅读正文后免责条款证券分析师证券分析师张晋溢张晋溢投资咨询资格编号：投资咨询资格编号：S1060521030001王王萌萌投资咨询资格编号：投资咨询资格编号：S1060522030001 BC端齐端齐发力，万亿市场群雄逐鹿发力，万亿市场群雄逐鹿研究助研究助理理王星云王星云一般从业资格编号：一般从业资格编号：S1060123070041核心摘要核心摘要 行业概况：行业成长三十年，产业链各环

2、节参与者众多。行业概况：行业成长三十年，产业链各环节参与者众多。本报告以广义预制菜为研究对象，包含即配、即烹、即热、即食四类。从发展历程看，我国速冻食品诞生于20世纪90年代，目前行业已相对成熟；狭义预制菜起源于21世纪初，首先由B端放量，疫情催化加速C端渗透。从产业链上下游来看，预制菜行业上游为农林牧渔业，下游渠道包括大B、小B、C端，当前由B端主导市场。市场格局：万亿级空间待开拓，群雄逐鹿蓝海市场。市场格局：万亿级空间待开拓，群雄逐鹿蓝海市场。市场规模：市场规模：根据艾媒咨询数据，2022年中国预制菜市场规模为4196亿元，预计2026年规模将达10720亿。面米/蔬菜类占据近五成份额，但

3、肉禽类和水产类增速更高。行业格局：行业格局：竞争蓝海，玩家争相入局。当前行业具备以下特点：1）集中度低；2）资本看好，新入局者众多；3）业内玩家规模普遍偏小。参与者类型：参与者类型：主要包括五大类：上游农牧水产企业、传统速冻食品企业、专业预制菜企业、餐饮企业、零售企业。驱动因素：需求端驱动因素：需求端BC齐催化，供给端打基础，政策端发力。齐催化，供给端打基础，政策端发力。需求端需求端-B端驱动因素：端驱动因素：1）餐饮连锁化进程加快；2）多元餐饮场景为预制菜提供新增长点，2022年外卖、团餐、乡厨市场规模分别为1.12万亿元、1.98万亿元、1.93万亿元；3）预制菜对人力、能源成本的节省高于

4、原材料成本的提升，节约了成本，同时提高了出餐效率。需求端需求端-C端驱动因素：端驱动因素：1）消费者教育逐步推进；2）家庭小型化、生活节奏加快驱动C端市场快速扩容；3）疫情催化消费者需求。供给端：供给端：根据中冷联盟，2022年我国冷库容量规模达5686万吨，冷链运输车保有量规模达38万辆，冷链物流的发展为预制菜提供了坚实基础。政策端：政策端：2023年预制菜被首次写入中央一号文件，同时地方配套政策大量涌现，多个行业团体组织成立，相关会议密集举行。投资建议：投资建议：预制菜行业万亿级空间待发掘，当前处于蓝海市场，我们认为在产品、客户及渠道、供应链方面具备优势的企业更有机会突出重围。看好板块性机

5、会，重点关注已具备竞争优势的龙头企业。推荐安井食品、千味央厨，建议关注龙大美食、味知香、巴比食品。风险提示：风险提示：1）宏观经济波动影响；2）消费复苏不及预期；3）食品安全问题；4）原材料波动影响；5）行业竞争加剧风险。1TVhUrUoY8VlXoYnPbR9RbRnPoOmOoNjMpPwPjMoMqO6MnNyRwMnQzQMYqRoR目录目录CONTENTS市场格局：万亿市场格局：万亿级级空间待开拓，群雄逐鹿蓝海市场空间待开拓，群雄逐鹿蓝海市场行业概况：行业成长三十年，产业链各环节参与者众多行业概况：行业成长三十年，产业链各环节参与者众多驱动因素：需求端驱动因素：需求端BC齐催化，供给

6、端冷链打基础齐催化，供给端冷链打基础投资建议及风险提示投资建议及风险提示头部企业头部企业:龙头积淀深厚，先发优势显著龙头积淀深厚，先发优势显著1.1 定义与分类：广义预制菜包含即配、即烹、即热、即食四类定义与分类：广义预制菜包含即配、即烹、即热、即食四类3资料来源：全国标准信息公共服务平台，国家数字标准馆，农参，艾媒咨询，平安证券研究所预制菜尚无国家统一定义预制菜尚无国家统一定义，本报告采取中国烹饪协会定义本报告采取中国烹饪协会定义。据全国标准信息公共服务平台，截止2023年8月15日，现行预制菜标准共包含地方标准8项、团体标准54项、企业标准42项，但暂无国家及行业标准，尚无统一规范。综合考