互联网-2026Q2传媒持仓分析：重仓股配置比例持续大幅回落恒科权重股腾讯以及A股龙头配置双降-260726（11页）.pdf

核心结论速览： 传媒重仓股配置比例降至1.35%：环比下降1.53个百分点，高于行业标准配置比例0.14个百分点，自25Q3高点已连续三个季度回落。 剔除腾讯后配置比例仅0.56%：环比下降0.61个百分点，远低于行业标配水平，显示A股传媒标的被系统性减配。 重仓股规模环比骤降44.12%：26Q2传媒行业重仓股规模为602.85亿元，环比减少475.99亿元，资金流出效应显著。 前十大重仓股规模539.38亿元：环比减少436.2亿元，占行业整体重仓股比重89.47%，环比下降0.96个百分点，集中度小幅回落。 腾讯控股遭大幅减仓290亿元：持仓从642亿降至352亿，持仓产品数从939个降至652个（减少287个），为减仓最严重的个股。 世纪华通逆势加仓10.18亿元：成为26Q2持仓市值增加最多的标的，中文在线加仓1.66亿元紧随其后，AI数字内容方向获资金关注。 吉比特重新进入持仓市值前十：昆仑万维退出前十，持仓产品数方面三七互娱新进前十、昆仑万维退出前十。H2：研究背景与全景图谱——传媒板块持仓的“缩圈”之路。2026年二季度，传媒行业延续了自25Q3高点以来的配置回落趋势。浙商证券对传媒板块的基金持仓分析显示，26Q2传媒重仓股配置比例为1.35%，环比下降1.53个百分点。这一回落的核心驱动是市场资金的“缩圈”——资金从传媒等前期重仓板块流出，向硬科技等方向集中。从更细致的视角看，剔除腾讯控股后，26Q2传媒重仓股配置比例仅为0.56%，环比下降0.61个百分点。恒科权重股腾讯以及A股游戏股配置双降，是板块整体配置下滑的核心拖累。重仓股规模方面，26Q2传媒行业重仓股规模为602.85亿元，环比减少475.99亿元，降幅达44.12%。前十大重仓股规模合计为539.38亿元，环比减少436.2亿元，占行业整体重仓股规模的89.47%，环比下降0.96个百分点，集中度小幅回落。H2：持仓市值TOP10——腾讯遭大幅减仓，吉比特重新入围。26Q2传媒行业前十大重仓股为：腾讯控股、世纪华通、快手-W、巨人网络、哔哩哔哩-W、三七互娱、恺英网络、分众传媒、吉比特、完美世界。核心变化：吉比特重新进入持仓市值前十（主要系其他标的被大幅减仓后的被动上升），昆仑万维退出前十。腾讯控股：仍为传媒第一大重仓股，持仓市值351.83亿元，但较上季度的642.26亿元减少290.43亿元，降幅显著。持仓产品数从939个降至652个，减少287个。分众传媒：持仓从62.54亿元降至14.73亿元，减少47.82亿元，降幅76.5%，消费相关标的受资金流出影响较大。快手-W：持仓从67.29亿元降至34.88亿元，减少32.41亿元。恺英网络：持仓从30.05亿元降至15.42亿元，减少14.63亿元。完美世界：持仓从22.39亿元降至7.45亿元，减少14.94亿元。世纪华通：持仓从31.46亿元升至41.64亿元，增加10.18亿元，是前十大中唯一持仓增长的标的。H2：持仓市值变化——加仓方向集中在游戏、出版、AI数字内容。加仓TOP10： 世纪华通（+10.18亿元）：游戏龙头，逆势获大幅加仓。 凤凰传媒（+3.15亿元）：出版发行防守属性。 三人行（+2.27亿元）：广告营销转型方向。 中文在线（+1.66亿元）：AI数字内容核心标的。 南方传媒（+1.38亿元）：出版防守。 赤子城科技（+0.83亿元）：港股移动出海。 新华文轩（+0.82亿元）：出版防守。 游族网络（+0.76亿元）：游戏。 网易（+0.53亿元）：港股通游戏龙头。 掌阅科技（+0.49亿元）：数字阅读/AI应用。减仓TOP10： 腾讯控股（-290.42亿元）：恒科权重股遭系统性减仓。 分众传媒（-47.82亿元）：消费相关标的。 快手-W（-32.41亿元）：港股短视频平台。 哔哩哔哩-W（-19.49亿元）：港股视频平台。 完美世界（-14.94亿元）：A股游戏龙头。 恺英网络（-14.63亿元）：A股游戏。 巨人网络（-13.30亿元）：A股游戏。 昆仑万维（-12.92亿元）：AI应用。 蓝色光标（-9.89亿元）：营销服务。 顺网科技（-6.71亿元）：网吧云服务。加仓方向归纳：游戏（世纪华通、游族网络、网易）、出版发行防守（凤凰传媒、南方传媒、新华文轩）、AI应用/数字内容（中文在线、掌阅科技）、广告营销转型（三人行）、移动出海（赤子城科技）。H2：持仓产品数变化——减仓趋势的微观验证。26Q2，腾讯控股仍为持仓产品数最多的个股（652个），但环比减少287个。巨人网络（147→67，-80个）、分众传媒（135→73，-62个）、完美世界（72→25，-47个）、世纪华通（136→100，-36个）、恺英网络（80→50，-30个）等前期重仓标的持仓产品数也明显下降。持仓产品数增加TOP10：歌华有线（+11）、凤凰传媒（+11）、赤子城科技（+7）、大麦娱乐（+4）、中文在线（+4）、三人行（+4）、中国电影（+4）、网易云音乐（+3）、时代出版（+3）、名臣健康（+2）。新进入前十的个股：三七互娱（35个）新进入持仓产品数前十，昆仑万维退出前十。前十大标的中，除三七互娱外，基金持仓产品数均有不同程度下降，体现出前期重仓标的继续被减配、基金产品层面兑现收益的趋势。H2：持股占流通股比——机构持仓密度的结构性变化。26Q2，重仓股持股占流通股比例Top10中：哔哩哔哩-W（5.90%）、三七互娱（5.41%）、盛天网络（5.14%）、恺英网络（5.02%）、巨人网络（4.77%）、世纪华通（4.34%）、掌趣科技（3.82%）、神州泰岳（3.77%）、游族网络（3.56%）、吉比特（3.47%）。新进入TOP10：世纪华通、掌趣科技、神州泰岳、游族网络、吉比特。退出TOP10：分众传媒、快手-W、完美世界、顺网科技、值得买。占流通股比增加TOP10：三人行（+2.13pct）、南方传媒（+1.48pct）、世纪华通（+1.45pct）、凤凰传媒（+1.41pct）、中文在线（+1.30pct）、赤子城科技（+0.96pct）、新华文轩（+0.91pct）、掌阅科技（+0.72pct）、歌华有线（+0.49pct）、出版传媒（+0.44pct）。占流通股比减少TOP10：顺网科技（-4.89pct）、值得买（-4.69pct）、分众传媒（-4.50pct）、恺英网络（-3.96pct）、完美世界（-3.69pct）、哔哩哔哩-W（-2.32pct）、快手-W（-1.98pct）、中原传媒（-1.98pct）、昆仑万维（-1.92pct）、蓝色光标（-1.87pct）。延伸阅读：以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部持仓排名，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ。Q1：2026Q2传媒板块基金持仓变化如何？传媒重仓股配置比例1.35%，环比下降1.53个百分点；剔除腾讯后仅0.56%，环比下降0.61个百分点。重仓股规模602.85亿元，环比下降44.12%，自25Q3高点连续三个季度回落。Q2：哪些传媒个股被减仓最多？腾讯控股（-290亿）、分众传媒（-47.82亿）、快手-W（-32.41亿）、哔哩哔哩-W（-19.49亿）、完美世界（-14.94亿）位列减仓前五。Q3：哪些传媒个股逆势获得加仓？世纪华通（+10.18亿）、凤凰传媒（+3.15亿）、三人行（+2.27亿）、中文在线（+1.66亿）、南方传媒（+1.38亿）位列加仓前五。Q4：加仓方向主要集中在哪些领域？游戏（世纪华通、游族网络、网易）、出版发行防守（凤凰传媒、南方传媒、新华文轩）、AI应用/数字内容（中文在线、掌阅科技）、广告营销转型（三人行）、移动出海（赤子城科技）。Q5：传媒板块持仓集中度如何变化？前十大重仓股占行业整体比重89.47%，环比下降0.96个百分点，集中度小幅回落。吉比特重新进入前十，昆仑万维退出前十。Q6：行业配置后续怎么看？传媒板块自25Q3高点已连续三个季度回落，当前剔除腾讯后配置比例仅0.56%，处于历史较低水平。加仓方向集中在游戏、出版防守、AI数字内容等细分领域，后续关注基本面改善信号。数据来源说明：本文数据来源于浙商证券《2026Q2传媒持仓分析：重仓股配置比例持续大幅回落，恒科权重股腾讯以及A股龙头配置双降》（分析师：冯翠婷S1230525010001），数据来源于Wind。