光伏设备行业2026年1~6月风光新增装机数据点评：风光装机边际修复风电同比高增-260723（3页）.pdf

核心结论速览： 上半年风光装机同比大幅下滑，高基数效应是主因：2026年1-6月，国内风电新增装机38.62GW，同比下降26.5%；光伏新增装机72.07GW，同比下降66.3%；风光合计新增110.69GW，同比下降58.5%。2025年6月1日新能源存量增量项目划分节点前的集中抢装，是造成上半年同比大幅下滑的核心原因。 6月单月装机显著修复，风电同比大增163%：2026年6月风电新增13.57GW，同比增长163.0%、环比增长258.0%；光伏新增12.48GW，同比下降13.1%、环比增长43.8%；风光合计新增26.05GW，同比增长33.5%、环比增长108.9%。风电装机明显提速，光伏同比降幅显著收窄。 截至6月底风光累计装机达1952.86GW：风电累计装机678.75GW（+18.5%），光伏累计装机1274.11GW（+15.8%），风光合计占全国总装机的48.3%。 全年装机有望回归常态：随着抢装高基数消退及项目并网节奏恢复，预计2026年全年风电新增110-120GW、光伏新增190-210GW，风光合计约300-330GW。下半年风电仍有望保持较强交付，光伏需求由集中抢装转向更均衡释放。 风电前5月累计降幅达46%，6月大幅收窄至25%：高基数效应导致2026年以来风电新增装机的同比降幅显著，前5个月甚至扩大到46%，6月单月增速扩大到166%，累计降幅收窄至25%，逐渐向正常的发展增速靠拢。 电网与储能消纳成结构性投资主线：风光累计装机达1952.86GW，占全国总装机的48.3%，新能源高比例接入持续拉动特高压、主配网改造和储能需求。“十五五”全国电网固定资产投资将达5万亿元以上，较“十四五”增长30%以上。H2：数据全景——上半年高基数下的装机节奏与6月边际修复。2026年7月22日，国家能源局发布2026年1-6月份全国电力统计数据。上半年风光新增装机数据同比大幅下滑，但6月单月数据呈现显著修复态势。从累计数据看，2026年1-6月国内风电新增装机38.62GW，同比下降26.5%；光伏新增装机72.07GW，同比下降66.3%；风光合计新增110.69GW，同比下降58.5%。截至6月底，风电累计装机678.75GW，同比增长18.5%；光伏累计装机1274.11GW，同比增长15.8%。从6月单月数据看，装机节奏显著修复。2026年6月风电新增13.57GW，同比增长163.0%、环比增长258.0%；光伏新增12.48GW，同比下降13.1%、环比增长43.8%。风光合计新增26.05GW，同比增长33.5%、环比增长108.9%。风电项目并网提速明显，光伏同比降幅从上半年的66%大幅收窄至6月单月的13%。截至2026年5月，风电、光伏累计装机规模分别达到6.79亿千瓦和12.74亿千瓦，合计19.53亿千瓦，在电力装机中的占比合计为48.3%。（数据来源：国家能源局，申万宏源研究）。H2：高基数效应解读——“531”政策节点如何影响上半年数据。2026年上半年风光装机同比大幅下滑的核心原因在于2025年同期的超高基数。2025年6月1日，我国新能源上网电价政策（136号文）正式执行，以该日为节点划分存量和增量项目。136号文明确，2025年6月1日以前投产的存量项目，通过开展差价结算实现电价等与现行政策妥善衔接；6月1日及以后投产的增量项目，需通过市场化竞价方式确定机制电价。这一政策节点导致大量新能源项目在2025年6月1日前集中抢装并网，使得2025年上半年特别是5月的装机基数异常偏高。2025年上半年因抢装，风电项目集中并网，导致2025年上半年和下半年国内新增风电容量的比例严重失衡。高基数效应导致2026年以来风电新增装机的同比降幅显著，前5个月甚至扩大到46%。随着抢装高基数逐步消退及项目并网节奏恢复正常，6月单月风电装机增速已扩大至166%，累计降幅收窄至25%，逐渐向正常的发展增速靠拢。申万宏源预计未来几个月累计增速还会逐步提高。（数据来源：国家能源局，申万宏源研究）。H2：全年展望——300GW以上新增装机可期。随着政策切换带来的高基数效应逐步消退，2026年全年风光装机有望回归常态水平。申万宏源预计，2026年全年风电新增110-120GW、光伏新增190-210GW，风光合计约300-330GW。其中下半年风电仍有望保持较强交付节奏，光伏需求由集中抢装转向更均衡释放。从细分领域看，陆风方面，预计2026年陆风行业装机同比基本持平，“十五五”期间陆风行业年均装机110-120GW，装机有支撑。海风方面，深远海规划推出在即，军事用海问题厘清，预计2026年海风行业装机8-10GW，同比增长30%。水电水利规划设计总院近期发布的《中国可再生能源发展报告2025年度》预计，2026年我国风电、光伏新增装机约3亿千瓦。国家能源局同样预计2026年我国风电、光伏新增装机约3亿千瓦。（数据来源：申万宏源研究，国家能源局）。H2：产业链影响——风电边际修复与电网储能的结构性机会。风电：装机边际修复，海风中长期确定性较强。6月风电装机同比、环比高增，边际修复趋势明确。随着海风装机起量、离岸距离增加及超高压海缆占比提升，海缆市场空间持续扩大。2025年我国海缆市场规模约70亿元，预计2026年、2030年分别达到96亿元、约240亿元，年均复合增速约28%。深远海海风开发持续推进，海缆和管桩需求升级趋势显著，头部企业地位有望进一步夯实。海上风电向深远海推进，海缆及设备环节有望持续受益。电网与储能：新能源高比例接入拉动消纳投资。风光累计装机达到1952.86GW，占全国总装机的48.3%，新能源高比例接入持续拉动特高压、主配网改造和储能需求。电网从“滞后投资”向“适度超前”建设过渡的政策导向已明确，特高压、配网智能化与新型储能成为化解结构矛盾的核心方向。“十五五”期间，将新增投产15回左右特高压直流输电通道，西电送规模超过4.2亿千瓦。“十五五”全国电网固定资产投资将达5万亿元以上，较“十四五”增长30%以上。特高压建设是2026年电网投资重中之重，下半年特高压直流招标有望集中释放。（数据来源：申万宏源研究，国元国际，平安证券）。H2：投资建议与重点关注标的。申万宏源建议关注两条主线：主线一：风电装机边际修复。6月风电装机同比、环比高增，叠加海上风电向深远海推进，海缆及设备环节有望受益。建议关注东方电缆（603606.SH）。主线二：电网与储能消纳。风光累计装机达到1952.86GW，占全国总装机的48.3%，新能源高比例接入持续拉动特高压、主配网改造和储能需求。建议关注国电南瑞（600406.SH）、许继电气（000400.SZ）、德业股份（605117.SH）、固德威（688390.SH）、阳光电源（300274.SZ）。（数据来源：申万宏源研究）。延伸阅读。以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部公司估值表，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ区块。Q1：2026年上半年风光新增装机的整体表现如何？风电新增38.62GW（同比-26.5%），光伏新增72.07GW（同比-66.3%），风光合计110.69GW（同比-58.5%）。高基数效应是同比大幅下滑的主要原因。Q2：6月单月装机数据有什么亮点？6月风电新增13.57GW（同比+163%、环比+258%），光伏新增12.48GW（同比-13.1%、环比+43.8%），风光合计26.05GW（同比+33.5%、环比+108.9%）。风电装机明显提速，光伏同比降幅显著收窄。Q3：为什么上半年数据同比下滑幅度这么大？2025年6月1日为新能源存量增量项目划分节点（136号文），大量项目在政策节点前集中抢装并网，造成2025年上半年基数异常偏高。Q4：2026年全年的装机预测是多少？预计2026年全年风电新增110-120GW、光伏新增190-210GW，风光合计约300-330GW。Q5：投资方面应该关注哪些方向？建议关注两条主线：1）风电装机边际修复，海上风电向深远海推进利好海缆及设备环节；2）电网与储能消纳，新能源高比例接入持续拉动特高压、主配网改造和储能需求。数据来源说明。本报告数据来源于国家能源局、申万宏源研究《风光装机边际修复，风电同比高增——2026年1-6月风光新增装机数据点评》（2026年7月23日）等。