【国元证券】传媒互联网行业周报：Kimi K3重磅发布，WAIC 2026开幕-260721（13页）.pdf

核心结论速览： KimiK3重磅发布：月之暗面于2026年7月17日发布KimiK3开源模型，总参数规模约2.8万亿，是全球首个接近3万亿参数规模的开源模型，基于KDA混合线性注意力机制和注意力残差技术构建，支持最高100万Token上下文及原生视觉理解能力。 WAIC 2026在上海开幕：7月17日至20日，2026世界人工智能大会在上海举行，共举办约172场会议、论坛及活动。“产业发展”、“人才生态”和“算力”为三大最受关注主题，国产智算集群、AI超节点及国产芯片集中亮相。 OpenRouter平台国产模型霸榜：7月13日至19日，OpenRouter平台token调用量为62.2T，环比增长18.25%，调用量前五的模型（Hy3 preview/Mimo-V2.5/DeepSeekV4Flash/MiniMaxM3/GLM5.2）全部为国产模型。 Steam上半年收入111亿美元创新高：Alinea Analytics预计2026年上半年Steam平台游戏总收入达111亿美元，同比增长14.5%，创历史同期新高，中国市场持续贡献增长动能。 A股游戏公司业绩分化明显：世纪华通预计2026上半年归母净利润43.0-47.7亿元，同比增长61.87%-79.57%；恺英网络预计归母净利润13.0-15.6亿元，同比增长36.84%-64.20%；完美世界预计归母净亏损8000万-1.2亿元。 腾讯Hy3调用量增长超68倍：腾讯混元数据显示Hy3总调用量较上一代模型Hy2增长超68倍，模型发布一周后已位居OpenRouter全球大模型调用量总榜第一。 阿里千问集成至Apple智能：Apple智能完成国内备案，阿里千问将作为AI能力集成至Apple智能，为中国市场iOS、iPadOS、macOS及visionOS用户提供文本理解、图像理解、内容生成等AI能力。H2：AI应用全景——从模型发布到产业落地。KimiK3：全球首个3万亿参数开源模型。7月17日凌晨，月之暗面正式发布新一代模型KimiK3，总参数规模约2.8万亿，为目前全球首个接近3万亿参数规模的开源模型。KimiK3基于KDA混合线性注意力机制（Kimi Delta Attention）和注意力残差（Attention Residuals）技术构建，支持最高100万Token上下文及原生视觉理解能力，专为高级推理、长周期编码和知识工作而设计。产品目前已接入Kimi、Kimi Code、Kimi API等平台，完整模型权重计划于2026年7月27日前发布。Artificial Analysis Intelligence Index（v4.1）综合九项能力评测显示，KimiK3以57分位列全球第三，成为当前排名最高的国产大模型。OpenRouter平台：国产模型全面领先。7月13日至19日，OpenRouter平台token调用量为62.2T，环比增长18.25%，平台中调用量前五的模型分别为Hy3 preview、Mimo-V2.5、DeepSeekV4Flash、MiniMaxM3、GLM5.2，全部为国产模型。腾讯Hy3总调用量较上一代模型Hy2增长超68倍，模型发布一周后已位居OpenRouter全球大模型调用量总榜第一。WAIC 2026：产业发展、算力与人才生态。2026世界人工智能大会于7月17日至20日在上海举行，共举办约172场会议、论坛及活动。大会统计显示，“产业发展”、“人才生态”和“算力”标签出现频率分列前三位。国产智算集群、AI超节点及国产芯片集中亮相，多家企业发布最新智算基础设施产品。AI赋能工业、交通、金融等行业应用持续深化，具身智能、AI人才培养及“π型人才”建设成为人才生态重点方向。其他重要AI动态。面壁智能完成新一轮融资，估值突破200亿元，成为国内端侧大模型领域公开估值最高的独角兽企业之一。阿里云发布实时语音交互模型Qwen-Audio-3.0-Realtime，在推理能力、Agent工具调用、共情对话和双工交互四个方向进一步升级。爱诗科技完成29.8亿元C轮融资，旗下AI视频产品PixVerse全球用户已突破1.5亿。H2：游戏产业——Steam创新高与A股业绩分化。Steam平台：111亿美元创历史新高。海外分析平台Alinea Analytics预计，2026年上半年Steam平台游戏总收入达111亿美元，同比增长14.5%，创历史同期新高。平台收入增长主要受亚洲玩家消费提升驱动，其中中国市场表现尤为突出。从收入结构来看，仅21%的收入来自当年新发售游戏，经典产品收入占比提升至79%，平台长线运营及内容生态优势进一步增强。A股游戏公司业绩预告。世纪华通预计2026上半年合并营业收入约220亿元，同比增长约28%；归母净利润43.0亿元至47.7亿元，同比增长61.87%至79.57%。恺英网络预计归母净利润13.0亿元至15.6亿元，同比增长36.84%至64.20%。吉比特预计归母净利润10.10亿元至11.00亿元，同比增长57%至71%。完美世界预计归母净亏损8000万元至1.2亿元，截至2026年6月30日，《异环》全球累计流水超14亿元人民币。新游上线动态。网易Joker Studio研发的开放世界海洋冒险RPG《遗忘之海》定档7月23日正式上线。贪玩游戏经典武侠IP续作《热血江湖：觉醒》定档7月31日正式上线。H2：影视市场——暑期档票房表现。周度（7.13-7.19）国内电影总票房15.10亿元。票房冠军为《功夫女足》，周度票房95,658.68万元，票房占比63.3%；第二名《八仙！》单周票房26,293.48万元，占比17.4%；第三名《想你了》单周票房9,239.17万元，占比6.1%。下周（7.20-7.26）有8部电影待映。H2：未来趋势与投资展望。国元证券看好AI应用、文化出海等主题方向，重点关注游戏、IP、短剧、营销、出版等子板块。标的方面关注巨人网络、恺英网络、完美世界、三七互娱、世纪华通、吉比特、神州泰岳、浙数文化、昆仑万维、快手、心动公司、姚记科技、上海电影、芒果超媒、南方传媒、皖新传媒等。当前传媒行业整体处于估值修复期，AI技术迭代加速、暑期档游戏与影视内容供给丰富、文化出海政策持续利好，建议关注具备优质内容储备和AI技术应用能力的公司。延伸阅读。以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部案例，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ区块。Q1：KimiK3的参数规模有多大？A：KimiK3总参数规模约2.8万亿，是全球首个接近3万亿参数规模的开源模型，基于KDA混合线性注意力机制和注意力残差技术构建。Q2：WAIC 2026有哪些重要看点？A：大会共举办约172场活动，“产业发展”、“人才生态”和“算力”为三大最受关注主题。国产智算集群、AI超节点及国产芯片集中亮相。Q3：2026年上半年Steam平台收入表现如何？A：Alinea Analytics预计Steam上半年收入达111亿美元，同比增长14.5%，创历史同期新高。仅21%收入来自新游戏，经典产品收入占比79%。Q4：A股游戏公司上半年业绩如何？A：业绩分化明显。世纪华通净利润预计增长61.87%-79.57%，恺英网络增长36.84%-64.20%，吉比特增长57%-71%，完美世界预计亏损8000万至1.2亿元。Q5：OpenRouter平台本周表现如何？A：OpenRouter平台token调用量为62.2T，环比增长18.25%，调用量前五的模型全部为国产模型。Q6：本周电影票房表现如何？A：周度国内电影总票房15.10亿元，《功夫女足》以63.3%票房占比位居第一。数据来源说明。本报告内容基于国元证券传媒互联网行业周报《Kimi K3重磅发布，WAIC2026开幕》（2026年7月21日发布）。报告作者为分析师李典（执业证书编号S0020516080001）。数据来源包括OpenRouter官网、Artificial Analysis官网、七麦数据、猫眼专业版、公司公告、新华社、证券时报、每日经济新闻、智东西、GameLook等公开信息。