【国元证券】传媒行业深度报告：AI视频生成能力跃升，AI短剧前景广阔-260721（25页）.pdf

核心结论速览： 国产AI视频模型占据全球优势地位：根据Artificial Analysis 6月11日排名，文生视频前十中国产占据5席，Seedance 2.0、HappyHorse-1.0、SkyReels V4、Kling 3.0等位居前列，国产厂商表现亮眼。 Sora关停退出，赛道竞争收敛：2026年3月，OpenAI因商业化与算力成本无法平衡正式关停Sora全量服务，同时海外大厂聚焦代码领域，AI视频赛道格局进一步向国产厂商集中。 Seedance 2.0成现象级产品，单条视频成本约15元：采用统一多模态音视频联合生成架构，支持15秒高质量输出，火山引擎定价1000万Tokens 280元，实测15秒视频消耗30.9万Tokens，单条成本约15元（每秒1元）。 可灵AI ARR达5亿美元，一季度收入超6.5亿元：2026年3月可灵AI年化收入运行率近5亿美元，海外贡献重要收入来源，一季度收入同比增长超300%。 2025年国内短剧市场规模破千亿，海外达40亿美元：国内短剧1,000亿（+98%），免费短剧533亿占主导；海外短剧预估40亿美元，中国出海APP贡献内购收入94.93%。 AI短剧成本骤降至真人剧13%，周期缩短至10天：真人短剧成本约30万/部（周期30天/40-50人），AI短剧成本约4万/部（周期10天/3-5人），产能可提升数倍。 预计2026年国内AI短剧240亿元，海外6.5亿美元：AI漫剧先行，AI真人剧受众更广但Token消耗更高（为漫剧2-3倍），已成最具增长潜力的内容形态。H2：AI视频生成行业背景与技术格局。AI视频领域在2026年取得持续突破，成为生成式AI最受关注的赛道之一。2月字节跳动Seedance 2.0发布，凭借强大的生成能力与控制精度迅速引爆全网，成为现象级产品；6月Seedance 2.5亮相，在单段生成长度（支持30秒原生直出）、多素材参考（支持50个全模态素材联合输入）、视频编辑三个维度实现突破。6月HappyHorse 1.0（阿里）正式开源，采用15B参数统一Transformer架构，进一步丰富行业选择。海外方面，3月25日OpenAI宣布正式关停Sora全量服务——商业化与算力成本无法平衡是核心原因。同时Anthropic等头部厂商更加聚焦于代码领域，AI视频赛道的竞争格局进一步收敛，国产厂商成为该赛道的主导力量。行业已形成“基础设施-基模平台-集成工具”三层架构。当前AI视频生成已从“单点生成”进入“可叙述、可控制、可延展”新阶段，工业级能力带动下游应用潜力快速释放。目前行业商业化以B端为主（占比过半），营销（55%采用率）和影视娱乐（43%采用率）成为两大核心赛道，未来在工业制造、自动驾驶、具身智能等领域空间有望进一步释放。H2：主流AI视频模型深度解析。Seedance 2.0（字节跳动）——现象级产品。采用统一多模态音视频联合生成架构，支持文字、图片、音频、视频四种模态输入，最多同时输入9张图片、3段视频、3段音频及自然语言指令。相比1.5版本，生成质量大幅提升，物理准确度、逼真度、可控性显著增强。商业化采用“个人订阅+企业API”双轨制，4月火山引擎正式上线API服务。定价方面，1000万Tokens 280元（火山引擎），按实测数据生成15秒视频需30.9万Tokens，单条成本约15元，折合每秒1元。可灵AI（快手）——商业化最成熟。可灵AI自2024年发布以来历经30多次重大版本更新。2025年12月“全能灵感周”带动当月收入突破2,000万美元，ARR达2.4亿美元。2026年2月可灵AI 3.0系列上线，基于All-in-One架构，支持全模态输入输出，最长15秒视频生成，4K超高清。2026年一季度收入超6.5亿人民币（同比+300%），3月ARR近5亿美元，海外贡献重要收入来源。2026年7月可灵独立融资落地，投后估值180亿美元。HappyHorse 1.0（阿里）——开源黑马。4月以未署名形式登顶Artificial Analysis AIVideo Arena排行榜引发关注，4月10日阿里正式认领，4月27日开启灰测并接入千问App。采用15B参数统一Transformer架构，40层自注意力机制原生处理文本、图像、视频和音频令牌，支持7语言超低WER口型同步。Gemini Omni（谷歌）——布局“世界模型”。5月20日I/O大会推出原生多模态世界模型，支持文本、图像、音频、视频全模态互通与自由生成，首发聚焦视频生成与编辑，结合物理常识与Gemini历史/科学/文化知识实现叙事推理。H2：AI短剧市场全景。短剧行业基础盘（非AI）。2025年中国短剧市场规模达到1,000亿，同比增长98%。免费微短剧市场规模533亿（+113%），占据主导地位。用户规模方面，短剧独立APP月活3.35亿（+74.3%），微信小程序渠道用户4.27亿（+59.9%），红果免费短剧APP月活突破3亿。海外短剧市场2025年预估规模达40亿美元，预计2026年突破50亿，中国出海APP占据内购收入94.93%。AI短剧爆发式增长。2025年以来AI短剧赛道呈现爆发式增长。国内市场方面，预计2026年国内AI短剧市场规模达到240亿元。海外方面，2025年约1亿美元，预计2026年有望达到6.5亿美元，仍在早期阶段。成本优势量化分析。真人短剧（30万/部）：剧本/IP 5%-20%（1.5-6万）、演员费用30%-40%（9-12万）、制作费用30%-40%（9-12万）、场地服化道5%-10%（1.5-3万）。AI短剧（4万/部）：剧本/IP 10%-20%（0.4-0.8万）、模型及工具费用30%-50%（1.2-2万）、AI制作人员40%-50%（1.6-2万）。成本降至真人剧的13%，周期从30天缩至10天，人数从40-50人降至3-5人。AI漫剧vs AI真人剧。AI短剧分为AI漫剧和AI真人短剧两大市场。当前AI漫剧先行，AI真人短剧受众更为广泛，但制作要求和Token消耗更高（为漫剧2-3倍），已成最具增长潜力的内容形态。2026年1月，AIGC仿真人漫剧新剧占比达58.3%，在百强漫剧榜单中仿真人漫剧上榜38部位列第一。H2：AI短剧产能与出海逻辑。产能瓶颈是海外短剧的核心痛点。海外短剧月活跃用户约1亿，但本土内容供给严重不足。真人短剧受制于演员排期、场地限制、资金等资源约束。AI短剧不依赖真人演员与海外实地拍摄，可直接生成符合目标市场人种、审美与文化背景的内容，轻资产数字制作模式为中国短剧出海打开巨大空间。AI短剧可拉动整体短剧赛道供给大幅提升，有效解决出海产能瓶颈。H2：未来3-6个月机会洞察。| 机会赛道 | 市场空间 | 核心催化剂 | 关注窗口 ||||||| AI视频模型（B端API） | 快速增长 | Seedance 2.5正式上线、模型能力迭代 | 2026Q3-Q4 || AI漫剧 | 百亿级 | 工具链成熟、成本优势验证 | 2026Q3 || AI真人短剧 | 潜在千亿级 | 模型可用率提升、Token成本下降 | 2026Q4-2027 || 短剧出海（AI化） | 50亿+美元 | 产能释放、本土化内容生成 | 2026Q3-Q4 |延伸阅读。以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部案例，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ区块。Q1：AI视频生成目前的行业格局如何？国产厂商占据优势地位，Seedance、可灵、HappyHorse等领先，Sora已关停退出竞争，赛道格局收敛。Q2：Seedance 2.0的单条视频成本是多少？约15元/条（15秒视频），折合每秒1元，实测生成15秒视频消耗30.9万Tokens。Q3：可灵AI的商业化进展如何？2026年一季度收入超6.5亿元（+300%），3月ARR近5亿美元，7月独立融资投后估值180亿美元。Q4：AI短剧对比真人剧成本优势有多大？AI短剧成本约4万元/部，仅为真人短剧30万元的13%，周期从30天缩短至10天，人员从40-50人降至3-5人。Q5：AI短剧市场空间有多大？预计2026年国内AI短剧市场规模240亿元，海外6.5亿美元，海外仍在早期阶段，增长潜力巨大。数据来源说明。本分析基于国元证券传媒行业深度报告（2026年7月21日），数据来源包括Artificial Analysis、DataEye、短剧自习室、QuestMobile、中国网络视听协会、中研普华产业研究院及各公司官网。