【国金证券】通信行业研究：中国AI模型加速出海，Meta上调数据中心投资规模-260719（14页）.pdf

核心结论速览： 全球企业加速采用中国AI模型：DoorDash、爱彼迎、西门子等西方公司逐步将后台AI模型切换为DeepSeek、智谱等中国产品。中国AI模型价格更低、综合性能差距缩小、权重参数公开透明可定制，华盛顿对华技术遏制体系出现“结构性裂痕”。 Meta大幅上调数据中心投资规模：路易斯安那州Hyperion数据中心规划从2GW提升至5GW，总投资超过500亿美元（此前270亿美元）。微软、Alphabet、亚马逊等超大规模企业同步推进AI基建，各州竞相提供税收优惠争夺AI投资。 日本投入24亿美元采购2.75万枚英伟达Rubin芯片：用于建设大型数据中心及机器人基础模型。软银、丰田旗下Preferred Networks、NEC等数十家企业参与组建运营，计划明年3月前发布首个AI模型。 台积电26Q2业绩超预期，全年资本开支约560亿美元：营收同比增长36%，净利润同比增长77.4%，毛利率67.7%。公司表示先进芯片需求仍无法完全满足，AI需求持续拉动先进制程及先进封装。 长飞光纤Q2业绩预告大超预期：预计上半年归母净利润同比增长711%-914%（约24-30亿元），扣非净利润同比增幅高达1349%-1784%。受益于北美长协涨价及算力数据中心建设拉动光纤需求激增。 中际旭创通过港交所上市聆讯，拟募资约70亿美元：有望成为2026年港股最大IPO。最初计划募资50亿美元，因投资者认购踊跃上调至70亿美元，验证全球资本对高速光模块龙头及AI光互联长期景气的认可。 DeepSeek启动IPO筹备及新一轮融资：目标投前估值约4800亿元（约710亿美元），拟至少再融资100亿元。上一轮融资“额度供不应求”，大量资金排队等待入场。 月之暗面发布Kimi K3，2.8万亿参数全球最大开源模型：支持100万Token上下文，7月底前向全球开发者免费开放。在编程任务和复杂应用方面优于Anthropic Claude Opus 4.8和OpenAI GPT-5.5。 OpenAI Codex周活跃用户突破800万：单周使用量增长2.5倍，五个月用户规模扩大超7倍。AI编程应用进入快速渗透期，Token消耗及推理基础设施需求持续提升。H2：行业全景——中国AI模型出海与全球算力基建共振。本周通信行业核心主线围绕中国AI模型的全球竞争力提升与海外算力基础设施的持续扩张展开。全球企业加速采用中国AI模型、Meta大幅上调数据中心投资、日本主权AI建设、台积电业绩超预期、光模块与光纤光缆公司业绩爆发等多重事件共振，AI算力产业链景气度持续验证。中国AI模型出海：华盛顿技术遏制体系出现“裂痕”。7月16日《南华早报》报道，美国外卖巨头DoorDash、全球旅行房屋租赁平台爱彼迎、德国西门子等西方公司逐步将后台AI模型切换为DeepSeek、Z.ai等中国产品。原因在于中国AI模型价格更低、综合性能差距已缩小到大多数用户难以感知的程度，且权重参数公开透明，企业可自主定制。这一趋势意味着华盛顿多年搭建的对华技术遏制体系正出现结构性裂痕，中国AI模型的全球竞争力提升有望带动推理算力需求增长。Meta数据中心投资翻倍：Meta将路易斯安那州Hyperion数据中心规划从2GW提升至5GW，总投资超过500亿美元（此前270亿美元）。建成后将成为Meta最大的数据中心。微软、Alphabet、亚马逊等超大规模企业同步推进AI基建，各州竞相提供税收减免和能源优惠争夺AI投资。日本主权AI建设：日本计划投入约24亿美元采购2.75万枚英伟达Rubin芯片，用于建设大型数据中心及开发机器人基础模型。软银、丰田旗下Preferred Networks、NEC等数十家企业参与组建运营。Noetra计划明年3月前发布首个AI模型，并在此后数年内推出专为机器人应用场景定制的专项模型。台积电Q2业绩超预期：7月16日台积电公布26Q2业绩，净利润同比增长77.4%达7066亿新台币（约220亿美元），营收同比增长36%至1.27万亿新台币，毛利率67.7%高于市场预估。全年资本开支约560亿美元。公司表示先进芯片需求仍无法完全满足，AI持续拉动先进制程及先进封装需求。H2：光模块与光纤光缆——业绩验证AI算力高景气。中际旭创通过港交所上市聆讯：拟募资约70亿美元（约546亿港元），有望成为2026年港股最大IPO。最初计划募资约50亿美元，因路演期间投资者反响积极上调至70亿美元。融资规模上调验证全球资本对高速光模块龙头及AI光互联长期景气的认可。长飞光纤Q2业绩大超预期：预计上半年归母净利润约24-30亿元，同比增长711%-914%；扣非净利润约20-26亿元，同比增幅高达1349%-1784%。业绩大幅增长主要受益于算力数据中心加速建设催生的光纤光缆需求激增及北美长协涨价。北美涨价周期有望持续，多芯光纤、空芯光纤等新技术变革将进一步打开成长空间。剑桥科技业绩高增：预计上半年归母净利润3.10-3.59亿元，同比增长156.65%-197.18%。受益于高速光模块业务快速发展，AI数据中心建设加速推动高速光模块需求提升，800G等高速率产品占比提升带动产品结构优化和毛利率改善。中天科技业绩预告：预计上半年归母净利润23.52-25.08亿元，同比增长50%-60%。AI算力与数字新基建加速落地，光纤光缆行业供需格局优化，呈现量价齐升态势。博创科技业绩预告：预计上半年归母净利润2.8-3.45亿元，同比增长66.45%-105.09%。H2：AI模型与应用——大模型军备竞赛持续升级。DeepSeek启动IPO筹备及新一轮融资：目标投前估值约4800亿元（约710亿美元），较上一轮约543亿美元提升约37%，拟至少再融资100亿元。上一轮融资“额度供不应求”，大量资金排队等待入场。DeepSeek V4 API毛利率达到70%-80%，通过优化基础设施用更少芯片处理更多请求，在远低于OpenAI的收费下仍保持较高毛利率。月之暗面发布Kimi K3：拥有2.8万亿参数，支持100万Token上下文，是全球首个超2万亿级别的开源模型，也成为全球参数最大的开源模型。在编程任务和复杂应用方面优于Anthropic Claude Opus 4.8和OpenAI GPT-5.5。计划7月底前向全球开发者免费开放。Kimi K3的发布标志着中国开源模型能力进一步向美国顶级闭源模型逼近。OpenAI Codex用户爆发式增长：自GPT-5.6上线以来，Codex与ChatGPT Work合并周活跃用户在数日内突破800万，单周使用量较此前增长2.5倍，5个月内整体用户规模扩大逾7倍。用户激增直接冲击OpenAI基础设施，AI编程赛道竞争格局加速重塑。H2：细分赛道景气度判断。光模块（稳健向上） ：中际旭创港股IPO募资70亿美元，剑桥Q2业绩超预期，持续看好光通信板块。光纤光缆（加速向上） ：长飞Q2业绩超预期（净利润+711%-914%），北美长协涨价+低价运营商订单占比下降，看好今年业绩释放。服务器（稳健向上） ：日本采购2.75万枚Rubin芯片，主权AI及具身智能算力建设加速，全球GPU及服务器需求维持高景气。IDC（加速向上） ：中国AI模型加速出海，国产大模型能力持续提升，模型调用量与Token消耗增长有望拉动国产AI芯片、服务器及IDC建设需求。液冷（高景气维持） ：谷歌正与中国英维克等企业洽谈采购数据中心液冷系统，液冷板块再受催化。运营商（稳健向上） ：5G投资周期结束，云与IDC业务放量接力成长。H2：光模块出口数据与运营商数据。光模块出口：2026年5月我国光模块出口数据同比+50.67%；1-5月累计同比+18.6%，验证海外AI光模块需求持续旺盛。运营商数据：前5个月移动互联网累计流量达1812亿GB，同比增长17.9%；5月当月DOU达24.01GB/户·月，同比增长12.7%。5G移动电话用户达12.75亿户，占移动电话用户的69.3%。H2：投资建议。建议关注两条主线：（1）海外AI Capex持续超预期带动的光模块、光纤光缆与服务器板块；（2）国内大模型厂商自研芯片趋势驱动的国产AI芯片设计、制造及材料设备产业链。风险提示：AI资本开支节奏不及预期；地缘政治与出口管制不确定性；存储价格大幅波动。延伸阅读：以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部案例，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ。Q1：全球企业为何加速采用中国AI模型？DoorDash、爱彼迎、西门子等逐步将后台AI模型切换为DeepSeek、智谱等中国产品。中国AI模型价格更低、综合性能差距缩小、权重参数公开透明可定制，华盛顿对华技术遏制体系出现“结构性裂痕”。Q2：Meta数据中心投资规模有多大？Meta将路易斯安那州Hyperion数据中心从2GW提升至5GW，总投资超过500亿美元（此前270亿美元），建成后将成为Meta最大的数据中心。Q3：日本AI算力建设计划是什么？日本计划投入约24亿美元采购2.75万枚英伟达Rubin芯片，用于建设大型数据中心及机器人基础模型。软银、丰田等数十家企业参与，计划明年3月前发布首个AI模型。Q4：长飞光纤业绩为何大幅增长？预计上半年归母净利润同比增长711%-914%（约24-30亿元），受益于算力数据中心建设拉动光纤需求激增及北美长协涨价。北美涨价周期有望持续，新技术变革将进一步打开成长空间。Q5：DeepSeek的最新融资进展如何？DeepSeek启动IPO筹备及新一轮融资，目标投前估值约4800亿元（约710亿美元），拟至少再融资100亿元。上一轮融资“额度供不应求”，大量资金排队等待入场。V4 API毛利率达70%-80%。Q6：中际旭创港股IPO的规模有多大？中际旭创通过港交所上市聆讯，拟募资约70亿美元，有望成为2026年港股最大IPO。最初计划募资约50亿美元，因投资者认购踊跃上调至70亿美元。数据来源说明：以上内容基于国金证券《通信周观点：中国AI模型加速出海，Meta上调数据中心投资规模》（2026年7月19日）研究报告，结合Wind、工信部等公开数据整理。报告数据截至2026年7月17日。