【国金证券】通信行业研究：中国AI模型加速出海，Meta上调数据中心投资规模-260719（14页）.pdf

核心数据速览： 中国AI模型出海客户：DoorDash、爱彼迎、西门子等。 Meta数据中心投资：500亿美元（原270亿），5GW（原2GW）。 日本Rubin芯片采购：2.75万枚，24亿美元。 台积电26Q2净利增速：+77.4%。 台积电26Q2毛利率：67.7%。 长飞光纤H1净利增速：+711%至+914%。 长飞光纤扣非净利增速：+1349%至+1784%。 中际旭创港股IPO募资：70亿美元。 DeepSeek投前估值：约4800亿元（710亿美元）。 Kimi K3参数规模：2.8万亿（全球最大开源模型）。 OpenAI Codex周活跃用户：800万（单周+2.5倍）。 5月光模块出口增速：+50.67%（当月）。H2：报告核心数据解读。H3：中国AI模型出海——全球企业加速采用。DoorDash、爱彼迎、西门子等西方公司逐步将后台AI模型切换为DeepSeek、智谱等中国产品。中国AI模型价格低、性能差距缩小、可定制，华盛顿对华技术遏制体系出现“结构性裂痕”。DeepSeek V4 API毛利率70%-80%。H3：海外AI资本开支——持续超预期。Meta Hyperion数据中心5GW/500亿美元（原270亿）；日本采购2.75万枚Rubin芯片/24亿美元；台积电Q2净利+77.4%，全年CAPEX 560亿美元。AI算力基建需求持续验证。H3：光模块与光纤——业绩爆发验证景气。长飞光纤H1净利+711%-914%，扣非+1349%-1784%；剑桥科技H1净利+156.65%-197.18%；中天科技H1净利+50%-60%；中际旭创港股IPO募资70亿美元。5月光模块出口+50.67%。H2：报告独有数据价值——产业链级颗粒度。 中国AI模型出海：DoorDash、爱彼迎、西门子等客户；DeepSeek、智谱、Z.ai等模型；性能差距缩小、价格更低、可定制。 Meta数据中心：路易斯安那州Hyperion；5GW（原2GW）；500亿美元（原270亿）；Meta最大数据中心。 日本AI算力：2.75万枚英伟达Rubin芯片；24亿美元；Noetra Corp.运营；软银/丰田/NEC等参与；明年3月前发布首个AI模型。 台积电Q2业绩：营收1.27万亿新台币（+36%）；净利润7066亿新台币（+77.4%）；毛利率67.7%（高于预期67.1%）；全年CAPEX约560亿美元；先进芯片需求仍无法完全满足。 长飞光纤H1业绩：归母净利润24-30亿（+711%-914%）；扣非净利润20-26亿（+1349%-1784%）；受益北美长协涨价+算力数据中心拉动。 光模块公司业绩：中际旭创港股IPO拟募资70亿美元（2026年港股最大IPO）；剑桥科技H1净利3.10-3.59亿（+156.65%-197.18%）；中天科技H1净利23.52-25.08亿（+50%-60%）；博创科技H1净利2.8-3.45亿（+66.45%-105.09%）。 光模块出口：5月同比+50.67%；1-5月累计同比+18.6%。 大模型进展：DeepSeek投前估值4800亿/再融100亿/IPO筹备；Kimi K3 2.8万亿参数/100万Token/7月底免费开放；OpenAI Codex周活800万/单周+2.5倍/5月+7倍。 运营商数据：5G用户12.75亿（渗透率69.3%）；移动互联网流量+17.9%；DOU 24.01GB/户·月（+12.7%）。 细分赛道景气度：光模块稳健向上、光纤加速向上、服务器稳健向上、IDC加速向上、液冷高景气维持、运营商稳健向上。H2：谁需要这份报告？ 通信行业研究员与投资经理：需要全面把握AI算力通信产业链各环节景气度与投资机会。 AI算力硬件投资者：需要跟踪光模块、光纤光缆、服务器等环节订单与业绩。 关注中国AI产业的投资者：需要了解国产大模型出海趋势与全球竞争力提升。 海外AI基建跟踪者：需要把握Meta、微软、谷歌等云厂商资本开支变化。 光通信产业链从业者：需要跟踪出口数据、价格趋势与新技术进展。FAQ。Q1：报告包含哪些核心数据模块？报告涵盖中国AI模型出海进展、Meta/日本等海外AI资本开支、台积电Q2业绩、光模块/光纤光缆公司业绩、光模块出口数据、大模型进展（DeepSeek/Kimi/OpenAI）、运营商数据、细分赛道景气度等八大模块。Q2：全球企业为何转向中国AI模型？DoorDash、爱彼迎、西门子等将后台AI模型切换为中国产品。中国AI模型价格更低、性能差距缩小、权重参数公开透明可定制，华盛顿对华技术遏制体系出现“结构性裂痕”。Q3：长飞光纤业绩为何大幅增长？H1净利+711%-914%，扣非+1349%-1784%。受益于算力数据中心建设拉动光纤需求激增及北美长协涨价。北美涨价周期有望持续，多芯光纤、空芯光纤等新技术变革将打开成长空间。Q4：中际旭创港股IPO规模有多大？拟募资约70亿美元，有望成为2026年港股最大IPO。最初计划募资约50亿美元，因投资者认购踊跃上调至70亿美元。Q5：DeepSeek和Kimi的最新进展是什么？DeepSeek投前估值约4800亿元，拟再融100亿元并筹备IPO，V4 API毛利率70%-80%。Kimi K3拥有2.8万亿参数（全球最大开源模型），支持100万Token上下文，7月底前免费开放。完整PDF报告包含内容。以下为报告完整版包含的核心内容模块（基于国金证券《通信周观点：中国AI模型加速出海，Meta上调数据中心投资规模》研究报告）： 中国AI模型出海动态与全球企业采用趋势。 Meta Hyperion数据中心投资规模上调（500亿美元/5GW）。 日本主权AI算力建设（2.75万枚Rubin/24亿美元）。 台积电26Q2业绩与全年资本开支。 长飞光纤/剑桥科技/中天科技/博创科技业绩预告。 中际旭创港股IPO进展（70亿美元）。 DeepSeek新一轮融资与IPO筹备。 月之暗面Kimi K3发布（2.8万亿参数）。 OpenAI Codex用户爆发式增长。 光模块出口数据（5月+50.67%）。 运营商运营数据（5G用户/流量/DOU）。 细分赛道景气度判断与投资建议。 完整风险提示。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明：以上内容基于国金证券《通信周观点：中国AI模型加速出海，Meta上调数据中心投资规模》（2026年7月19日）研究报告。