【国盛证券有限责任公司】环保行业周报：“十五五”政策加码，监测固废双线受益-260719（15页）.pdf

核心结论速览： 《生态环境监测“十五五”规划》印发，天空地海一体化监测网络加速建设：生态环境部、国家发改委联合印发规划，提出到2030年基本建成天空地海一体化生态环境监测网络。将研制发射6颗生态环境卫星，建设生态环境低空监测网络，完成约1400个国控气站、1500个国控水站仪器设备更新，推动主流监测装备关键零部件国产化率达90%以上。 《固体废物污染防治“十五五”规划》印发，固废全链条治理协同推进：生态环境部等六部门联合印发规划，提出到2030年危险废物填埋处置量占比控制在10%以内，重点一般工业固废贮存填埋量占比控制在30%以内，危险废物相关单位全过程信息化监管覆盖率达100%。综合运用卫星遥感、无人机巡查强化跨区域信息共享，固废遥感年度监测范围达200万平方公里以上。 全国碳市场碳排放配额累计成交625.5亿元：本周（7.13-7.17）全国碳市场综合价格收盘价较上周五上涨3.53%，最高价90.40元/吨。本周挂牌协议交易成交量159.4万吨，大宗协议交易239.1万吨，全国碳排放配额总成交398.5万吨，总成交额3.5亿元。截至7月17日，累计成交量9.3亿吨，累计成交额625.5亿元。 环保板块跑赢大盘，公用事业逆势上涨1.50%：当周上证综指-5.81%、创业板指-10.78%，环保工程及服务Ⅲ（申万）-3.88%，跑赢上证1.92%、跑赢创业板6.89%。公用事业涨幅1.50%，跑赢上证7.30%、跑赢创业板12.27%。环保子板块中水务运营（+0.63%）、大气（+1.62%）逆势收涨。 高能环境业绩亮眼，2026Q1归母净利润+168.40%：公司金属资源化业务三条核心产线稳定运行，电解铜、电解铅、精铋等产能全面释放，精铋产量4021.41吨位居全球领先。核心有价金属回收率均超95%，铂族金属、金、银综合回收率约99%。2020-2025年收入CAGR 16.6%、归母净利润CAGR 8.8%。 洪城环境高分红+稳健增长：2025年派发现金红利6.0亿元，占归母净利润50.3%。2020-2025年收入CAGR 2.5%、归母净利润CAGR 12.4%，业务涵盖自来水、污水处理、清洁能源、固废处置，质地优良静待价值重估。H2：行业全景——“十五五”双规划定调，环保产业迎结构性机遇。本周生态环境领域迎来两项重磅“十五五”规划。生态环境部、国家发改委联合印发《生态环境监测“十五五”规划》，围绕加快建立现代化生态环境监测体系，对监测网络布局、业务支撑、质量管理、技术装备和基础能力作出系统部署。生态环境部等六部门联合印发《固体废物污染防治“十五五”规划》，围绕工业固废、危险废物、新能源退役设备及生活、建筑、农业固废开展全过程治理。两项规划分别从精准感知和末端治理两端协同发力，有望加快释放环境监测设备、智慧监管平台、工业固废资源化、危废处置及填埋场治理需求。环保板块机构持仓、估值均处于历史低位，成长性与确定性强。H2：生态环境监测“十五五”规划——天空地海一体化。总体目标：到2030年基本建成天空地海一体化生态环境监测网络，国家监测网络实现体系化运行和数智化升级，风险预警、自行监测监管和关键技术装备能力显著增强，主流监测装备基本实现自主可控；展望2035年，现代化生态环境监测体系基本建成。网络建设：统一规划国家生态环境质量监测站点，研制发射环境减灾二号C/D卫星等6颗生态环境卫星，建设生态环境低空监测网络。推动京津冀、长三角、粤港澳大湾区跨区域联合监测，完善“1+7+N”运行机制和国家级统一运控平台。业务支撑提质增效：强化空气质量预报、水生态环境评价、土壤重金属及污染源监督监测。到2030年固废遥感年度监测范围达到200万平方公里以上。开展持久性有机物、抗生素、微塑料等新污染物协同监测，提升生物多样性、重要生态空间、温室气体和气候变化风险监测能力。穿透式质量管理：建设央地一体的自行监测监管系统，形成覆盖约40万家排污单位、200万个排放口的风险研判预警能力，实现约50万路视频监控联网和异常监测活动AI识别。数智化升级：到2030年主流监测装备关键零部件国产化率达到90%以上。完成约1400个国控气站、1500个国控水站及配套仪器设备更新，提升国产卫星遥感、环境DNA、无人机无人船、污染溯源和预测预警等能力。H2：固体废物污染防治“十五五”规划——全链条治理。总体目标：到2030年重点领域专项整治取得明显成效，历史堆存量有效管控，非法倾倒处置高发态势遏制，信息化监管“一张网”实现重点领域全覆盖，建成一批“无废城市”。危险废物填埋处置量占比控制在10%以内，重点一般工业固体废物贮存填埋量占比控制在30%以内，危险废物相关单位全过程信息化监管覆盖率达100%。重点领域专项整治：持续推进全国非法倾倒处置固体废物专项整治，综合运用卫星遥感、无人机巡查和实地排查。聚焦溶洞垃圾、磷石膏库、生活垃圾填埋场和危险废物填埋场，按照“一库一策”“一场一策”实施风险隐患治理。推动长江流域重点省市完成存量磷石膏库排查整治。工业固废治理：建设全国工业固体废物信息管理平台，逐步实现产生、贮存、运输、利用、处置等环节信息实时采集和轨迹监控。加强磷石膏、赤泥、锰渣等大宗固废综合利用，完成60%以上历史遗留固体废物堆存场所治理。危险废物全过程监管：推进危险废物产生单位“五即”规范化建设和“一码贯通”追溯监管，实现运输车辆轨迹实时追踪。严格限制可利用、可焚烧减量的危险废物直接填埋。新能源退役设备治理：制修订废动力电池、风电设备等回收处理污染控制技术规范，压实动力电池和新能源汽车生产者责任，引导光伏、风电等退役设备进入规范综合利用渠道。“无废城市”扩面提质：支持约200个城市开展“无废城市”建设，建立“无废指数”评价体系。引导钢铁、有色、石化、化工等行业建设“无废集团”“无废园区”“无废企业”和“无废供应链”。H2：碳市场——碳价企稳回升，累计成交625.5亿元。本周全国碳市场综合价格行情：最高价90.40元/吨，最低价87.00元/吨，收盘价较上周五上涨3.53%。本周挂牌协议交易成交量159.4万吨，成交额1.4亿元；大宗协议交易成交量239.1万吨，成交额2.1亿元；本周无单向竞价。本周全国碳排放配额成交量398.5万吨，总成交额3.5亿元。截至2026年7月17日，全国碳市场碳排放配额累计成交量9.3亿吨，累计成交额625.5亿元。碳价企稳回升，碳市场交易活跃度持续提升。H2：板块表现——环保跑赢大盘，公用事业逆势上涨。当周环保板块表现较好，跑赢大盘、跑赢创业板。上证综指-5.81%、创业板指-10.78%，环保工程及服务Ⅲ（申万）-3.88%，跑赢上证1.92%、跑赢创业板6.89%；公用事业涨幅1.50%，跑赢上证7.30%、跑赢创业板12.27%。环保子板块：监测-16.08%、水处理-4.70%、水务运营+0.63%、节能-3.67%、大气+1.62%、固废-5.19%。水务运营和大气子板块逆势收涨，展现防御属性。A股环保个股涨幅前三：龙源技术（+11.25%）、南方汇通（+9.80%）、迪森股份（+9.22%）；跌幅前三：先河环保（-32.66%）、中金环境（-24.52%）、启迪桑德（-21.28%）。H2：重点标的——高能环境、洪城环境。高能环境（603588.SH）：技术领先的固废处置企业，业务涵盖固废危废资源化利用、生活垃圾处理、环境修复。2020-2025年收入CAGR 16.6%、归母净利润CAGR 8.8%，2026Q1主营业务收入和归母净利润分别增长50.91%和168.40%。金属资源化三条核心产线稳定运行，电解铜、电解铅、精铋等产能全面释放，精铋产量4021.41吨位居全球领先。铂族金属、金、银综合回收率约99%，铜回收率约98.7%，核心有价金属回收率均超95%。国盛证券预测2026-2028年EPS为1.25/1.97/3.09元。洪城环境（600461.SH）：江西环保公用平台，业务涵盖自来水、污水处理、清洁能源、固废处置。2020-2025年收入CAGR 2.5%、归母净利润CAGR 12.4%。2025年派发现金红利6.0亿元，占归母净利润50.3%。国盛证券预测2026-2027年EPS为1.03/1.07元，对应PE为8.89/8.55倍。H2：未来3-5年机会洞察。短期催化（2026下半年）： “十五五”双规划落地：监测设备更新、固废治理项目加速释放。 碳价上行：全国碳市场碳价企稳回升，碳交易活跃度提升。 中报业绩验证：高能环境等高景气标的业绩持续兑现。中期趋势（1-2年）： 监测数智化升级：1400个气站+1500个水站更新，国产化率90%目标。 固废全链条治理：危废填埋减量、工业固废资源化、“无废城市”建设。 碳市场扩容：碳交易品种和参与主体扩大。长期空间（3-5年）： 现代化生态环境监测体系基本建成（2035年）。 “无废城市”200个城市全覆盖。 固废遥感监测200万平方公里/年。风险提示：环保政策及督查力度不及预期；行业需求不及预期；补贴下降风险。延伸阅读：如需获取完整报告详细数据及全部案例，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ。Q1：“十五五”生态环境监测规划的核心目标是什么？到2030年基本建成天空地海一体化生态环境监测网络，完成约1400个国控气站、1500个国控水站仪器设备更新，主流监测装备关键零部件国产化率达90%以上，固废遥感年度监测范围达200万平方公里以上。Q2：“十五五”固废污染防治规划的核心目标是什么？危险废物填埋处置量占比控制在10%以内，重点一般工业固废贮存填埋量占比控制在30%以内，危险废物相关单位全过程信息化监管覆盖率达100%，支持约200个城市开展“无废城市”建设。Q3：全国碳市场运行情况如何？本周碳价收盘价较上周五上涨3.53%，最高90.40元/吨。本周总成交398.5万吨、总成交额3.5亿元。截至7月17日，累计成交量9.3亿吨，累计成交额625.5亿元。Q4：环保板块本周表现如何？环保工程及服务Ⅲ（申万）-3.88%，跑赢上证1.92%、跑赢创业板6.89%；公用事业+1.50%，跑赢上证7.30%、跑赢创业板12.27%。水务运营（+0.63%）、大气（+1.62%）逆势收涨。Q5：高能环境的投资亮点是什么？金属资源化三条核心产线稳定运行，精铋产量4021.41吨全球领先，核心有价金属回收率均超95%，铂族金属/金/银回收率约99%。2026Q1归母净利润+168.40%。国盛证券预测2026-2028年EPS为1.25/1.97/3.09元。数据来源说明：以上内容基于国盛证券《环保： “十五五”政策加码，监测固废双线受益》（2026年7月19日）研究报告，结合Choice、各公司公告等公开数据整理。报告数据截至2026年7月17日。