元宇宙行业深度：元宇宙关键入口VR、AR光学+显示方案带来新机遇-230327（47页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告末页声明 Page 1/47 Table_Main 元宇宙行业深度元宇宙行业深度：元宇宙关键入口元宇宙关键入口，VR/AR 光学光学+显示方案带来新机遇显示方案带来新机遇 电子电子 评级：评级：看好看好 日期：日期：2023.03.27 分析师分析师 王少南王少南 登记编码：S0950521040001 ：0755-23375522 ： 联系人联系人 金凯笛金凯笛 ：021-61097712 ： 行业行业表现表现 2023/3/27 资料来源：Wind，聚源 相关研究相关研究 2023 年电子行业投资策略：半导体国产替代持续加速，汽车电子迎来新机遇(2023/1/6)半导体材

2、料行业深度：晶圆厂迎扩产潮，大国利剑国产替代前景可期(2022/9/9)汽车智能化+网联化深度：自动驾驶逐步升级，摄像头+激光雷达星辰大海(2022/6/29)汽车电动化深度：新能源车销量+渗透率双升，IGBT 与 SiC大放异彩(2022/5/13)2022 年电子行业投资策略：5G 渗透率持续提升，半导体供应链安全大势所趋(2021/12/9)PCB 行业深度：通讯/消费电子/汽车齐发力，FPC替代传统线束前景可期(2021/12/7)半导体设备行业深度：新一轮景气周期，大国重器替代正当时(2021/8/16)2021 年电子行业中期策略：5G+ARVR引领新成长，国产替代奏响主旋律(20

3、21/8/6)需求错配+供给瓶颈+资源倾斜，汽车缺芯有望 2021Q2 开始改善(2021/5/12)报告要点报告要点 全球全球 VR/AR 设备出货量未来设备出货量未来数年数年有望保持有望保持 30%以上增速以上增速。根据 IDC 数据，受宏观经济环境等因素影响，2022 年全球 VR/AR 设备出货量下降 20.9%至880 万台，其中 VR/AR 设备出货量分别为 853/27 万台。随着宏观经济预期修复，IDC 预计 2023 年全球 VR/AR 设备出货量有望同比增长 31.5%，并且未来数年增速有望保持在 30%以上，预计 2026 年出货量将达到 3510 万台。VR/AR 行业

4、集中度均较高行业集中度均较高。根据 IDC 数据，2022 年 VR 头显市场格局方面，Meta 占比接近 80%，PICO 占比 10%，DPVR、HTC 和爱奇艺分列 3-5 位。AR 眼镜方面，根据 IDC 数据，2022 年全球 AR 眼镜出货量 Top5 分别为：Nreal/微软/Rokid/TCL（雷鸟创新）/爱普生，出货量分别为 9.8/3.5/3/近 3/1.3万台，合计近 20.6 万台；市占率分别为 36.3%/13.0%/11.1%/近 11.1%/4.8%，合计占比近 76.3%。VR：Pancake 商用趋势确定，商用趋势确定，Fast-LCD 屏幕屏幕成主流，硅基成

5、主流，硅基 OLED 未来可未来可期期。现阶段 VR 头显的主流光学方案包括菲涅尔透镜和 Pancake。因为轻薄化需求，Pancake 方案正在逐步替代菲涅尔透镜，由于光机工作原理不同，菲涅尔透镜采用平行光路方案，Pancake 则通过折叠光路来减小光路系统空间的物理距离，缩小厚度，根据 PICO 官方数据，PICO 4 头盔采用 Pancake方案，前端厚度为 35.8mm，比上一代产品减小 38.8%，重量减小 26.2%，优势明显。此外 Pancake 成像质量更好，还支持屈光度调节，商用趋势确定，但是仍然存在光效低、鬼影、FOV 小、成本高等痛点，需要进一步升级改进。在显示方面，综合

6、分辨率和响应速度的要求，Fast-LCD 已成为市场主流方案，还可以增加 Mini LED 背光解决显示器漏光等问题。而在性能层面更有优势的硅基 OLED，由于配套驱动芯片技术不够成熟、良率偏低等问题，整体成本仍然偏高，苹果2023 年MR设备有望采用硅基OLED，将有利于推动硅基 OLED渗透率提升。AR：光波导光波导和和 Micro LED 未来有望成为未来有望成为 AR 眼镜眼镜主流主流光学光学+显示方案显示方案。AR眼镜光学成像系统主要有离轴反射、棱镜、自由曲面、Birdbath 和光波导。目前使用较多的方案为自由曲面、Birdbath 和光波导，从性能角度对比，光波导在镜片厚度、视场