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1、中国基础设施投融资行业特别评论12023 年年 2 月月目录目录要点1引言2一、国企改革三年行动为平台企业转型提供助力2二、平台企业在国企改革三年行动中的具体措施及对其信用水平的影响3三、平台企业改革效果及关注要点15结论18特别评论特别评论联络人联络人作者作者政府公共政府公共评级部评级部陈小鹏陈小鹏027-唐天豪唐天豪027-国企改革三年行动下平台企业转型效果述评国企改革三年行动下平台企业转型效果述评以国企改革三年行动为契机,本文介绍了平台企业进行本轮改革的以国企改革三年行动为契机,本文介绍了平台企业进行本轮改革的背景,归纳了其采取的具体措施,并对其改革效果进行述评,以期背景,归纳了其采取的
2、具体措施,并对其改革效果进行述评,以期为未来平台企业的改革与发展提供一些借鉴与思考为未来平台企业的改革与发展提供一些借鉴与思考要点要点平台企业多年来的发展对推动区域基础设施建设和经济发展起到了重要作用,但也累积下历史包袱较重、平台定位重合及盈利能力较弱等诸多问题。国发 43 号文的颁布促使平台企业开启债务化解与转型之路,各平台企业从重组整合、股权划转、拓展市场化业务以及企业制度改革等方面进行改革。与此同时,多轮国企改革的进行为平台企业改革提供更充分的动力,其中 20202022 年国有企业改革三年行动方案的实施不仅有效促进了平台企业的改革转型,在其指导下,国资监管体系和内容的优化也为平台企业改
3、革形成良好助力。国企改革三年行动以来,重组整合成为平台企业改革转型的重要手段之一,部分区域结合自身实际情况并通过多种方式推进平台企业重组整合,按其整合模式可分为吸收型整合、新设型整合及按照业务类型分类整合;其次,股权划转亦是平台企业优化布局与结构、满足平台转型需求的重要措施,并以政府部门变更至城投平台和政府部门之间的股权划转为主;再次,为提高造血能力和市场化运营能力,平台企业向工程施工、贸易、地产、金融与类金融等市场化业务转型较为普遍;此外,“形成以管资本为主的国资监管体制”的变化为平台企业改革提供上层基础,在此指导下,平台企业自身亦通过制度改革奠定企业平稳运行的基石。刚刚过去的 2022 年
4、作为国企改革三年行动的收官之年,各地国企改革均已取得决定性进展,改革任务全面完成。部分平台企业在本轮改革中内控制度得以健全,资产质量、总体盈利能力以及融资能力得到不同程度的改善;但部分平台整合后在管理制度、组织架构以及子公司管控等方面仍面临较大的挑战,同时亦存在市场化业务转型风险以及历史债务仍待解决等问题。在此背景下,如何在改革与发展的进程中逐步解决新旧问题是平台企业在未来国企改革中应思考的重点。中诚信国际中国基础设施投融资行业中国基础设施投融资行业中诚信国际特别评论中诚信国际特别评论中国基础设施投融资行业特别评论2引言引言刚刚结束的 2022 年是国企三年改革行动的收官之年,以此为契机,本文
5、介绍了承担地方基建和稳经济增长重要任务的平台企业进行本轮国企改革的背景,归纳了其采取的具体举措,并对其改革成果进行了述评,以期为未来平台企业的改革与发展提供一些借鉴与思考。一、国企改革三年行动为平台企业转型提供助力一、国企改革三年行动为平台企业转型提供助力平台企业多年来的发展对推动区域基础设施建设和经济发展起到了重要作用,但也累积下历史包平台企业多年来的发展对推动区域基础设施建设和经济发展起到了重要作用,但也累积下历史包袱较重袱较重、平台定位重合及盈利能力较弱等诸多问题平台定位重合及盈利能力较弱等诸多问题。国发国发 43 号文的颁布促使平台企业开启债务化号文的颁布促使平台企业开启债务化解与转型
6、之路,各平台企业从重组整合、股权划转、拓展市场化业务以及企业制度改革等方面进解与转型之路,各平台企业从重组整合、股权划转、拓展市场化业务以及企业制度改革等方面进行改革。与此同时,多轮国企改革的进行为平台企业改革提供更充分的动力,其中行改革。与此同时,多轮国企改革的进行为平台企业改革提供更充分的动力,其中 20202022 年年国有企业改革三年行动方案的实施不仅有效促进了平台企业的改革转型,在其指导下,国资国有企业改革三年行动方案的实施不仅有效促进了平台企业的改革转型,在其指导下,国资监管体系和内容的优化也为平台企业改革形成良好助力。监管体系和内容的优化也为平台企业改革形成良好助力。平台企业的大
7、规模兴起与 2008 年金融危机背景下的 4 万亿投资计划密切相关,其多年的发展对推动区域基础设施建设和经济发展起到了重要作用,但也累积了诸多问题,亟待改革与转型。比如历史包袱较重比如历史包袱较重,平台企业诞生之初代政府承担了融资职能,随着区域城市建设的加快,平台企业的有息债务规模不断增长,并存在大量的隐性债务;比如定位重合比如定位重合、同质化业务较多同质化业务较多,部分地方政府盲目扩张平台企业数量,造成区域内平台企业分工不明确、定位重合,从而存在大量同质化业务、板块重叠情况严重,甚至造成平台企业之间的恶意竞争,不利于平台企业的发展和区域经济财政实力的提升;比如盈利能力较弱比如盈利能力较弱,可
8、持续发展能力不足,平台企业的天然属性使得其承担了大量的公益性或准公益性业务,导致其自身盈利能力较差,造血能力不足,对政府补贴的依赖性较大。在此背景下,借着国企改革的东风,平台企业也在不断调整职能定位,并通过改革转型以期解决历史遗留问题,增强自身经营实力。2014 年 10 月,国务院关于加强地方政府性债务管理的意见(国发201443 号)(以下简称“国发43 号文”)明确提出剥离融资平台公司的政府融资职能,平台公司不得新增政府债务;赋予地方政府依法适度举债权限,并建立规范的地方政府举债融资机制。国发 43 号文的颁布拉开了平台企业改革转型的帷幕,自此其发展便伴随着地方债务化解的压力以及改革转型
9、的诉求。隶属于地方国资体系的平台企业开始制定一系列的改革方案,并逐步落实,包括重组整合、股权划转、拓展市场化业务以及企业制度改革等方面。与此同时,多轮国企改革的进行为平台企业改革转型提供更充分的动力。2013 年中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定提出全面深化改革,推进“四项改革”试点,由此形成改造国有资本投资公司、混合所有制经济、董事会行使高级管理人员选聘及薪酬考核管理职权试点、派驻纪检组等具体改革举措。2015 年以来,关于深化国有企业改革的指导意见及多个配套文件出台,“1+N”国企改革政策体系逐步搭建完成,进一步推动国企改革。2020 年 6 月,中央全面深化改革委员会审议通过国有
10、企业改革三年行动方案(以下简称“方案”),方案指出国企改革三年行动要聚焦八个方面的重点任务,形成以管资本为2YnUoXgUuXaXuMvN9PaO9PtRmMpNmPkPoOnPjMmMoMaQpPvMMYsQmOvPmNnP中诚信国际特别评论中诚信国际特别评论中国基础设施投融资行业特别评论3主的国资监管体制,推动国有资本布局优化和结构调整,提高国有企业活力和效率;此外,方案还要求各个省、市、县(区)应当制定三年行动方案,并且要在 2022 年完成方案中明确的任务,20202022 年成为国企改革的关键阶段。国企改革三年行动不仅有效助力平台企业的重组整合、股权划转、拓展市场化业务以及企业制度改
11、革,在其指导下,国资监管体系和内容的优化也为平台企业的改革奠定良好基础。表表 1:国企改革三年行动重点任务及与平台企业相关的具体改革措施一览表:国企改革三年行动重点任务及与平台企业相关的具体改革措施一览表国企改革三年行动八大重点任务国企改革三年行动八大重点任务与平台企业相关的具体改革措施与平台企业相关的具体改革措施完善中国特色现代企业制度,坚持“两个一以贯之”,形成科学有效的公司治理机制企业制度改革推进国有资本布局优化和结构调整,聚焦主责主业,发展实体经济,推动高质量发展,提升国有资本配置效率重组整合、股权划转、市场化业务转型积极稳妥推进混合所有制改革,促进各类所有制企业取长补短、共同发展企业
12、制度改革激发国有企业的活力,健全市场化经营机制,加大正向激励力度,提高效率企业制度改革形成以管资本为主的国有资产监管体制,着力从监管理念、监管重点、监管方式、监管导向等多方位实现转变,进一步提高国资监管的系统性、针对性、有效性优化国资监管体系和内容推动国有企业公平参与市场竞争,强化国有企业的市场主体地位,营造公开、公平、公正的市场环境-推动一系列国企改革专项行动落实落地-加强国有企业党的领导党的建设,推动党建工作与企业的生产经营深度融合-资料来源:公开资料,中诚信国际整理二、平台企业在国企改革三年行动中的具体措施及对其信用水平的影响二、平台企业在国企改革三年行动中的具体措施及对其信用水平的影响
13、国企改革三年行动以来,重组整合成为平台企业改革转型的重要手段之一,部分区域结合自身实国企改革三年行动以来,重组整合成为平台企业改革转型的重要手段之一,部分区域结合自身实际情况并通过多种方式推进平台企业重组整合,按其整合模式可分为吸收型整合、新设型整合及际情况并通过多种方式推进平台企业重组整合,按其整合模式可分为吸收型整合、新设型整合及按照业务类型分类整合;其次,股权划转亦是平台企业优化布局与结构、满足平台转型需求的重按照业务类型分类整合;其次,股权划转亦是平台企业优化布局与结构、满足平台转型需求的重要措施,并以政府部门变更至城投平台和政府部门之间的股权划转为主;再次,为提高造血能力要措施,并以
14、政府部门变更至城投平台和政府部门之间的股权划转为主;再次,为提高造血能力和市场化运营能力,平台企业向工程施工、贸易、地产、金融与类金融等市场化业务转型较为普和市场化运营能力,平台企业向工程施工、贸易、地产、金融与类金融等市场化业务转型较为普遍遍;此外此外,“形成以管资本为主的国资监管体制形成以管资本为主的国资监管体制”的优化为平台企业改革提供上层基础的优化为平台企业改革提供上层基础,在此指导在此指导下,平台企业自身亦通过制度改革奠定企业平稳运行的基石。下,平台企业自身亦通过制度改革奠定企业平稳运行的基石。1、重组整合:、重组整合:重组整合是平台企业改革转型的重要手段之一,在改革国有资本授权经营
15、体制方案(国发20199 号)、国务院关于进一步深化预算管理制度改革的意见(国发20215 号)等政策指导下,本轮国企改革三年行动中不少区域结合自身实际情况并通过多种方式推进了平台企业的重组整合。从整合目的来看,平台企业整合可分为融资目的(通过做大企业规模提升企业信用资质,以满足融资要求)、差异化经营目的(减少同质化业务以及区域内平台定位重合问题,明确企业分工)、市场化转型目的(开拓市场化业务,例如工程施工、贸易、地产、金融与类金融等,以提高平台企业的造血能力和可持续发展能力)以及配合行政区划调整(满足行政区划调整的要求)等。表表 2:部分省份平台重组方案梳理:部分省份平台重组方案梳理省份省份
16、主要内容主要内容江苏2022 年 7 月 18 日,扬州市江都区国资办印发2022 年度江都区国有平台公司清理整合初步方案,正式启动国有平台公司整合重组专项工作,通过吸收合并、解散注销、市场化转型等措施,明确要求至 2022 年末全区平台公司较年初减少 40%;2022 年 7 月 21 日,徐州市委全面深化改革委员会第 15 次会议研究通过关于对部分市属国有企业实施重组整合的工作方案(徐中诚信国际特别评论中诚信国际特别评论中国基础设施投融资行业特别评论4委办202271 号),要求对市属国企中的 6 家1企业进行同业重组整合,使得各市属国企主业更加清晰、定位更加准确、功能更加完善、结构更加优
17、化。浙江2021 年 6 月 9 日,浙江省人民政府办公厅印发浙江省国资国企改革发展“十四五”规划,提出要推进地方融资平台市场化转型,加快平台重组整合,提高信用评级和融资能力。湖北2020 年 9 月,根据武汉市委市政府印发的关于印发部分市属出资企业整合重组工作实施方案的通知(武办文(2020)31 号)以及关于重组武汉城市建设集团有限公司的实施方案等企业整合重组工作实施方案,明确将 31 家市属国企整合重组为 12 家,并重新整合 6 家平台公司2。湖南2022 年 7 月 20 日,湖南省进行省属国有企业重组整合,将湖南建工集团、湖南交水建集团等 10 家省属国企按照业务板块重新整合成 5
18、 家。江西2020 年 6 月 28 日,江西省地方金融监督管理局印发江西省进一步推进企业直接融资行动方案,明确提出做大做强各级平台,支持各省级产业投资集团以及各省、市国资运营公司强化投融资功能、提升资产规模、整合优质业务板块;同时,重点鼓励南昌、九江、赣州、宜春、上饶等市县政府及国资监管机构,重组整合现有政府投融资平台,优化资产质量、增强资本实力、提升信用等级;2020 年 7 月 9 日,江西省财政厅债务管理处召开 2020 年下半年债务管理工作布置视频会,提出积极推进融资平台整合转型,确保完成“2020 年底前各设区市整合为 2 至 3 家,各县(市、区)整合后不得超过 2 家,乡镇不得
19、保留融资平台公司”的目标任务。河南国企改革三年行动以来,针对省管企业资产分散、产业结构不合理等问题,河南省国资委通过统筹各类省级国资资源、推进国有企业重组整合,逐步探索建立资本投资运营公司、专业化投资平台和产业集团“2+N+X”的省管企业架构。2021 年 12 月 22 日,在关于深化铁路投融资体制改革的若干意见(豫政办202122 号)的指导下,河南省铁路建设投资集团有限公司正式揭牌成立;2022 年 3 月 13 日,为进一步深化国资国企改革、优化国资国企布局,河南省新组建的 6 家3省管企业在郑州集中揭牌,涉及交通、文旅、物流、基建、科技、金融等领域。河北2021 年 9 月 13 日
20、,石家庄市市委常委会审议通过了石家庄市市属国有企业重组整合总体实施方案,按照“同业归并、产业链纵向整合”的原则,拟将 77 家市属国有企业进行全面重组整合,筹建 5 家4大型国有企业集团。陕西2020 年 10 月 19 日,陕西省发改委、财政厅印发 关于加快市县融资平台公司整合升级推动市场化投融资的意见(陕发改投资 20201441 号),将推进融资平台公司整合作为重点工作,要求“除西安市、西咸新区外,原则上市级平台不超过 4 家,国家级开发区平台不超过 3 家,省级开发区和县(区)级平台不超过 2 家”;“积极推行以市带县模式,由市级平台通过参股、业务整合等方式带动县级平台公司;鼓励将县级
21、平台并入市级平台,向县级平台多渠道增信,探索通过市级统贷、县级用款模式扩大融资规模”。甘肃2021 年 9 月 17 日,甘肃省发改委同省财政厅等七部门印发关于推进市县政府融资平台公司整合升级加快市场化转型发展的指导意见(甘发改财金2021609 号),提出加快推进融资平台公司整合升级,通过划分类型、整合资源、注入资产、清理撤销、归并整合、“以市带县”等方式着力打造“市场类”平台,兰州市和兰州新区分别打造一家 AAA 级平台公司,原则上按照兰州市本级平台不超过 4 家,兰州新区和其他市级平台不超过 2 家;2021 年 12 月 19 日,兰州市政府召开化解兰州建投公司债务问题金融机构通气会,
22、公布将组建“新兰投”,将兰州黄河生态旅游开发集团公司和兰州生态创新城发展有限公司所有资产和业务并入,预计资产规模达 2,500 亿元。宁夏2022 年 8 月 15 日,银川市新组建(更名)的 9 家5市属国企集中揭牌,按照企业实体化运作、市场化转型、专业化运营、规模化发展、法治化建设等改革方向,将银川市级全资控股的 22 家一级企业整合重组成 9 家,构建“2+7+2+N”的国资运营体系。资料来源:公开资料,中诚信国际整理一般而言,平台企业整合模式主要分为以下三种:1)吸收型整合吸收型整合:即在当地选取一家较大平台作为股权接收主体,围绕该主体将其他小平台的股权划转1分别为徐州市新盛投资控股集
23、团有限公司、徐州市新城区国有资产经营有限责任公司(现为“徐州市产城发展集团有限公司”)、徐州新田投资发展有限责任公司、徐州市国有资产投资经营集团有限公司、徐州市环保集团有限公司、徐州市国盛控股集团有限公司。2分别为武汉产业投资发展集团有限公司、武汉商贸集团有限公司、武汉城市建设集团有限公司、武汉旅游体育集团有限公司、武汉农业集团有限公司、武汉生态环境投资发展集团有限公司。3分别为河南交通投资集团有限公司、河南省文化旅游投资集团有限公司、河南中豫国际港务集团有限公司、河南中豫建设投资集团股份有限公司、豫信电子科技集团有限公司、河南中豫信用增进有限公司。4分别为石家庄国控城市发展投资集团有限责任公
24、司、石家庄交通投资发展集团有限责任公司、石家庄国有资本投资运营集团有限责任公司、石家庄水务投资集团有限责任公司、石家庄文化旅游投资集团有限责任公司。5分别为银川通联资本投资运营集团有限公司、银川金融控股集团有限公司、银川城市建设发展投资集团有限公司、银川产业投资发展集团有限公司、银川文化旅游发展集团有限公司、银川资产管理集团有限公司、银川创新发展投资集团有限公司、银川人才发展集团有限公司、宁夏哈纳斯燃气集团有限公司。中诚信国际特别评论中诚信国际特别评论中国基础设施投融资行业特别评论5进来形成一家更大的平台企业,形成“以强带弱”的吸收型合并。通常来讲,吸收型合并可有效减少区域内平台企业数量,便于
25、国资体系更好地管理和监测区域债务风险,同时亦能缓解弱资质平台的债务压力与融资压力,但也存在弱资质平台拖累强资质平台的可能,需具体判断此类整合对强资质平台信用水平的影响。例如,2022 年 3 月,江西省国有资本运营控股集团有限公司(以下简称“江西国控”)将江西省国资委、交通运输厅、发改委等持有的多家平台公司股权划入,构成吸收型平台整合。2)新设型整合新设型整合:即重新组建一家综合性平台企业,将原有平台装入其中。新设型整合通常以规避监管融资政策限制、降低融资成本等为背景,可有效减少平台数量、实现区域平台企业的集中管理,但易出现“子强母弱”、公司组织架构不合理等问题,因此需具体判断新设平台的信用水
26、平是否高于原有平台。例如2021 年 1 月,陕西省人民政府出资设立陕西交通控股集团有限公司(以下简称“陕西交控”),以陕西省高速公路建设集团公司、陕西省交通建设集团公司、陕西省交通投资集团有限公司三家集团公司为基础,合并了陕西省交通规划设计研究院、西安公路研究院等其他 14 户企业,构成新设型平台整合。3)按照业务类型分类整合按照业务类型分类整合:即将现有平台按定位和业务划分进行“合并同类项”整合,解决同质化业务和平台定位重合的问题。通常来讲,按照业务类型分类整合可有效减少各平台之间的恶意竞争,实现平台之间的优势互补与差异化经营,产生业务协同效应,有利于平台信用水平的提升。此类整合多发生在下
27、属平台较多的省级、省会层面,例如,湖北省省属国企、湖南省省属国企以及石家庄市市属国企均按照国企的业务与定位进行整合,优化国企的布局与结构,其中涉及部分平台企业。表表 3:本轮国企改革三年行动中部分平台企业重组整合案例:本轮国企改革三年行动中部分平台企业重组整合案例整合类型整合类型部分案例部分案例吸收型整合吸收型整合江西省:江西省国有资本运营控股集团有限公司重大资产重组江西省:江西省国有资本运营控股集团有限公司重大资产重组2022 年 3 月 25 日,江西国控发布重大资产重组公告,经江西省人民政府同意,决定将江西省国资委持有的江西铜业集团有限公司(江西铜业)90%股权、江西省交通运输厅持有的江
28、西省交通投资集团有限责任公司(江西交投)90%股权、江西省发改委持有的江西省铁路航空投资集团有限公司(江西铁航)71.15%股权、江西省国资委持有的江西省水利投资集团有限公司(江西水投)90%股权无偿划转至江西国控6。6江西水投、江西铁航、江西铜业分别于 2022 年 4 月 8 日、2022 年 7 月 22 日、2022 年 12 月 27 日完成工商变更,江西交投股权划转工作尚在进行中。71.15%90%90%90%90%90%90%90%71.15%90%江西省国资委江西省交通投资集团有限责任公司江西省国资委江西省国有资本运营控股集团有限公司江西省铁路航空投资集团有限公司渭南市产业投资
29、开发集团有限公司江西铜业集团有限公司江西省国有资本运营控股集团有限公司江西省水利投资集团有限公司江西省交通运输厅江西省发改委江西省交通投资集团有限责任公司江西铜业集团有限公司江西省水利投资集团有限公司江西省铁路航空投资集团有限公司中诚信国际特别评论中诚信国际特别评论中国基础设施投融资行业特别评论6宁夏回族自治区银川市:省会城市平台整合宁夏回族自治区银川市:省会城市平台整合2022 年 8 月,银川市组建银川通联资本投资运营集团有限公司,以银川通联资本投资运营有限公司为主体,并将整合后的银川城市建设发展投资集团有限公司、银川文化旅游发展集团有限公司以及新成立的银川人才发展集团有限公司、银川产业投
30、资发展集团有限公司整体划入银川通联资本投资运营集团有限公司。四川省达州市:构建以达州投资为核心的四川省达州市:构建以达州投资为核心的“1+N”体系体系2020 年 8 月 28 日,达州市投资有限公司(以下简称“达州投资”)发布达州市投资有限公司关于重大资产重组的公告,达州市政府同意将达州市国资委持有的达州市国有资产经营管理有限公司 91.32%、达州市交通投资建设集团有限责任公司 100%以及达州发展(控股)有限责任公司 66.67%的股权无偿划转至达州投资;渠县人民政府同意将渠县賨成建设发展投资有限公司 67.97%股权和渠县恒基工业建设发展有限责任公司 100%股权划转至达州投资;大竹县
31、人民政府同意将大竹县鑫源投资有限公司 27.36%股权和四川宏智川渝合作建设投资有限公司 80%股权划转至达州投资。新设型整合新设型整合陕西省:陕西省:组建陕西交通控股集团有限公司组建陕西交通控股集团有限公司2021 年 1 月,陕西省人民政府出资设立陕西交控,注册资本 500.41 亿元。新组建的陕西交控以陕西省高速公路建设集团公司、陕西省交通建设集团公司、陕西省交通投资集团有限公司三家集团公司为基础,合并了陕西省交通规划设计研究院、西安公路研究院等其他 14 户企业,是由省政府授权省国资委履行出资人职责的国有独资企业。100%银川市国资委银川通联资本投资运营集团有限公司银川通联资本投资运营
32、有限公司银川城市建设发展投资集团有限公司银川文化旅游发展集团有限公司银川人才发展集团有限公司银川产业投资发展集团有限公司达州市国有资产经营管理有限公司91.32%达州市交通投资建设集团有限责任公司 100%达州发展(控股)有限责任公司 66.67%达州市国资委渠县賨成建设发展投资有限公司67.97%渠县恒基工业建设发展有限责任公司100%四川宏智川渝合作建设投资有限公司80%大竹县鑫源投资有限公司 27.36%渠县国有资产监督管理办公室渠县国有资产经营公司大竹县投资中心大竹县国有资产管理服务中心达州市投资有限公司达州市国资委100%中诚信国际特别评论中诚信国际特别评论中国基础设施投融资行业特别
33、评论7江苏省徐州市:组建徐州市产城发展集团有限公司江苏省徐州市:组建徐州市产城发展集团有限公司2022 年 7 月,根据徐州市委办公室、徐州市人民政府办公室 关于对部分市属国有企业实施重组整合的工作方案(徐委办202271 号)以及关于组建徐州市产城发展集团有限公司的通知(徐国资202249 号)的要求,徐州市新城区国有资产经营有限责任公司与徐州新田投资发展有限责任公司(以下简称“徐州新田”)进行整合,组建徐州市产城发展集团有限公司。合肥市肥西县:组建肥西县产城投资控股(集团)有限公司合肥市肥西县:组建肥西县产城投资控股(集团)有限公司2022 年 1 月 26 日,在“优化组织结构、剥离无效
34、资产、整合重组业务”的原则下,肥西县政府重组设立肥西县产城投资控股(集团)有限公司(前身为“肥西县城乡建设投资(集团)有限公司”,以下简称“肥西城投”),注册资本 50 亿元,重组设立后下辖肥西城投、肥西产业投资控股有限公司、肥西桃花新城产业园发展有限公司等 10 余家公司。按照业务类型分类整合按照业务类型分类整合湖南省国企重组湖南省国企重组2022 年 7 月 20 日,湖南省进行省属国有企业重组整合,湖南建工集团、湖南交水建集团等 10 家省属国企按照业务板块重新整合成 5 家,此次国有资本布局优化和结构调整涉及资产总额 3,730 亿元、营业收入 2,000 亿元,分别占到省属监管企业总
35、资产的 24%、总营收的 35%。新组建的 5 家国企分布在基础设施、基础产业、新兴产业、民生保障和服务业、国有资本投资运营等领域。100%陕西省国资委陕西省高速公路建设集团公司陕西省交通建设集团公司陕西省交通投资集团有限公司等陕西交通控股集团有限公司100%徐州市国资委徐州市新城区国有资产经营有限责任公司徐州新田投资发展有限责任公司徐州市产城发展集团有限公司100%肥西县财政局肥西县城乡建设投资(集团)有限公司肥西产业投资控股有限公司肥西县产城投资控股(集团)有限公司肥西桃花新城产业园发展有限公司肥西县公共房屋租赁有限责任公司等中诚信国际特别评论中诚信国际特别评论中国基础设施投融资行业特别评
36、论8湖北省国企重组湖北省国企重组2021 年 12 月 6 日,湖北省委省政府按照“主业相同、产业相近、行业相关、优势互补”原则推进省属国企专业化整合重组,改革组建后的湖北交通投资集团有限公司、湖北联投集团有限公司、湖北文化旅游集团有限公司、湖北铁路集团有限公司、湖北农业发展集团有限公司等首批 5 家企业揭牌成立,业务分别涉及交通、城市更新与建设、文体、涉铁及农业,争取“一主业一主体”。石家庄市整合石家庄市整合 77 家市属国企家市属国企2021 年 9 月,石家庄市按照“同业归并、产业链纵向整合”的原则,拟将 77 家市属国有企业进行全面重组整合,筹建 5 家大型国有企业集团。另外,将规模较
37、大、运营独立性较强的北国人百集团有限责任公司、石家庄常山纺织集团有限责任公司并表到石家庄国控城市发展投资集团有限责任公司,仍保持其运营的相对独立性,通过重组整合,最终形成“5+2”市属国有企业架构。资料来源:公开资料,中诚信国际整理湖南省国资委湖南建设投资集团有限责任公司湖南阳光华天旅游发展集团有限责任公司湖南有色产业投资集团有限责任公司湖南兴湘投资控股集团有限公司湖南农业发展投资集团有限责任公司基础设施建设、房地产酒店、旅游、会展、生活服务业有色金属资源勘探、采矿冶炼、深加工股权管理、国有资产管理、科技成果转化粮油收储加工、食品研发加工湖北省国资委湖北交通投资集团有限公司湖北铁路集团有限公司
38、湖北文化旅游集团有限公司湖北农业发展集团有限公司湖北联投集团有限公司交通基础设施、交通关联产业和交通金融铁路投资建设、运营管理、涉铁产业开发文化旅游、体育康养、商业贸易农副产品生产及流通、种业研发与经营、特色种植养殖园区开发、城市更新、建设施工石家庄市国资委石家庄国控城市发展投资集团有限责任公司石家庄水务投资集团有限责任公司石家庄国有资本投资运营集团有限责任公司石家庄文化旅游投资集团有限责任公司石家庄交通投资发展集团有限责任公司北国人百集团有限责任公司石家庄常山纺织集团有限责任公司中诚信国际特别评论中诚信国际特别评论中国基础设施投融资行业特别评论92、股权划转股权划转:国企改革三年行动以来,为
39、优化国企布局与结构调整,同时满足平台转型需要,平台股权变动较为频繁,并且往往与平台重组整合存在一定重合。按照具体变更类型看,平台股权变更主要分为四种情况,分别为政府部门之间的股权划转(包括平级政府部门之间、股权上划、股权下调)、股权由政府部门变更至平台、股权由平台变更至平台、股权由平台变更至政府部门。截至 2022 年 11 月末,通过 Wind 筛选出尚有存续债的城投平台共 3,048 家。自 2020 年 7 月 1 日至 2022年 11 月 30 日,共有 570 家城投平台发生股东变更,主要以股权由政府部门变更至城投平台、政府部门之间的股权划转为主,分别为 340 起和 156 起,
40、而城投平台之间的股权划转和股权由城投平台变更至政府部门分别为 51 起和 23 起,占比较小。其中,政府部门之间的股权划转又以平级政府部门之间股权划转为主,占比达 88%,股权上划和下调分别占比 10%和 2%(图 1)。此外,从地域分布来看,股权划转主要集中在城投平台相对较多的区域,例如江苏、浙江、四川、山东以及湖南,分别发生 104 起、73 起、59 起、51 起和 41 起(图 2)。图图 1:国企改革三年行动以来城投股权划转类型分布国企改革三年行动以来城投股权划转类型分布数据来源:WIND数据库,中诚信国际整理图图 2:国企改革三年行动以来城投股权划转地域分布:国企改革三年行动以来城
41、投股权划转地域分布数据来源:WIND数据库,中诚信国际整理中诚信国际特别评论中诚信国际特别评论中国基础设施投融资行业特别评论10具体来看:1)政府部门变更至城投平台政府部门变更至城投平台:股权由政府部门变更至城投平台的情况较多,国企改革三年行动以来共发生 340 起,此类股权划转往往涉及区域内平台的整合重组,以优化国有资源布局,壮大平台实力,并且此类股权划转往往有利于提升平台信用水平。例如,2021 年 2 月 2 日,唐山市通顺交通投资开发有限责任公司(以下简称“通顺交投”)发布控股股东变更的公告,公司控股股东和实际控制人由唐山市国资委变更为唐山高速公路集团有限公司(以下简称“唐山高速公路”
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