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腾讯控股市值走势图以及游戏业务核心事件回顾

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【研报】游戏行业深度报告：中外游戏公司产品周期业绩股价三者对比研究-2020201212（27页）.pdf

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复盘腾讯自 2005 年港股上市以来股价所经历主要的快速增长期，以及比较明显的调整期，尽管并不全靠游戏业务主要推动，但其中游戏业务的支撑之力是可以确定的。腾讯自 2003 年进入游戏产业后，最初背靠 QQ 这一大型社交网络开发游戏平台，推出 QQ系列端游，2008-2012 年间陆续从国外引进多部端游重磅之作如《英雄联盟》、《DNF》等，成功奠定了游戏业务王者的地位。而 2012 年后逐步试水手游，我们从腾讯进入手游行业后近 8 年来股价变动复盘可以看出，爆款作品对腾讯股价的拉动作用是显而易见的。2013-2014 年，移动端社交网络生态初现，而腾讯以轻中度手游为主，在棋牌、捕鱼类游戏市场站稳了脚跟，在该时期股价稳步上升。2015 年底推出重磅自研爆款的手游《王者荣耀》则开启了称霸手游的局面，16 年《王者荣耀》日活跃用户数量就已经超过 4 千万人。后续通过海外收购优质游戏研发商，国内自研产品表现强劲，代理的产品包括《龙之谷》《经典版天龙八部》等有着显著的创收，股价开始一路高歌猛进高。2018 年游戏出版监管机构发生变更，版号审批暂停，游戏行业进入长达 9 个月的存量竞争时期。2018 年 12 月网络游戏道德委员会成立，同时中宣部开始恢复对游戏的审核工作，监管层的重点关注放在青少年游戏沉迷等社会问题上。在 18 年，游戏政策方面趋于严格加之版号暂停发放使得如《和平精英》等新游无法在国内正式上线，在此期间腾讯股价受到重挫。后续随着版号开始重新发放，公司新游上线速度恢复，爆款频出，再加上长线运营游戏产品经久不衰，在 2020 年，手游业务更是连续三个季度同比增速超过 60%，游戏业务方面优势进一步突出。2020 年《王者荣耀》首十个月的平均日活跃账户数超过 1 亿，成为全球第一个日活跃用户日均“亿”量级的游戏产品。在 IP 方面，公司做到充分挖掘 IP 潜力，推出各衍生项目：与 Burberry 将进行深度合作；即将推出首部授权影视剧《你是我的荣耀》、企鹅影视与《王者荣耀》首部 3D 英雄番剧以及《代号：启程》和《代号：破晓》两款王者 IP 新游等。2020 年腾讯游戏年度发布会共展示了 40 多款产品，后续多元游戏储备丰富蓄势待发，多款游戏预约人数达百万级别，爆款可期。《使命召唤手游》已于 10 月 20 日开启终极测试，预计年底上线，当前官网预约人数已经超过 5000 万人。《地下城与勇士（DNF）》手游目前因游戏内防沉迷系统需要进行升级，预计将于明年上线。公司股价在近期也不断走高，也可以证明重磅新游产品对腾讯股价有着明显的支撑作用。

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