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2018年,海外装置不可抗力造就醋酸景气行情
2018年,海外装置不可抗力造就醋酸景气行情
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【研报】化工行业投资策略:海外复苏一致预期下全球化工供给或有扰动坚定看好大国化工在历史性机遇下快速崛起-20201205(44页).pdf
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2026-02-04
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全球己二腈产能分布及因不可抗力所受的影响分析
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即使没有疫情到来,部分化工品海外装置年限较为久远,未来海外装置开工或存变量。尽管曾经海外化工产业领先于中国,但部分化工品生产装置运行年限较为久远,近年来频繁发生事故,又是遭遇不可抗力。我们认为,即使没有疫情,这些化工品生产装置未来出现事故概率本就较大,容易造成全球产能供给扰动。例如,海外醋酸装置运行年限较为久远,2018 年海外醋酸装置遭遇不可抗力,叠加彼时化工行业高景气,根据 Wind 数据,醋酸价格一度上涨至 5,500 元/吨的历史高点。反观中国,近年来随着中国制造业日渐强大,中国化工企业通过引进国外先进技术及装置、结合本土经验进行技改,又或是自主研发突破国外技术封锁等手段,部分化工品生产技术开始领先世界,随后国内这些化工品产能开始持续扩张,甚至打造上下游一体化相关配套设施,降低生产成本,凸显规模化生产优势,获取行业超额收益。而国内如 MTO 装置、大型水煤浆装置、炼化一体化装置等,均是近年来新上的装置,运行相对稳定。若未来海外装置出现意外事故或是较为严重的不可抗力,我们预计国内化工企业将充分受益。另外,尽管部分国内化工子行业产能正在持续扩张,但这些产能或处于计划阶段,亦或是处于建设阶段,亦或是处于产能爬坡阶段,短时间内产能无法全面释放。我们建议继续关注醋酸行业,关注大炼化、尿素等出口占比较大的化工子行业。
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【研报】化工行业投资策略:海外复苏一致预期下全球化工供给或有扰动坚定看好大国化工在历史性机遇下快速崛起-20201205(44页).pdf
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