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大模型商业模式：C端分层订阅+B端API收费双轨并行

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智谱-2513.HK-港股公司研究报告：AGI为信仰持续提升智能上界首予买入-260715（41页）.pdf

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大模型商业变现已形成清晰的C端与B端双轨模式。C端用户通过分层会员订阅、对话赞助广告、token充值获取服务；B端用户通过MaaS API收费、企业团队席位订阅、增值服务（模型微调/RAG知识库托管）、本地部署、商用授权及垂直行业解决方案付费。开源与闭源模型在商业化路径上存在显著分化——闭源模型C端订阅成熟，开源模型则以B端API+企业服务为核心收入来源。数据来源：公开资料，国投证券国际

大模型商业主要商业模式
用户类型	商业模式	具体说明
C端用户	分层会员订阅	通过免费基础限流，月/年付费解锁高算力、多模态、优先调度、长文档
	对话赞助广告	免费版对话植入上下文匹配商业推广，付费会员去广告
	点数/Token充值	订阅额度耗尽后，文生图、深度分析等高消耗功能单独充值扣费
B端用户	MaaS API收费	按输入/输出Token计价，轻量模型低价、旗舰高价，面向开发者嵌入应用
	企业团队席位订阅	按员工账号包月/包年，提供数据隔离、审计、团队管理、专属并发
	增值服务	模型微调、向量库部署、文档解析、私有知识库检索增强（RAG）配套收费
	私有化本地部署	私有云/本地机房部署完整模型，一次性实施费+年度运维服务费
	垂直行业解决方案	封装完整AI系统（风控、合同审查、工业质检），项目制交付+年度运维

数据来源：公开资料，国投证券国际

从大模型商业模式的整体框架来看，可以提炼出三个关键特征：
C端变现以“免费引流+付费升级”为核心逻辑。分层会员订阅是最成熟的C端模式，通过免费基础限流吸引用户，付费解锁高算力、多模态等高级功能。对话赞助广告和Token充值作为补充，形成“订阅为主、广告+点数为辅”的多元收入组合。闭源模型的C端订阅模式最为成熟，开源模型则以B端API+企业服务为主。
B端变现路径多元，API收费为最核心模式。 MaaS API收费按Token计价，轻量模型低价、旗舰高价，是开发者嵌入应用的核心通道。企业团队席位订阅提供数据隔离与团队管理，增值服务（模型微调、RAG知识库）进一步提升客户粘性，本地部署和垂直行业解决方案则面向对数据隐私和定制化要求更高的大型企业客户。
开源与闭源模型商业化路径分化显著。闭源模型以C端订阅为核心收入来源（如OpenAI C端订阅占比42%），同时拓展B端API和企业订阅；开源模型以B端API+商业授权+私有化部署为主，无开源授权收入。报告指出，国内开源模型Token调用量在2026年呈爆发式增长，B端API收费成为开源模型商业化的核心引擎。