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2025E股息率:茅台vs伊利vs海天vs青啤
2025E股息率:茅台vs伊利vs海天vs青啤
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海天味业(603288)-A股公司研究报告:如何理解海天味业估值?-260226(28页).pdf
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海天在大众品里ROE较高、稳定性强且预期回升,港股股息率较高。(1)ROE水平:对比食品饮料龙头企业ROE,茅台最高,其次为海天、青啤、伊利 25Q3末ROE-ttm分别为35.0%、17.3%、14.8%、14.2%。海天2025港股上市短期影响ROE,过去ROE基本处于20%以上,未来伴随净利率、周转率回升且维持80%以上高分红水平,ROE有望修复至中枢水平。(2)ROE稳定性:计算2014-2024年各公司ROE的变异系数可反映其波动率,ROE稳定是红利资产的前提条件。茅台、伊利、海天ROE稳定性均较好,青啤ROE相对波动较大。(3)股息率:2025E净利润参考wind一致预测,分红率参考各家回报规划,截止2026年2月26日,青啤 (H)、伊利、海天(H)、青啤、茅台、海天2025年股息率分别为5.5%、5.1%、4.1%、4.1%、3.7%、3.5%。总结来看,由于红利资产优先要求高且稳定的ROE,茅台、海天更符合标准,其中海天港股股息率更高,从PB与ROE匹配度上茅台估值仍有提升空间。
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海天味业(603288)-A股公司研究报告:如何理解海天味业估值?-260226(28页).pdf
可比公司估值对比(截止2026年2月25日收盘价)
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海天味业产品矩阵丰富
2025-2030E海天味业不同业绩增速对应ROE预测
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