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DISCO耗材业务与半导体市场规模增速比较
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Disco Corporation(6146.JP)-日股公司研究报告:AI新周期核心“卖铲人”充分受益HBM4与CoWoS升级-260128(30页).pdf
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2. 精密加工工具 耗材及维修(精密加工工具)业务长期贡献 30%-35%的收入,毛利率较高。公司的刀片、砂轮、抛光轮等耗材与其设备高度协同,通过“设备即平台、耗材即订阅”模式实现持续性收入流。公司耗材业务增速长期超过全球半导体市场规模,其核心逻辑在于:1)公司刀片、砂轮、抛光轮等减薄/切割耗材的需求直接与晶圆及电子部件的稼动率挂钩,具有抗周期属性;2)同时,设备调校、参数优化等付费技术服务也与耗材绑定,为客户带来良率提升和材料节省,同时提高了客户切换成本,巩固公司护城河。
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