1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容20252025年年0707月月2323日日全球全球AI应用产品梳理：应用产品梳理：模型能力持续迭代，智能体推动商业化进程模型能力持续迭代，智能体推动商业化进程证券分析师：熊莉联系人：侯睿021-S0980519030002证券研究报告证券研究报告|行业研究行业研究 行业专题行业专题 计算机计算机 人工智能人工智能投资评级：优于大市（维持评级）投资评级：优于大市（维持评级）请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容摘要摘要 模型层：能力迅速提升，开源推动成本降低。模型层：能力迅速提升，开源推动成本降低。近年来全球AI持续发展，大模型在知识问答、数学

2、、编程等能力上达到新高度，多种任务上表现超过人类水平，在各领域的可用性及准确度快速提升。Scaling Law目前正在从预训练扩展到后训练和推理阶段，随着大模型行业发展逐步成熟，厂商之间开始出现明显的价格竞争与市场份额抢占，大模型的推理成本有了显著下降。同时，得益于Llama 3.1以及DeepSeek R1等高性能开源模型的推出，开源与闭源之间模型差异快速缩小。智能体：技术逐步完善，新产品密集发布。智能体：技术逐步完善，新产品密集发布。人工智能体是一种能够感知环境、进行决策和执行动作的智能实体。通过支持添加MCP，Agent可以访问和利用各种外部工具和服务，丰富了Agent的功能范围。Goo

3、gle正式发布A2A协议，整合不同领域Agent的优势，完成跨系统复杂任务。随着应用效果提高，海内外智能体产品密集发布。商业化：用量持续增长，国产模型表现亮眼。商业化：用量持续增长，国产模型表现亮眼。中国与美国顶尖模型之间的差距正在迅速缩小，国产模型依靠开源走出自身生态。当前全球AI模型流量持续上涨，为应用侧发展提供基础。数据显示，各家云厂商推理芯片租赁价格均有不同程度上涨，API调用量亦呈现快速增长趋势。C C端应用：借助端应用：借助AIAI赋能业务，重塑流量入口。赋能业务，重塑流量入口。AI应用有望重塑流量入口，各个厂商积极卡位。传统互联网巨头在AI领域具备先发优势，可利用专有数据和用户参

4、与度将AI功能集成到现有的应用当中，在AI应用渗透领域具备先发优势。当前，编程成为人机协同的主要领域，办公类任务AI占比较低。B B端应用：开源提升投入意愿，推动企业上云。端应用：开源提升投入意愿，推动企业上云。开发工具和生态的繁荣大幅降低行业应用门槛，加速产业智能化落地进程。AI技术和解决方案已深入到传媒、医疗、机器人、制造等多个行业，通过创新产品和服务、优化生产流程来推动行业的智能化转型。随着智能化推进，AI应用有望进一步提升企业上云意愿。风险提示风险提示：AI应用落地不及预期、市场需求不及预期、行业竞争加剧、宏观经济波动、新技术研发不及预等。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容目

5、录目录模型层：能力迅速提升，开源推动成本降低0101商业化：用量持续增长，国产模型表现亮眼0303风险提示0606智能体：技术逐步完善，新产品密集发布0202C端应用：借助AI赋能业务，重塑流量入口0404B端应用：开源提升投入意愿，推动企业上云0505请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容图：CoT与MCoT的不同思维链范式资料来源：Yaoting Wang等-Multimodal Chain-of-Thought Reasoning:AComprehensive Survey-arXiv-2025年-P8，国信证券经济研究所整理AI技术快速发展，推动模型能力持续提升近年来全球近年来全

6、球AIAI持续发展，大模型在知识问答、数学、编程等能力上达到新高度，多种任务上表现超过人类水平，在各领域的可用性及准持续发展，大模型在知识问答、数学、编程等能力上达到新高度，多种任务上表现超过人类水平，在各领域的可用性及准确度快速提升。确度快速提升。从模型技术来看：1）当前模型主流架构逐步转向MoE，通过将输入Token分配给不同的专家模型，让模型在处理复杂任务时展现出更强的能力，同时也能有效降低训练、推理所需的资源，DeepSeek-V3、Qwen3、Llama 4等模型均采用MoE架构取得了低成本的高性能表现；2）模型的多模态能力显著增强，通过跨模态对齐、异构数据融合等技术，模型能够处理图