联合资信:2020年资产支持证券市场研究报告(22页).pdf

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1、发行信用等级分布2020 年,我国债券市场共发行 5444 只资产支持证券,其中 3023 只具有信用评级,总体上集中于 AAAsf 和 AA+sf。在具有信用评级的资产支持证券中, AAAsf 级的资产支持证券发行只数占比为 75.98%,发行规模占比近 95%;AA+sf级资产支持证券的发行只数占比为 19.48%,发行规模占比 4.73%(表 4)。从 2016年2020 年来看,新发行的 AAAsf 级资产支持证券发行只数、发行规模占比呈现显著上升的趋势,AA+sf 级资产支持证券发行只数、发行规模占比变化不大,而 AAsf 级(含)以下的资产支持证券发行只数、发行规模占比呈现显著下降

2、趋势(图 3、图 4),说明市场更青睐高信用等级的资产支持证券。二级市场交易持续增长,流动性有所回落2020 年,资产证券化二级市场的交易规模同比小幅增长,全市场的资产支持证券的成交金额为 7814.10 亿元,同比增长 0.52%,换手率为 19.20%,其中:银行间市场的资产支持证券的成交金额为 5348.89 亿元,同比增长 3.45%,换手率为 26.04%;交易所市场的资产支持证券的成交金额为 2465.21 亿元,同比下降 5.31%,换手率为 12.22%。从 2016 年2019 年来看,银行间市场与交易所市场的成交金额和换手率均不断攀升,但银行间市场增速更快,资产支持证券市场的流动性不断改善,2020 年银行间市场成交金额同比略有上升,换手率同比有所下降,交易所市场成交金额及换手率同比均有所下降。

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