科力尔-首次覆盖报告：罩极电机龙头产品升级开启新一轮增长-210701（21页）.pdf

1、公司始创于 1992 年，迄今已成为中国最大的微特电机 研发、制造和出口企业之一，其中罩极电机产销量全国第一。主要产品包括罩极 电机、串激电机等，近年来通过自主研发，开发出直流无刷电机、伺服系统、步 进电机、精密泵等，广泛应用于智能家居、智能手机、无人机、医疗器械、3D 打印、智能安防等领域。 深耕微特电机，锁定优质客户资源。深耕微特电机，锁定优质客户资源。单相罩极电机(含贯流风机)是公司的主打 产品，经过多年的经营，产品性能已经达到国际水平，产品价格富有竞争力，成 为伊莱克斯、惠而浦、通用电气、阿瑟力克、松下、美的、海信、海康威视、广 电运通等国内外知名家电企业的重要供应商。 公司营收和归母

2、净利润公司营收和归母净利润持续持续稳定增稳定增 长长。2020 年实现营收 9.93 亿元，同比增加 16.8%，归母净利润 0.98 亿元，同 比增加 11.6%，在海外业务受疫情影响的情况下，重点拓展国内，实现国内营 收 3.98 亿元，同比增加 58.3%。 产品升级，开启产品升级，开启新一轮增长新一轮增长。2019 年以来，公司通过组织架构调整，陆续新设 运动控制事业部、工业控制事业部、精密泵业事业部、智能控制事业部，进行直 流无刷电机、伺服系统、步进电机和精密泵的产品开发，目前已成功实现初步放 量，开拓了苹果、华为、富士康、宁德时代、海康威视等一批优质客户。公司新 一代产品主要应用于工业控制及自动化领域，如工业机器人、3D 打印、电子设 备等，下游需求旺盛，市场空间广阔;且该领域长期受外国产生垄断，2020 年 公司研发成功高性能 V6 系列伺服电机，驱动器、编码器实现了 0 到 1 的突破， 技术水平和产品性能对标松下、安川，国产替代趋势下有望持续受益。2020 年， 公司步进电机营业收入同比增长 83.42%，伺服系统营业收入同比增长 189.82%。