财税改革系列研究之三：个人所得税改革-250108（19页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|宏观经济研究*专题报告 2025 年 01 月 08 日 宏观经济研究宏观经济研究 个人个人所得税所得税改革改革财税改革系列研究之财税改革系列研究之三三 核心观点核心观点：本文主要关注与居民部门直接相关的税种个人所得税，从支持地方增加自主财力的角度出发进行研究；并定性讨论其他直接税如房地产税、遗产税等财产税改革方向。个人所得税和财产税分别针对所得和财富征税，更符合现代税制中的税收公平原则，可以一定程度帮助调节居民收入分配和财富分配，推动个税和房产税改革也有助于健全直接税体系和地方税体系。对于个人所得税改革。第一，推动资本、财产所

2、得相关个人所得税的有效征收、财产所得有效税率提高或将其纳入综合所得。若把财产所得纳入综合所得，并统一适用当前综合所得相关个人所得税的累进税率，可能带来综合所得有效税率的提高。我们测算若综合所得有效税率每提高若综合所得有效税率每提高 1%1%，对应全国个，对应全国个人所得税收入增加约人所得税收入增加约 34003400 亿元，而地方政府分成的部分增量可拉动地方一亿元，而地方政府分成的部分增量可拉动地方一般公般公共预算收入提高共预算收入提高 1.2%1.2%。第二，个人所得税税率档数较多、边际税率相对较高，可能不利于吸引境内外高端人才。未来或应进一步拓宽相应的税率级距，并优化税率，针对高端进一步拓

3、宽相应的税率级距，并优化税率，针对高端人才下调其劳动所得的最高边际税率，做到对中低收入阶层减税，对高收入人才下调其劳动所得的最高边际税率，做到对中低收入阶层减税，对高收入阶层增税。阶层增税。第三，专项附加扣除政策目前采取全国统一的定额扣除方式，或有待进一步依据时间与区域进行动态调整。第四，个人所得税作为一种地区受益税，较适合作为一种地方税进行推广。而目前我国个人所得税收入分成是中央和地方按照 6：4 分成，中央分税的比重相对较高。向前看，提高个人所得税地方分成比例提高个人所得税地方分成比例是一个可选方向。是一个可选方向。我们以 2022 年数据为基础大致测算，若推动个人所得税分成比例转为中央与

4、若推动个人所得税分成比例转为中央与地方地方 5 5：5 5，不考虑其他因素变化，地方个税收入可增加，不考虑其他因素变化，地方个税收入可增加 1514.11514.1 亿元，可拉亿元，可拉动地方一般公共预算收入提高动地方一般公共预算收入提高 1.4%1.4%。值得注意的是，改革落地时间点暂未明确，改革具体方案和细则有较大未知性，并且实际上地方财政收入变化可能也伴随中央转移支付同步变化，对地方政府财力的影响需要综合、动态考量。对于房产税改革。适时推进个人住房房产税扩大试点范围、优化房产税市值评估周期可能是重要方向。不过为了避免房地产开发成本高涨的问题，未来未来房地产税改革需要与房地产开发过程中众多

5、税费整合，以及土地二级市场的房地产税改革需要与房地产开发过程中众多税费整合，以及土地二级市场的规范相配合规范相配合，从这个角度看，房产税改革对地方财政收入的贡献可能并不突出。考虑到目前国内外经济环境较为复杂，市场信心修复仍处在关键时期，为了考虑到目前国内外经济环境较为复杂，市场信心修复仍处在关键时期，为了防止过度解读税制改革带来的影响，房产税进一步扩大试点范围可能时机未防止过度解读税制改革带来的影响，房产税进一步扩大试点范围可能时机未到。到。无论是房产税还是其他直接税如遗产税、赠与税等的征收，均依托更完善的财产登记和申报制度。当前我国已经全面实现不动产统一登记，未来随着税务与银行、外汇、海关等

6、部门信息共享和信息核查，税务体系下的财产税务与银行、外汇、海关等部门信息共享和信息核查，税务体系下的财产管理将会有更好的基础。管理将会有更好的基础。风险提风险提示：示：国内宏观经济政策不及预期；本文测算中包含较多假设，实际情形可能有偏差；国际宏观经济贸易环境超预期走弱；财税改革节奏不及预期；信用事件集中爆发。作者作者 分析师分析师 蒋飞蒋飞 执业证书编号：S1070521080001 邮箱： 分析师分析师 仝仝垚炜炜 执业证书编号：S1070524050002 邮箱： 相关研究相关研究 1、美国财政可持续性研究 2025-01-03 2、PMI 价格指数仍在收缩区间12 月 PMI 点评202