【研报】电气设备与新能源行业：磷酸铁锂行业加速整合中美光伏政策共振-20201227（17页）.pdf

1、1 敬请关注文后特别声明与免责条款 Table_Summary 磷酸铁锂磷酸铁锂行业行业加速加速整合整合， 中美光伏政策中美光伏政策共振共振 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 行业周报 行业研究 电气设备与新能源行业电气设备与新能源行业 2020.12.27 重要数据：重要数据： 上市公司总家数上市公司总家数 249 总股本总股本( (亿亿股股) ) 2754.10 销售收入销售收入( (亿元亿元) ) 52.75 利润总额利润总额( (亿元亿元) ) 3.21 平均股价平均股价( (元元) ) 19.85 行业相对指数表现：行业相对指数表现： 数据来源：wind 方正证券

2、研究所 1. 投资建议投资建议 磷酸铁锂需求进入高增期， 行业加速整合。磷酸铁锂需求进入高增期， 行业加速整合。 磷酸铁锂在乘用车回潮 叠加各个领域的需求逐渐起量，预计 21 年行业将进入高增期，全 年需求有望超 19 万吨；龙蟠拟收购贝特瑞磷酸铁锂业务，CATL 和 BYD 增资湖南裕能，将有大量产能投放，叠加头部公司绑定 了下游大客户，铁锂行业洗牌将加速，龙头集中度有望持续提升； 其他出行工具和生产工具锂电化空间巨大，宁其他出行工具和生产工具锂电化空间巨大，宁德时代 7.5Mwh 配 套纯电游轮，随着能量密度提高，船舶、矿山、重卡等市场将进入 锂电化时代； 多条充电线路深入内陆， 网络化布

3、局逐渐完善，多条充电线路深入内陆， 网络化布局逐渐完善， 特斯 拉“丝绸之路”国内段、蔚来川藏快充路线相继贯通，沿线分别分 布 11 座、14 座充电站，龙头企业全国性充电网络及配套设施网 络化布局逐渐完善， 行业高增确定性高； 孚能科技联合吉孚能科技联合吉利科技合利科技合 资建设动力电池工厂，资建设动力电池工厂，预计总产能超 120GWh，2021 年合资公司 新增产能超 20GWh；小鹏小鹏 G3 正式开启海外交付，欧洲市场需求正式开启海外交付，欧洲市场需求 量持续高增，量持续高增，国内新势力布局欧洲市场持续利好新能车未来发展。 当前可再生能源正处于从辅助能源向主力能源替代的进程中，当前可

4、再生能源正处于从辅助能源向主力能源替代的进程中，未 来国内海外政策有望密集出台， 保障可再生能源高速健康发展。 近 日，国务院新闻办发布新时代的中国能源发展白皮书，能源局 体改司解读，以“四个革命、一个合作”能源安全新战略为主线， 优先发展非化石能源， 推进太阳能多元利用， 结合大风电基地建设 与分散风能资源开发， 坚持水电开发， 将核安全作为核电发展的生 命线， 因地制宜发展生物质能、 地热能和海洋能， 展示我国坚定不 移走绿色、低碳、可持续发展道路的决心。同时，12.25 美国国会 通过规模庞大的疫情救济计划，包括太阳能系统的投资税收抵免 (ITC)政策延期两年及为储能研究提供新资金,21

5、/22 年 ITC 保持 26，23 年 22；24 年户用项目完全结束，商业项目降至 10。 国内美国政策共振，增强光伏需求确定性。 2. 相关标的相关标的 新能源汽车新能源汽车 二线弹性：中材科技、中科电气二线弹性：中材科技、中科电气 基本面基本面持续超预期：持续超预期：宁德时代、宁德时代、新宙邦新宙邦、璞泰来、璞泰来 周期价格驱动：德方纳米、科达利周期价格驱动：德方纳米、科达利 光伏光伏 供应偏紧的主辅材龙头：福莱特、信义光能、通威股份、金博股供应偏紧的主辅材龙头：福莱特、信义光能、通威股份、金博股 份、福斯特份、福斯特 一体化制造龙头：隆基股份，晶澳科技一体化制造龙头：隆基股份，晶澳科

6、技 HJT 设备：迈为股份、捷佳伟创设备：迈为股份、捷佳伟创 关注：阳光电源、固德威、特变电工关注：阳光电源、固德威、特变电工(新特能源新特能源)、中信博、中信博 风险提示：风险提示： 政策不及预期、 原材料价格剧烈波动、 下游需求不及预 期 2 Table_Page 电力设备与新能源-行业周报 敬请关注文后特别声明与免责条款 目录目录 1 本周观点 . 4 1.1 新能车 . 4 1.2 光伏 全资子公司包头晶澳拟向乌海京运通、无锡京运通采购 126,000 万片单 晶硅片。 福斯特 控股股东减持 10%“福 20 转债” 通裕重工 为海杰冶金融资业务提供 4000 万元担保 亿晶光电 预计