汽车行业专题研究：积极看多为什么是汽车？-241007（26页）.pdf

1、 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究证券研究报告 行业研究|行业专题研究|汽车 积极看多，为什么是汽车？积极看多，为什么是汽车？2024年10月07日2024年10月07日|报告要点|分析师及联系人 证券研究证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1/25 央行、证监会等发布涉及资本市场、房地产等多项利好政策，在整体经济预期向好的背景下，资本市场有望迎来较好投资表现。汽车以旧换新政策效果已经逐步显现，行业内需与出口共振，基本面持续向好，估值处于 5 年以来相对低位，重点推荐整车及零部件环节投资机会。高登 陈斯竹 SAC：S0590523110004 SAC：

2、S0590523100009 请务必阅读报告末页的重要声明 2/25 行业研究|行业专题研究 glzqdatemark2 汽车 积极看多，为什么是汽车？投资建议：强于大市（维持）上次建议：强于大市 相对大盘走势 相关报告 1、汽车：新势力如何跨越盈亏平衡点？2024.09.22 2、汽车：中国汽车出海：挑战与机遇并存2024.09.21 引言：多重利好共振，坚定看多汽车板块9 月 24 日央行、证监会等发布多向利好资本市场政策，创新提出证券、基金、保提出证券、基金、保险公司互换便利、设置专项再贷款险公司互换便利、设置专项再贷款等措施为市场带来增量资金，叠加美联储 9 月18 日降息 50 基点

3、，A 股及港股核心指数快速反弹，9 月 24-30 日深证成指/恒生科 技/上 证 指 数/恒 生 综 合/恒 生 指 数 涨 幅 分 别 为30.4%/28.3%/21.9%/16.6%/15.7%。随着基本面预期的转好，更多增量资金的入市，我们看好后市表现。我们我们坚定坚定看多汽车行业，得益于汽车看多汽车行业，得益于汽车行业出口行业出口+内需共振带动内需共振带动基本面持续向好、板块估值仍处于过去基本面持续向好、板块估值仍处于过去 5 5 年以来低位。年以来低位。汽车是发展经济和新质生产力的核心产业汽车行业是拉动消费增长，刺激经济复苏，带动就业的重要抓手。根据国家统计局数据，2023 年汽车

4、类商品零售额为 4.86 万亿元，同比+6.2%，占中国社会消费品零售总额的 10.3%。主要整车和动力电池上市公司员工数量从 2020H1 的 42.5 万人提升至 2024H1 的 109.3 万人，提供了大量的就业岗位。汽车同时还是汽车同时还是科技竞争科技竞争的关键领域的关键领域，依托汽车成熟的电池、零部件供应链，低空经济、人形机器人低空经济、人形机器人等新兴产业有望加速；人工智能是国家下一步重点布局领域，深度使用 AI 算法的高阶智能驾驶已经规模落地，汽车成为推动我国快速应用的重要载体。政策效果显著，内需+出口共振7 月加力政策发布后，目前日均报废更新补贴申请已经维持在 1 万左右，截

5、至 9 月24 日已经超过 113 万份。同时为进一步增强政策效果，已经有 27 个省及直辖市陆续发布地方汽车置换补贴政策，单车平均补贴在 1.22 万左右，力度比肩国家级政策，同时适用条件更广。7 月以来政策效果逐步显现，7 月上牌达到 177.0 万辆，同比+1.9%，环比+2.5%，1 月之后首次同比转正；8 月上牌达到 193.7 万辆，同比+3.3%，环比+9.4%，8 月环比增速高于 2016-2023 年同期平均值。同时，2024 年1-8 月乘用车出口 317.4 万辆，同比+29.4%；8 月出口 43.8 万辆，同比+25.6%，环比+9.7%，随着自主品牌加速产能及渠道布

6、局，我国出口有望持续向上，内需与出口形成共振，带动汽车基本面持续向好。投资建议：整车最受益，零部件新周期开启当前行业最大变化是政策加码，以旧换新助力下游消费需求提升：1）乘用车推荐比亚迪、吉利汽车、理想汽车、小鹏汽车、长城汽车、长安汽车比亚迪、吉利汽车、理想汽车、小鹏汽车、长城汽车、长安汽车，建议关注赛力赛力斯斯。2）新一轮智能化成长周期开启，零部件推荐电连技术、伯特利、星宇股份、电连技术、伯特利、星宇股份、新泉股份、福耀玻璃、华阳集团、德赛西威、经纬恒润、拓普集团、继峰股份、旭新泉股份、福耀玻璃、华阳集团、德赛西威、经纬恒润、拓普集团、继峰股份、旭升集团、银轮股份、凌云股份、华域汽车、森麒麟