1、证券研究报告2023年11月13日行业：通信增持（维持）三大技术趋势助力行业成长，现象级终端产品带来产业新增量卫星通信行业深度报告分析师：刘京昭 SAC编号：S08705230400052主要观点 三大新兴趋势助力卫星通信行业长期稳步增长三大新兴趋势助力卫星通信行业长期稳步增长1）受益于低时延、容量大、应用区域广泛等优势，低轨卫星建设进程加速；2）带宽、数据传输需求的提升助力高通量卫星市场长期扩容；3）空天地一体化网络通信持续推进，非地面网络与地面网络优势互补，互相赋能。通信应用成为行业新焦点通信应用成为行业新焦点，导航终端市场收入结构趋于改善导航终端市场收入结构趋于改善。得益于“北斗+”和“

2、+北斗”的深化发展，中国卫星导航应用市场有望进一步扩大。同时，由于人口老龄化程度加深、疫情影响健康观念提高等因素影响，智能穿戴设备或将成为卫星导航在终端市场发展的新增量，传统依赖于智能手机的终端市场格局有望得到改善。卫星通信有望与华为产业链生态深度融合卫星通信有望与华为产业链生态深度融合，基带芯片长期放量基带芯片长期放量。短期来看，华为或成为直接驱动卫星通信芯片增长的重要引擎，民用市场放量将成为卫星通信市场关注的焦点；长期来看，卫星通信基带芯片市场有望大幅度放量，助推消费电子领域长期利好。未来十二个月内未来十二个月内，维持卫星通信行业维持卫星通信行业“增持增持”评级评级。投资主线一：投资主线一

3、：在华为等智能手机终端市场放量的背景下，建议关注卫星通信基带芯片相关厂商，诸如：华力创通。投资主线二：投资主线二：随着美国星链计划的逐步推行，在对标美国的背景下，国内低轨卫星发展进程有望得到多方面驱动，建议关注卫星制造类标的，诸如：中国卫星、航天电子。风险提示：风险提示：市场竞争和不确定性加大的风险、技术创新的风险、商业化落地不足风险3UyWzWcXcVlXrNnR9PdN9PsQqQnPpMkPpOoPeRqRsO8OrQsONZmPnRMYsPyRSECTION一、行业规模与发展趋势二、产业链结构与行业格局三、重点关注标的四、风险提示目录Content41.1 卫星通信：以太空为基石的广域

4、通信网络系统 卫星通信是一种受益于卫星广覆盖能力卫星通信是一种受益于卫星广覆盖能力，用以弥补地面通信系统的局限性用以弥补地面通信系统的局限性，并实现更广阔连接的通信类应用并实现更广阔连接的通信类应用，是地面通信体系的重要辅助是地面通信体系的重要辅助。卫星通信具有三大特点：卫星通信具有三大特点：1）信号覆盖范围广：可以覆盖大片区域，能够服务于偏远地区以及海洋；2）信号传输距离远：卫星在高空轨道运行，能够实现地球上遥远位置之间的通信；3）抗干扰能力强：卫星通信采用超高频和微波频段，能有效抵御各种干扰信号。卫星通信一般有三种分类方式：卫星通信一般有三种分类方式：1）依据应用领域层面可分为通信卫星、导

5、航卫星、遥感卫星等；2）依据下游的适用对象层面可分为军用卫星、政府卫星、民用卫星等；3）按照轨道高低层面可分为低轨道卫星（LEO）、中轨道卫星(MEO)、高轨道卫星(GEO)。图图1 1 通信网络分类概览通信网络分类概览资料来源：林彬等资料来源：林彬等.“空天地海”一体化的海上应急“空天地海”一体化的海上应急 通信网络技术综述通信网络技术综述.移动通信移动通信，李，李丹等丹等.全维可定义的天地协同组网架构与切片技术研究全维可定义的天地协同组网架构与切片技术研究.中国工程科学中国工程科学，上海证券研究所，上海证券研究所图图2 2 地基通信网络覆盖率示意图地基通信网络覆盖率示意图资料来源：鲜枣课堂

6、，上海证券研究所资料来源：鲜枣课堂，上海证券研究所海洋海洋 71%71%陆地陆地 29%29%地基通信网络覆盖率：地基通信网络覆盖率：20%20%地基通信网络覆盖率：地基通信网络覆盖率：5%5%通信网络通信网络空基通信空基通信地基通信地基通信蜂窝通信网络蜂窝通信网络无线局域网无线局域网自组织网络自组织网络卫星卫星无人机无人机热气球热气球飞艇飞艇天基通信天基通信51.2 国内外卫星通信发展历程概览 国外通过卫星进行科学试验及通信的时间可追溯至上世纪国外通过卫星进行科学试验及通信的时间可追溯至上世纪50年代：年代：1957年，苏联发射了第一颗人造卫星”斯普特尼克1号”。1960年8月，美国成功发射