云赛智联-公司研究报告-数据要素核心与智算主力军-230916（24页）.pdf

1、 计算机计算机|证券研究报告证券研究报告 首次评级首次评级 2023 年年 9 月月 16 日日 600602.SH 买入买入 原评级：未有评级原评级：未有评级 市场价格市场价格:人民币人民币 13.60 板块评级板块评级:强于大市强于大市 股价表现股价表现 (%)今年今年至今至今 1 个月个月 3 个月个月 12 个月个月 绝对 45.5(0.9)(4.6)117.9 相对上证综指 45.4 1.0(0.5)120.5 发行股数(百万)1,367.67 流通股(百万)1,367.67 总市值(人民币 百万)18,600.36 3 个月日均交易额(人民币 百万)1,334.02 主要股东 上海

2、仪电电子(集团)有限公司 28.03 资料来源：公司公告，Wind，中银证券 以2023年9月15日收市价为标准 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 计算机：软件开发计算机：软件开发 证券分析师：杨思睿证券分析师：杨思睿(8610)66229321 证券投资咨询业务证书编号：S1300518090001 证券分析师：王屿熙证券分析师：王屿熙(8610)66229321 X 证券投资咨询业务证书编号：S1300523090002 云赛智联云赛智联 数据要素核心与智算主力军 公司为上海国资委旗下核心数字化平台，也是上海大数据中心资源平

3、台总集公司为上海国资委旗下核心数字化平台，也是上海大数据中心资源平台总集成商和运营商，数据要素相关业务和技术积累深厚成商和运营商，数据要素相关业务和技术积累深厚，有望在上海数据要素市，有望在上海数据要素市场建设中核心受益。场建设中核心受益。此外公司此外公司在上海地区在上海地区智算建设智算建设中也将持续发挥主力作中也将持续发挥主力作用。首次覆盖用。首次覆盖，给予给予买入买入评级。评级。支撑评级的要点支撑评级的要点 上海国资委旗下核心数字化企业，上海国资委旗下核心数字化企业，云云服务服务与大数据领航。与大数据领航。公司由上海国资委实控，以云服务与大数据（以云计算为基础的软件和大数据运营）、智慧城市

4、行业解决方案（面向安防、政府、教育、医疗等）、智能化产品（科学仪器）为核心业务，2023H1 营收 24.98 亿元（+32.44%）、扣非净利 0.86 亿元（+357.68%）、毛利率 18.66%。数据要素核心地位，国资主力已有深厚业务积淀数据要素核心地位，国资主力已有深厚业务积淀。8 月 21 日财政部印发了企业数据资源相关会计处理暂行规定，数据资源入表将于 2024 年起正式实施，数据要素时代全面开启。上海市数据要素产业发展走在全上海市数据要素产业发展走在全国前列，国前列，8 月 15 日上海市人民政府印发了立足数字经济新赛道推动数据要素产业创新发展行动方案（2023-2025 年）

5、，目标到 2025 年数据产业规模达 5000 亿元(CAGR15%)。2022 年上海数据集团成立，承担上海地区数据要素市场建设主体作用。公司是上海数据要素领域的公司是上海数据要素领域的核心核心信信息化国企，息化国企，目前已经成为上海市目前已经成为上海市大数据中心资源平台总集成商和运维大数据中心资源平台总集成商和运维商、数据运营平台总运营商商、数据运营平台总运营商，相继完成了上海市多个电子政务云平台和大数据中心项目建设，在闵行、崇明等十个区分别实施了大数据建设和运营及“两网建设”项目，具备政企大数据平台建设与运营能力。业务方面，公司在数据要素领域的业务积累深厚，具备数据交易前的全链服务能力，

6、涵盖数据底座建设、数据采集、数据清洗涵盖数据底座建设、数据采集、数据清洗、数据分析数据分析、数据应用等业务数据应用等业务。公司在上海数据要素市场拥有核心地位，同时具备业务经验和技术优势，受益空间广阔。上海地区上海地区智算建设主力军智算建设主力军。8 月 15 日，上海市人民政府印发立足数字经济新赛道推动数据要素产业创新发展行动方案（2023-2025 年），明确到 2025 年上海市算力总规模较“十三五”期末翻两番。6 月 30 日，公司公告与上海仪电集团等合资成立上海智能算力公司，目前持股 11%，负责主力推进上海地区算力建设。智算公司目前投资额 20 亿元，算力建设正在紧密推进，后续有望加