家用电器行业专题报告：厨电行业供给出清加速关注龙头估值修复机会-260729（13页）.pdf

核心数据速览： 油烟机CR2提升：17.7pct（2020-2025）。 燃气灶CR2提升：21.4pct（2020-2025）。 中型厨电企业数量：812家（较2023年高点降至90%）。 大型厨电企业数量：208家（较2023年高点降至86%）。 新企业三年出清率：28.8%（2013年为5.8%）。 老板油烟机线下份额：31.4%（市场第一）。 老板燃气灶线下份额：31.3%（市场第一）。 燃气灶新国标一级热效率：63%→70%（+7pct）。 油烟机新国标一级全压效率：23%→38%（+15pct）。 一线城市二手房价格：连续4个月环比提升。 北京6月二手房成交：同比+9.8%。 深圳6月二手房成交：同比+16.4%。 翻新大周期：预计2028年开启。 老板电器PE（TTM） ：12.1倍（十年7.7%分位）。 华帝股份PE（TTM） ：13.7倍（十年29.4%分位）。H2：报告核心数据解读。H3：供给出清——龙头份额提升，企业加速退出。2020-2025年油烟机/燃气灶线下CR2提升17.7/21.4pct，老板油烟机/燃气灶线下份额分别达31.4%/31.3%为市场第一。中型/大型厨电企业数量较2023年高点降至90%/86%，新企业三年出清率由5.8%升至28.8%。2026年燃气灶/油烟机新国标施行，大量低端产品将被淘汰，出清进一步加速。H3：需求端——二手房回暖，翻新大周期临近。一线城市二手房价格连续4个月环比提升，6月北京/深圳二手房成交同比+9.8%/+16.4%。国内厨房翻新周期约12年，上一轮对应2013年商品房交付高峰（1060万套，+15.1%），新一轮换新大周期预计2028年开启。H3：对标消费建材——供给出清+格局改善+估值低位。消费建材25Q4-26Q1上涨12%-23%，驱动逻辑与厨电高度相似：供给出清、格局改善、集体复价。当前厨电平均PB已低于消费建材25Q4上涨前水平，老板电器/华帝股份PE仅12.1/13.7倍，处于十年低位。H2：报告独有数据价值——行业级与公司级颗粒度。 集中度数据：2020-2025年油烟机/燃气灶CR2、CR5提升幅度。 品牌份额数据：老板31.4%/31.3%、方太、华帝、美的、卡萨帝、万和等品牌线下份额。 企业退出数据：中型/大型企业存量、同比变化、三年出清率。 新国标数据：燃气灶热效率70%、油烟机全压效率38%、油脂分离度92%。 需求数据：一线城市二手房价格指数、北京/上海/深圳二手房成交。 翻新周期数据：12年厨房翻新周期、2013年商品房交付高峰1060万套。 消费建材对比数据：胶合板企业12550→5010家（-60.1%）、集体复价时间线。 估值数据：老板电器/华帝股份PE/PB及十年分位数。 投资建议：老板电器、华帝股份、万和电气。H2：谁需要这份报告？ 机构投资者与基金经理：需要了解厨电行业供给出清、格局改善及估值修复机会。 家电行业分析师与研究员：需要获取集中度、企业退出、新国标、需求周期等精细化数据。 厨电产业链企业决策者：需要研究行业出清趋势与龙头竞争格局。 消费建材与地产链投资者：需要评估厨电与消费建材的逻辑相似性。 价值投资者：需要评估厨电龙头估值低位的安全边际。FAQ区块。Q1：报告涵盖哪些核心数据维度？报告涵盖厨电集中度提升、企业退出加速、新国标门槛、二手房需求回暖、翻新周期预测、消费建材对比、龙头估值数据及投资建议。Q2：厨电龙头集中度提升幅度有多大？2020-2025年油烟机CR2+17.7pct/CR5+14.3pct，燃气灶CR2+21.4pct/CR5+16.7pct。Q3：厨电企业出清情况如何？中型/大型企业较2023年高点降至90%/86%，新企业三年出清率28.8%（2013年仅5.8%）。Q4：厨电新国标提升了什么门槛？燃气灶一级热效率63%→70%；油烟机一级全压效率23%→38%，新增油脂分离度≥92%、瞬时气味降低度≥60%。Q5：方正证券推荐哪些厨电标的？老板电器（线下份额第一、PE十年7.7%分位）、华帝股份（PE 13.7倍、PB接近破净）、万和电气（PB接近破净）。完整PDF报告包含内容。下载完整PDF报告，您将获取以下全部内容： 油烟机/燃气灶内销量规模及同比变化。 油烟机/燃气灶线下集中度（CR2/CR5）变化数据。 各品牌线下销量份额详细数据。 中型/大型厨电企业存量及同比变化。 厨电新注册企业三年出清率变化。 厨电板块上市公司财务数据。 厨电新国标详细参数对比。 一线城市二手房价格指数与成交数据。 全国住宅销售套数及同比变化。 消费建材与厨电走势对比。 消费建材行业出清与复价数据。 厨电龙头估值数据及十年分位数。 投资建议与风险提示全文。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本页面内容基于方正证券《厨电行业供给出清加速，关注龙头估值修复机会》（分析师：罗岸阳、吴慧迪，2026年7月30日发布）整理。报告中所有数据均来自奥维云网、天眼查、iFind、产业在线、全国标准信息公共服务平台及方正证券研究所。