高通-QCOM.US-美股公司FY26Q3业绩点评：FY26Q3营收超预期内存涨价&短缺拖累利润-260730（6页）.pdf

核心数据速览： FY26Q3 Non-GAAP营收：99.47亿美元（超预期96.24亿），同比-4%。 FY26Q3 Non-GAAP净利润：23.56亿美元（略低于预期23.62亿）。 手机业务营收：50.86亿美元，同比-20%。 汽车业务营收：15.88亿美元，同比+61%。 IoT业务营收：18.30亿美元，同比+9%。 FY29非手机收入目标：400亿美元（原220亿），汽车100亿/IoT 140亿/数据中心150亿。 非手机业务增速指引：FY26 +24%，FY27 60%+。 数据中心突破：收购Modular、2个ASIC代工订单、Meta CPU合作。 宝马合作：十年数字座舱与智驾主要芯片供应商。 FY26Q4营收指引：97-105亿美元。 FY2026-2028 PE：14/13/13倍。 评级：增持（维持）。H2：报告核心数据解读。H3：业绩数据——营收超预期，利润承压。FY26Q3 Non-GAAP营收99.47亿美元（超预期96.24亿），同比-4%；净利润23.56亿美元（略低于预期23.62亿）。FY26Q4指引97-105亿美元。手机业务受内存短缺拖累同比-20%，安卓全年预计-20%，苹果基带份额低于此前预期。中国OEM已触底，Q4有望环比双位数回升。H3：非手机业务——汽车+61%，IoT+9%，目标大幅上调。汽车营收15.88亿美元（+61%），Q4指引维持60%增长，与宝马达成十年合作。IoT营收18.30亿美元（+9%），骁龙智能眼镜启动计划、PC与Gemini结合。FY29非手机目标由220亿上调至400亿美元，汽车100亿/IoT 140亿/数据中心150亿。H3：数据中心突破——Meta CPU+双ASIC订单。收购Modular增强软件栈能力，获两个ASIC代工订单，与Meta合作CPU。ASIC/FY27Q1、AI加速器/FY27H2、CPU/FY28H2开始贡献收入。H2：报告独有数据价值——公司级与行业级颗粒度。 FY26Q3完整财务数据：营收99.47亿、净利润23.56亿、毛利率变化。 分业务收入：手机50.86亿（-20%）、汽车15.88亿（+61%）、IoT 18.30亿（+9%）。 非手机业务目标：FY29 400亿美元，汽车100亿/IoT 140亿/数据中心150亿。 数据中心突破数据：收购Modular、2个ASIC代工订单、Meta CPU合作。 宝马合作：十年数字座舱与智驾主要芯片供应商。 FY26Q4指引：97-105亿美元。 盈利预测：FY2026-2028 GAAP净利润115/125/130亿美元。 估值数据：PE 14/13/13倍。H2：谁需要这份报告？ 机构投资者与基金经理：需要了解高通手机业务承压、非手机业务增长及数据中心突破。 半导体行业分析师与研究员：需要获取分业务收入、汽车/IoT/数据中心进展等精细化数据。 AI硬件产业链投资者：需要了解高通在数据中心AI芯片领域的布局与突破。 汽车芯片投资者：需要评估高通汽车业务高增长及宝马合作的长期价值。 美股科技板块投资者：需要了解高通的多元化转型进展。FAQ区块。Q1：报告涵盖哪些核心数据维度？报告涵盖FY26Q3完整财务数据、分业务收入（手机/汽车/IoT/数据中心）、非手机目标上调、数据中心突破、宝马合作及FY2026-2028盈利预测。Q2：高通手机业务为何下滑？内存涨价和供应短缺拖累全球智能手机，FY26Q3手机营收同比-20%。苹果基带份额低于此前预期，安卓全年预计-20%。Q3：非手机业务增长如何？汽车+61%（宝马十年合作锁定长期空间），IoT+9%。FY29非手机目标由220亿上调至400亿美元，反映管理层对多元化转型的信心。Q4：数据中心业务有哪些进展？收购Modular、获两个ASIC代工订单、与Meta合作CPU。ASIC/FY27Q1开始贡献收入，AI加速器/FY27H2，CPU/FY28H2。Q5：光大证券对公司的评级和预测是什么？维持“增持”，预计FY2026-2028 GAAP净利润115/125/130亿美元，对应PE 14/13/13倍。完整PDF报告包含内容。下载完整PDF报告，您将获取以下全部内容： 高通FY26Q3完整财务数据。 分业务收入及增速（手机/汽车/IoT/数据中心）。 非手机业务目标大幅上调分析。 数据中心业务突破（Modular收购/ASIC订单/Meta CPU合作）。 宝马十年合作协议详情。 FY26Q4业绩指引。 FY2024-2028年完整财务预测。 估值分析与投资建议。 风险提示全文。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本页面内容基于光大证券《高通（QCOM.O）FY26Q3业绩点评》（分析师：付天姿、沈昱恒，2026年7月30日发布）整理。报告中所有数据均来自公司公告、彭博及光大证券研究所预测。