【开源证券】7月政治局会议学习：重回“逆周期”，提升资本市场韧性和信心-260730（5页）.pdf

核心数据速览： “逆周期”：政策基调重回加大逆周期调节。 “发力提效”：宏观政策从“用好用足”升级。 “韧性”：资本市场从“稳定”升级为“韧性+信心”。 六张网：由规划建设进入扎实推进阶段。 基础研究：新增“长期稳定支持”。 服务消费：挖掘潜力，增加优质供给。 反内卷：继续综合整治“内卷式”竞争。 6.4个百分点：上半年政府性基金支出进度低于2025年同期。H2：报告核心数据解读。H3：政策定调——重回逆周期。7月政治局会议重提“加大逆周期调节力度”，历史上强调“逆周期”的会议均对应侧重稳增长。财政货币从“精准有效实施”转向“发力提效”，存量加快落地、增量相机出台。（数据来源：开源证券研究所、新华社）。H3：资本市场——从稳定到韧性。4月“稳定和增强资本市场信心”→7月“提升资本市场韧性和信心”。“韧性”意味着“下行有底”，强调市场面对外部冲击时的修复和定价能力。（数据来源：开源证券研究所、新华社）。H3：重点工作——科技/消费/投资。科技：形成基础研究→前沿技术→未来产业→新兴支柱产业→传统产业升级完整链条。消费：挖掘服务消费潜力，增加优质供给。投资：六张网由规划建设进入扎实推进。（数据来源：开源证券研究所、新华社）。H2：报告独有数据价值——政策级与策略级颗粒度。近三次政治局会议对比：2025年12月→“加大逆周期和跨周期调节”（跨进结合，重视调结构）。2026年4月→“精准有效实施”（用好用足）。2026年7月→“加大逆周期调节”（重回逆周期）。从“用好用足”到“发力提效”，政策组合更加积极。财政资金使用进度：上半年政府性基金支出预算完成进度低于2025年同期6.4个百分点，广义财政支出进度有提升空间。超长期特别国债、预算内投资、专项债等将加快形成工作量。货币政策表述演变：4月“前瞻性、灵活性和针对性”→7月“综合运用并适时调整货币政策工具”，降准降息和结构性工具运用概率提升。六张网建设内容：水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网。由“加强规划建设”转向“扎实推进”，进入实质推进阶段。科技政策完整链条：基础研究（长期稳定支持）→前沿技术突破→未来产业发展→新兴支柱产业打造→传统产业改造升级。受益方向梳理：六张网建设（TMT/电新/建材/公用事业）。AI+（TMT/计算机）。前沿技术与未来产业（硬科技/6G/脑机接口/未来能源）。服务消费（食品饮料/休闲服务/商贸零售）。反内卷（有色/化工）。资本市场改革（券商/金融科技）。（数据来源：开源证券研究所、新华社）。H2：谁需要这份报告？A股投资者与机构投资者：了解政治局会议最新政策信号、政策组合变化、受益行业方向。企业决策者：把握六张网建设、AI+、前沿技术突破等政策方向。金融机构从业者：了解资本市场“提升韧性和信心”的制度红利、货币政策工具变化。政策研究者与行业分析师：获取近三次政治局会议对比、各领域政策表述演变。H2：FAQ。问：7月政治局会议的核心政策定调是什么？答：重提“加大逆周期调节力度”，财政货币政策从“用好用足”转向“发力提效”，政策组合较4月更加积极。问：“提升资本市场韧性和信心”有什么含义？答：从4月的“稳定和增强信心”升级为“提升韧性和信心”。“韧性”意味着“下行有底”，强调市场面对外部冲击时的修复和定价能力。问：“六张网”建设包括哪些？答：水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网，由规划阶段进入实质推进阶段。问：科技政策有什么新变化？答：形成基础研究→前沿技术→未来产业→新兴支柱产业→传统产业升级完整链条，新增“加强对基础研究的长期稳定支持”。问：哪些行业可能受益？答：六张网建设（TMT/电新/建材）、AI+（TMT/计算机）、服务消费（食品饮料/休闲服务/商贸零售）、反内卷（有色/化工）、资本市场改革（券商/金融科技）。完整PDF报告包含内容。下载完整PDF报告，您将获得以下全部内容： 7月政治局会议通稿全文解读。 近三次政治局会议（2025.12/2026.4/2026.7）完整对比分析。 政策基调从“用好用足”到“发力提效”的演变。 财政政策（两重/两新/六张网）与货币政策（降准降息概率）分析。 资本市场“提升韧性和信心”详细解读。 科技政策完整链条（基础研究/前沿技术/未来产业/新兴支柱/传统升级）。 “六张网”建设详细内容与受益行业。 服务消费政策重点与受益方向。 反内卷政策深化与受益行业。 统一大市场、企业账款拖欠等改革方向。 市场影响分析与受益方向梳理。 风险提示（经济下行、政策执行力度）。延伸阅读。如需了解政策战略框架与详细分析，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据来源于开源证券研究所《重回“逆周期”，提升资本市场韧性和信心——7月政治局会议学习》研究报告，分析师何宁、沈美辰。数据截至2026年7月30日。