【国开证券】2026年半年度电子行业策略报告：AI硬件景气深化 国产链进入资本开支兑现期-260728（26页）.pdf

核心数据速览： 电子行业上半年涨幅：+86.29%（申万一级行业第1） ——沪深300+3.55%。 全球半导体2026E：1.51万亿美元（同比+90%） ——2027E 1.9万亿美元（+27%）。 存储芯片2026E：+250% ——逻辑芯片+37%。 5月全球半导体销售额：1206亿美元（同比+104.1%）。 台积电Q2毛利率：67.7% ——7nm以下先进制程占77%。 Alphabet 2026资本开支：1950-2050亿美元 ——Q2云收入+82%。 阿里巴巴累计资本开支：~1200亿元（过去四个季度） ——AI年化收入超358亿。 Q2 DRAM合约价：+58%~63% ——NAND+70%~75%。 长鑫科技上市首日市值：3.28万亿元 ——收盘49元（+465.82%）。 长鑫科技IPO募资：295亿元 ——产线升级75亿+技术升级130亿+前瞻研发90亿。 全球半导体设备2026E：1659亿美元（+23.2%） ——DRAM设备+39%。 全球服务器DRAM搭载量CAGR（2025-2030）：28.29%。H2：报告核心数据解读。H3：全球半导体市场核心数据。| 指标 | 数据 | 来源 |||||| 2026E全球半导体规模 | 1.51万亿美元（同比+90%） | WSTS || 2027E全球半导体规模 | 1.9万亿美元（同比+27%） | WSTS || 2026E存储芯片增速 | +250% | WSTS || 2026E逻辑芯片增速 | +37% | WSTS || 5月全球半导体销售额 | 1206亿美元（同比+104.1%） | SIA |数据来源：WSTS、SIA、国开证券研究与发展部。H3：设备与制造核心数据。| 指标 | 数据 ||||| 台积电Q2毛利率 | 67.7% || 台积电Q2营业利润率 | 60.3% || 7nm以下先进制程占比 | 77% || 2nm占晶圆收入 | 3% || 全球半导体设备2026E | 1659亿美元（+23.2%） || DRAM设备2026E | 388亿美元（+39.0%） || NAND设备2026E | 139亿美元（+30.7%） |数据来源：台积电财报、SEMI、国开证券研究与发展部。H3：长鑫科技核心数据。| 指标 | 数据 ||||| 2023年收入 | 90.87亿元 || 2024年收入 | 241.78亿元 || 2025年收入 | 617.99亿元 || 2025年归母净利润 | 18.75亿元 || 2026年Q1收入 | 508亿元（同比+719%） || 2026年H1收入预期 | 1100-1200亿元 || 2025年Q4全球DRAM份额 | 7.67%（全球第四） || IPO募资总额 | 295亿元 || 上市首日市值 | 约3.28万亿元 |数据来源：长鑫科技招股说明书、国开证券研究与发展部。H2：报告独有数据价值。 电子行业上半年86.29%涨幅及细分行业完整表现数据。 WSTS 2026-2027年全球半导体规模精确预测（1.51万亿→1.9万亿美元）。 存储芯片+250%、逻辑+37%的细分增速数据。 台积电Q2收入1.27038万亿新台币、毛利率67.7%的完整财报数据。 SEMI全球半导体设备1659亿美元（+23.2%）完整预测。 Q1/Q2 DRAM/NAND合约价格涨幅完整数据（93-98%→58-63%/70-75%）。 Alphabet、阿里巴巴、腾讯资本开支完整数据。 长鑫科技收入增长轨迹（90.87亿→617.99亿）、IPO募资295亿、首日市值3.28万亿完整数据。 2026-2030年服务器DRAM搭载量CAGR 28.29%预测。 半导体设备材料受益环节完整梳理及产业链景气对比表。 下半年投资策略与关键跟踪指标。数据来源：国开证券研究与发展部、WSTS、SIA、SEMI、TrendForce、Omdia、公司公告。H2：谁需要这份报告？ 电子行业投资者与半导体研究员：获取全球半导体市场预测、AI硬件产业链景气度及国产化进展完整数据。 AI产业链投资者与科技股分析师：了解云厂商资本开支趋势、光模块/PCB/存储等环节订单可见度。 半导体设备材料投资者：掌握全球设备市场增长（+23.2%）、国产存储扩产及设备材料受益环节。 科技股资产配置者与机构投资决策者：获取下半年电子行业投资策略和核心/成长配置主线。 国产半导体产业链研究者与政策分析者：了解长鑫科技上市对国产DRAM份额提升及产业链带动效应。FAQ区块。Q1：2026年上半年电子行业表现如何？A1：电子行业上涨86.29%居申万一级行业首位，半导体+69.73%、电子化学品+69.70%、元件+58.20%，消费电子仅+12.99%。行情由AI服务器、存储价格、先进制造及国产半导体资本开支驱动。Q2：全球半导体市场规模预期如何？A2：WSTS预计2026年1.51万亿美元（+90%），2027年1.9万亿美元（+27%）。存储同比+250%是主要贡献方向，逻辑芯片+37%。Q3：全球云厂商资本开支趋势如何？A3：Alphabet将2026年资本开支上调至1950-2050亿美元；阿里巴巴过去四个季度累计约1200亿元，AI年化收入超358亿元；腾讯Q1资本开支319亿元（+16%）。Q4：长鑫科技上市对产业链有何影响？A4：长鑫科技7月27日科创板上市，首日市值约3.28万亿元。IPO募资295亿元用于产线升级和技术研发，有望带动刻蚀/薄膜沉积/量测检测等设备及电子特气/光刻胶等材料需求持续释放。Q5：下半年电子行业投资策略是什么？A5：核心配置关注海外AI硬件龙头（光模块/高端PCB/电源散热）及设备材料平台型企业；成长配置围绕国产算力、国产存储资本开支、先进封装及端侧AI。关键跟踪指标包括云厂商资本开支、存储价格、设备订单及产业链现金流。完整PDF报告包含内容。 2026年上半年电子行业市场表现完整数据（各子行业涨幅）。 全球半导体市场规模预测及月度销售额数据。 全球云厂商资本开支完整数据（Alphabet、Tesla、阿里巴巴、腾讯、字节跳动）。 台积电、ASML财报及SEMI设备预测数据。 存储价格走势（DRAM/NAND合约价、企业级SSD）。 光模块/PCB/电源散热产业景气分析。 国产算力需求扩展与规模化交付进展。 长鑫科技上市完整数据（收入、份额、募投项目）。 设备材料受益环节完整梳理。 先进封装产业链分析。 细分产业景气比较与验证框架。 下半年投资策略与关键跟踪指标。 全部数据图表与参考文献。延伸阅读。如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。以上内容基于国开证券研究与发展部《AI硬件景气深化 国产链进入资本开支兑现期——2026年半年度电子行业策略报告》（2026年7月28日）整理。