【中诚信国际】图说地方政府债券——2026年5月：新增专项债发行节奏放缓、慢于去年同期用于基建项目的专项债规模及占比均下滑-260730（1页）.pdf

核心数据速览： 1-5月地方债发行：47218.97亿元。 再融资专项债：19487.99亿元（占比41.3%）。 新增专项债：14938.86亿元（占比31.6%）。 新增专项债发行进度：34%（慢于去年同期）。 基建项目专项债：1.14万亿元，同比减少约1400亿元。 基建项目专项债占比：76.1%，同比下降2.4个百分点。 “自审自发”试点省份进度：36%，快于非试点省份约16个百分点。 置换存量隐性债务再融资专项债：1.42万亿元（完成进度超70%）。 完成全部置换额度的省份：广西、内蒙古、福建、吉林、新疆、宁夏、云南、河北（8省）。 5月地方债发行：8047.39亿元（平均利率1.96%）。 专项债投向前三：市政产业园43%、交通17%、土地储备10%。H2：报告核心数据解读。H3：发行规模与结构——再融资专项债居首。1-5月全国累计发行地方债47218.97亿元。债券结构：再融资专项债19487.99亿元（41.3%）、新增专项债14938.86亿元（31.6%）、再融资一般债9383.87亿元（19.9%）、新增一般债3408.25亿元（7.2%）。5月当月发行8047.39亿元，其中一般债券2568.88亿元、专项债券5478.51亿元。平均发行期限13.50年，平均发行利率1.96%。（数据来源：新华财经、财政部）。H3：新增专项债——进度放缓、基建占比下滑。1-5月新增专项债发行近1.5万亿元，全年额度发行进度34%，慢于时间序列。用于基建项目1.14万亿元，同比减少约1400亿元；占比76.1%，同比下降2.4个百分点。投向分布：市政产业园6432亿元（43%）、交通2498亿元（17%）、土地储备1459亿元（10%）、棚户区改造1301亿元（9%）、民生服务757亿元（5%）。（数据来源：新华财经、企业预警通）。H3：试点与化债——关键进展。“自审自发”试点4月17日扩围至14省。试点省份进度36%，快于非试点省份约16个百分点。置换存量隐性债务再融资专项债发行1.42万亿元，进度超70%。8省完成全部发行。（数据来源：财政部、中诚信国际研究院）。H2：报告独有数据价值——地方债全维度追踪。 1-5月地方债分类型发行完整数据：再融资专项债19487.99亿、新增专项债14938.86亿、再融资一般债9383.87亿、新增一般债3408.25亿的完整分项数据。 新增专项债月度发行趋势：从一季度靠前发力到4-5月逐月放缓的完整月度数据。 新增专项债投向领域详细分布：市政产业园43%、交通17%、土地储备10%、棚户区改造9%、民生服务5%。 基建项目专项债同比变化：1.14万亿 vs 去年同期约1.28万亿，减少约1400亿元；占比76.1% vs 78.5%，下降2.4个百分点。 “自审自发”试点14省完整名单及进度对比：首批10省（京沪江浙粤等）+新增4省（河北江西湖北重庆），试点省份36% vs 非试点省份20%。 31省置换额度完成进度排名：8省完成全部发行、各省进度及与去年同期的对比数据。 5月地方债市场运行详细数据：发行8047.39亿、一般债2568.88亿、专项债5478.51亿、平均期限13.50年、平均利率1.96%。 化债整体进度：6万亿置换隐债专项债发行总进度过86%，隐性债务规模压降至5万亿左右。 隐性债务清零进展：广东、北京、上海、新疆4省/直辖市和38个地级市及192个区县完成清零。H2：谁需要这份报告？ 地方政府债务管理与融资官员：需要了解地方债发行节奏、额度使用进度及试点政策动态的地方财政部门。 债券市场投资者与分析师：关注地方债供给节奏、利率走势及信用风险的机构投资者。 财政政策研究人员与学者：研究积极财政政策效果、化债进程及专项债管理机制的学术研究者。 基础设施投资与项目管理人员：关注专项债资金投向、项目储备及基建投资撬动效应的从业者。 评级机构与信用分析师：评估地方政府信用风险、化债进度的专业人士。FAQ。Q1：2026年1-5月地方债发行总量和结构如何？1-5月发行47218.97亿元。再融资专项债19487.99亿（41.3%）、新增专项债14938.86亿（31.6%）、再融资一般债9383.87亿（19.9%）、新增一般债3408.25亿（7.2%）。Q2：新增专项债发行进度为何慢于去年同期？1-5月进度34%，稍慢于时间序列。4-5月发行逐月放缓，与项目储备节奏、新旧项目衔接空档等因素有关。Q3：“自审自发”试点包括哪些省份？4月17日扩围后共14省。试点省份进度36%，快于非试点省份约16个百分点。Q4：专项债主要投向了哪些领域？市政产业园6432亿元（43%）、交通2498亿元（17%）、土地储备1459亿元（10%）、棚户区改造1301亿元（9%）、民生服务757亿元（5%）。Q5：化债进度如何？置换存量隐性债务再融资专项债发行1.42万亿元，进度超70%。8省完成全部发行。Q6：5月地方债的利率和期限是多少？5月平均发行期限13.50年，平均发行利率1.96%，环比下降2bp。