显微镜下的中国经济（2026年第28期）：高频数据中的总量指标边际动向-260727（43页）.pdf

核心数据速览： 沥青开工率：21.3%，环比+0.9pct，自6月中旬累计回升9.4pct。 沥青周产量：34.19万吨，重回30万吨以上，回到Q1末-Q2初水平。 沥青出货量：29.6万吨，连续4周环比增长，上周环比+11.3%。 财政支出：6月同比+4%，结束3月以来负增长。 交通运输支出：6月同比+1.7%，比5月加快6.7pct，率先由负转正。 30城商品房销售：同比连续3周正增长，6月周同比一度-17.1%。 SCFI运价指数：3062.95，环比-0.6%。 港口货物吞吐量：受台风影响降至春节前后水平。 钢厂产能利用率：86.62%，环比+0.4pct。 螺纹钢价格：3282元/吨，环比-7.6元/吨。H2：报告核心数据解读。H3：基建投资——沥青产业链全面回暖。沥青是基建投资尤其是公路建设的核心原材料。7月以来，沥青产业链呈现全面回暖态势：开工率自6月中旬以来持续回升，截至上周已累积回升9.4个百分点，达到3月中下旬水平；周产量34.19万吨，重回30万吨以上，基本回到一季度末、二季度初水平；出货量29.6万吨，连续4周环比增长，上周环比增速11.3%。财政端同步验证：6月财政支出同比+4%结束负增长，交通运输支出同比+1.7%比5月加快6.7个百分点。（数据来源：招商证券《显微镜下的中国经济（2026年第28期）》）。H3：房地产销售——从深度负增到连续正增。30城房地产销售出现关键转折。6月周同比增速一度跌至-17.1%，但进入7月后同比增速已连续3周正增长。虽然7月销售面积较6月环比有所下滑，也低于3-6月的周平均水平，但同比意义上的改善更具信号意义——这意味着国家统计局公布的7月房地产销售数据累计同比下降速度可能放缓，当月同比降幅可能收窄。上周30城商品房成交面积148.43万平方米，环比上升26.71万平方米。（数据来源：招商证券《显微镜下的中国经济（2026年第28期）》）。H3：外贸出口——短期扰动与数据错位。出口端呈现“短期扰动+数据错位”的复杂局面。集运价格方面，SCFI环比下跌0.6%至3062.95，CCFI环比下跌0.5%至1901.27，结束了此前持续上涨趋势。港口吞吐量方面，受台风等气象灾害影响，近两周明显下降至春节前后水平。但需注意报关数据与港口数据的错位——今年3月出口同比仅2.5%，但港口数据并不支持这一大幅下滑。因此，7月出口增速继续加快的可能性下降，但全年出口仍有望维持较快增长。（数据来源：招商证券《显微镜下的中国经济（2026年第28期）》）。H2：报告独有数据价值——场景级与总量级颗粒度。基建产业链三维数据：沥青开工率（21.3%）、周产量（34.19万吨）、出货量（29.6万吨）——从供给到需求的完整链条数据。开工率趋势追踪：自6月中旬以来累积回升9.4个百分点的完整轨迹，非单点数据。财政支出边际改善：6月财政支出同比+4%（结束3月负增）→交通运输支出同比+1.7%（比5月加快6.7pct）的改善路径。房地产销售的“V型”转折：6月周同比-17.1% → 7月连续3周正增的完整转折轨迹。运价指数的趋势反转：SCFI、CCFI、NCFI三大指数全线下跌，结束此前持续上涨趋势。台风对港口的具体冲击：港口货物吞吐量降至春节前后水平的量化描述。数据错位的典型案例：3月出口2.5% vs 港口数据不支持的矛盾及其春节因素的归因分析。高频指标的全面扫描：开工率（7升3平3降）、产能利用率（6升0平3降）、产量（6升0平4降）、价格（6升2平11降）的四维全景。H2：谁需要这份报告？ 宏观经济研究者：需要掌握2026年7月最新高频数据以判断经济边际变化。 政策制定与研究者：需要了解财政支出改善、基建回暖、地产企稳的实证依据。 投资机构与基金经理：需要基于高频数据判断基建、地产、出口链的投资机会。 建筑建材与地产企业决策者：需要了解下游需求的真实回暖信号以指导经营决策。 出口贸易与物流企业：需要评估台风扰动和运价回落对业务的短期影响。FAQ。Q1：这份报告包含哪些核心内容？报告包含2026年7月中国经济的完整高频数据，涵盖基建（沥青开工率/产量/出货量）、房地产（30城销售面积）、外贸（集运价格/港口吞吐量）三大板块，以及开工率、产能利用率、产量、价格、库存等五大类高频指标的详细数据。Q2：报告的数据来源是什么？数据来源于招商证券宏观研究团队“显微镜下的中国经济”系列报告（第28期），分析师张一平、张静静，数据来自同花顺、Wind、Datayes！等公开数据源。Q3：这份报告适合谁看？适合宏观经济研究者、政策制定者、投资机构、建筑建材与地产企业决策者、出口贸易与物流企业等需要基于高频数据判断经济走势的专业人士。Q4：报告中的高频数据多久更新一次？该系列报告为周度定期报告，每周更新主要高频指标，能够及时捕捉经济的边际变化。Q5：如何获取完整报告？本页面为报告核心数据解读，完整43页PDF报告包含全部高频指标图表和详细分析，可通过下载页面获取。完整PDF报告包含内容： 沥青企业开工率、产量、出货量的完整趋势图。 13类工业品开工率数据（电炉、高炉、螺纹钢、纯碱、热卷、冷轧、全钢胎、半钢胎、浮法玻璃、LNG、PVC、烯烃等）。 8类产能利用率数据（钢厂、矿山、热卷、冷轧、浮法玻璃、焦化、电炉、水泥熟料）。 10类产量数据（粗钢、钢材、螺纹钢、热卷、铁水、沥青、发电量、水泥、光伏玻璃、多晶硅）。 19类价格数据（水泥、熟料、混凝土、螺纹钢、热卷、沥青、纯碱、浮法玻璃、多晶硅、碳酸锂、PVC、煤炭、SPI、乙烯、猪肉等）。 10类库存数据（水泥库容比、水泥发运率、电厂煤炭库存、铁矿石、炼焦煤、纯碱、螺纹钢社会库存、建筑钢材厂商库存、热卷社会库存、热卷钢厂库存）。 房地产市场完整数据（30城成交、土地成交、土地溢价率、二手房挂牌价/量）。 出行与物流数据（地铁客运、SCFI/CCFI/NCFI、国内航班、铁路货运、高速公路货车、港口货物吞吐量、邮政快递揽收）。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明：本文数据来源于招商证券《显微镜下的中国经济（2026年第28期）》（分析师：张一平S1090513080007、张静静S1090522050003）及相关公开市场数据。