保险Ⅱ行业：人身险累计增速放缓财产险同比维持稳健-260725（6页）.pdf

核心数据速览： 2026H1行业累计保费：38,562亿元，同比增长3.2%。 人身险累计保费：28,716亿元，同比增长3.7%（5月为5.4%）。 人身险6月单月：同比-2.5%（5月为-3.0%，降幅收窄）。 寿险累计增速：+4.7%。 健康险累计增速：-0.7%。 意外险累计增速：-11.1%。 万能险累计增速：+10.5%。 财产险累计保费：9,846亿元，同比增长2.1%。 车险累计增速：同比持平（6月单月+1.0%）。 非车险累计增速：+3.9%。 健康险（财产险端）累计增速：+15.3%。 健康险（财产险端）6月增速：+21.3%。 责任险累计增速：+8.1%。 意外险（财产险端）累计增速：+7.6%。 A股保险PEV：0.46-0.71倍。H2：报告核心数据解读。H3：保费全景——人身险受高基数拖累，财产险维持稳健。2026H1行业累计保费38,562亿元同比+3.2%。人身险28,716亿元同比+3.7%（寿险+4.7%，健康险-0.7%，意外险-11.1%），6月单月-2.5%降幅边际收窄。财产险9,846亿元同比+2.1%，车险同比持平（6月单月+1.0%），非车险+3.9%。（数据来源：广发证券《保险II行业跟踪分析》）。H3：高基数效应——人身险增速放缓的核心原因。2025年6月受预定利率下调前“炒停售”影响，人身险公司当月保费基数极高。万能险1-6月同比+10.5%延续高增，储蓄型保险在居民财富管理中仍具较强竞争力。7-8月基数效应预计将持续，之后逐步消退。（数据来源：广发证券《保险II行业跟踪分析》）。H3：非车险健康险高增+低估值配置——板块机会。财产险端健康险累计+15.3%、6月单月+21.3%表现亮眼；责任险+8.1%延续高增。A股保险PEV 0.46-0.71x处于历史低位，估值与业绩背离，维持“买入”评级，推荐新华保险/中国人寿/中国财险/中国平安/中国太保/友邦保险。（数据来源：广发证券《保险II行业跟踪分析》）。H2：报告独有数据价值——场景级与行业级颗粒度。人身险月度降幅改善：5月-3.0%→6月-2.5%，降幅收窄0.5pct。万能险持续高增：1-6月同比+10.5%，双位数增长延续。车险单月转正：6月单月+1.0%（此前连续多月负增长/持平）。新能源车渗透率效应：乘用车销量-6%但车均保费改善支撑车险增速。非车险健康险高增：累计+15.3%、单月+21.3%，差异化竞争验证。非车险报行合一：持续落地有望改善财险盈利结构。A股PEV低估值：中国太保0.46x、中国平安0.60x、新华保险0.59x、中国人寿0.71x。H股PEV估值：中国太平0.34x、中国太保0.39x、新华保险0.42x、中国人寿0.46x。H2：谁需要这份报告？ 保险行业投资者：需要评估保费分化与低估值下的配置机会。 金融行业研究员：需要掌握保险行业保费收入结构与趋势。 资产配置投资者：需要关注保险股估值修复空间。 价值投资者：需要评估保险股历史低PEV的配置价值。 港股保险板块投资者：需要评估A/H股保险股估值差异。FAQ。Q1：这份报告包含哪些核心内容？报告包含2026H1人身险/财产险保费收入数据、高基数效应分析、车险由负转平分析、非车险健康险高增分析、保险股估值及投资建议。Q2：报告的数据来源是什么？数据来源于广发证券研究所保险行业跟踪报告、国家金融监督管理总局、工信部。Q3：这份报告适合谁看？适合保险行业投资者、金融行业研究员、资产配置投资者、价值投资者、港股保险板块投资者。Q4：人身险增速为什么放缓？2025年6月预定利率下调前“炒停售”形成极高基数，叠加二季度开门红效应消退。万能险+10.5%显示储蓄险需求仍旺盛。Q5：如何获取完整报告？本页面为报告核心数据解读，完整PDF报告包含全部保费数据、险种增速及行业估值，可通过下载页面获取。完整PDF报告包含内容： 行业整体/财险/人身险累计保费同比增速图。 人身险公司各险种累计保费同比增速图。 财险公司各险种累计保费同比增速图。 人身险/财产险分险种累计与单月增速数据。 乘用车销量与车险保费增速对比。 新能源车渗透率对车均保费影响分析。 非车险“报行合一”影响分析。 保险行业重点公司估值和财务分析表（A+H股完整PEV/PB）。 广发证券投资建议与推荐标的。 风险提示（长端利率下行、新车销量下滑、非车险报行合一、代理人规模下滑、大灾损害）。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明：本文数据来源于广发证券《保险II行业跟踪分析：人身险累计增速放缓，财产险同比维持稳健》（分析师：刘淇S0260520060001、陈福S0260517050001、王京灵S0260526050002），数据来源于国家金融监督管理总局、工信部。