商业银行业2026Q2基金持仓：主动基金持仓降至低位齐鲁银行、青岛银行获主动基金增配-260722（6页）.pdf

核心数据速览： 主动基金持仓：比例1.10%（历史最低），环比-0.88pct；市值257.5亿元（-19.9%）。 被动基金持仓：比例2.68%，环比-2.35pct；市值396.3亿元（-43.3%）。 齐鲁银行：持仓市值占自由流通市值8.02%（环比+3.0pct），主动+0.01pct。 青岛银行：持仓市值占自由流通市值4.34%（环比+1.88pct），主动+0.001pct。 南京银行：持仓市值占自由流通市值6.21%（环比+1.65pct）。 招商银行：被动持仓环比-1.04pct至0.96%，持仓市值占自由流通市值5.12%（环比-3.4pct）。 兴业银行：被动持仓环比-0.97pct至0.22%，持仓市值占自由流通市值1.72%（环比-4.7pct）。 银行板块估值：2026年PB 0.49-0.93倍，PE 4.81-7.89倍。H2：报告核心数据解读。H3：主动基金——持仓比例降至历史最低1.10%。26Q2主动基金对银行持股数环比减少13.9%至23.3亿股，持股市值环比减少19.9%至257.5亿元，持仓比例环比下降0.88pct至1.10%，降至历史最低位。主动基金持仓比例已连续多个季度下行，反映主动管理资金对银行板块的配置意愿处于冰点。个股层面，主动基金持仓比例提升的包括齐鲁银行（+0.01pct）、青岛银行（+0.001pct）；下降明显的包括招商银行（-0.20pct）、宁波银行（-0.14pct）、工商银行（-0.06pct）、渝农商行（-0.06pct）。H3：被动基金——受指数资金净流出影响大幅下降。26Q2被动基金对银行持股数环比下降27.7%至33.4亿股，持股市值环比下降43.3%至396.3亿元，持仓比例环比下降2.35pct至2.68%。个股层面，被动基金持仓比例提升的包括江苏银行（+0.06pct）、成都银行（+0.04pct）、光大银行（+0.01pct）、邮储银行（+0.003pct）；下降明显的包括招商银行（-1.04pct）、兴业银行（-0.97pct）、工商银行（-0.20pct）。招商银行、兴业银行、工商银行等沪深300权重股受被动指数资金净流出影响较大。H3：个股持仓市值占自由流通市值比例变化。持仓市值占自由流通市值比例提升明显的：齐鲁银行（环比+3.0pct至8.02%）、青岛银行（环比+1.88pct至4.34%）、南京银行（环比+1.65pct至6.21%）、江苏银行（环比+0.5pct至3.61%）。下降明显的：兴业银行（环比-4.7pct至1.72%，被动-4.5pct）、招商银行（环比-3.4pct至5.12%，被动-2.9pct）、工商银行（环比-1.2pct至2.04%，被动-1.0pct）。H2：报告独有数据价值——持仓与估值级颗粒度。 各行业主动基金持仓及标配对比：银行板块主动基金持仓比例1.10%在全部行业中处于末位，与A股市值权重严重偏离。是判断板块资金面“低配”程度的核心数据。 主动基金与被动基金持仓分项完整数据（25Q3-26Q2） ：主动基金持仓市值307.1→305.8→321.6→257.5亿元；被动基金841.0→1104.0→698.9→396.3亿元。逐季变化趋势清晰，是判断基金资金流向的核心依据。 上市银行个股主动/被动基金持仓明细（25Q3-26Q2） ：覆盖工商银行、建设银行、农业银行、招商银行、兴业银行、宁波银行、江苏银行等27家上市银行，每季度持仓比例及变化。是判断个股资金面变化的核心数据。 基金持仓市值占银行自由流通市值比例及环比变化：齐鲁银行8.02%（环比+3.0pct）、青岛银行4.34%（+1.88pct）、南京银行6.21%（+1.65pct）、江苏银行3.61%（+0.5pct）；兴业银行1.72%（-4.7pct）、招商银行5.12%（-3.4pct）、工商银行2.04%（-1.2pct）。持仓市值占自由流通市值比例是衡量基金对个股定价影响力的关键指标。 重点银行最新盈利预测与估值水平：江苏银行2026E EPS 1.93元/BVPS 15.49元/PB 0.73x/PE 5.87x；宁波银行EPS 4.75元/BVPS 37.27元/PB 0.84x/PE 6.61x；招商银行EPS 5.89元/BVPS 48.53元/PB 0.78x/PE 6.45x。覆盖12家重点银行，是判断板块估值安全边际的核心数据。 可转债转股预期相关银行梳理：重庆银行、常熟银行、上海银行等具备可转债转股诉求，相关银行有更强的业绩释放和市值管理动力。是判断个股阶段性催化的重要依据。H2：谁需要这份报告？ 银行股投资者与价值投资者：获取银行板块基金持仓变化、个股资金流向、估值水平（PB 0.49-0.93倍/PE 4.81-7.89倍）、重点推荐标的。 宏观配置型机构投资者：了解银行板块在基金配置中的“低配”程度、被动指数资金流动对权重股的影响、风格切换下的配置机会。 固收与高股息策略投资者：获取银行板块高股息属性分析、绩优+股息兼具的银行名单。 关注可转债转股主题的投资者：了解具备可转债转股预期的银行（重庆银行/常熟银行/上海银行）及其投资逻辑。 量化与被动投资研究者：获取被动基金持仓变化数据、沪深300权重股受指数资金流动影响的量化分析。FAQ。Q1：报告核心回答了什么问题？A：26Q2银行板块主动与被动基金持仓双双降至低位（主动1.10%历史最低/被动2.68%），个股分化明显（齐鲁/青岛获增配/招商/兴业遭减持），以及当前银行板块估值处于历史低位的配置价值。Q2：报告中的数据来源有哪些？A：Wind、国泰海通证券研究所。Q3：被动基金大幅减持银行股是否意味着看空？A：不一定。被动基金减持主要反映指数跟踪资金的流入流出，而非主动投资判断。招商银行被动持仓-1.04pct但主动仅-0.20pct，说明主动资金减持有限。Q4：当前银行板块的估值水平如何？A：重点推荐银行2026年PB仅0.49-0.93倍，PE仅4.81-7.89倍。板块整体处于历史估值低位，具备较高安全边际。Q5：下半年银行板块的投资策略是什么？A：三大方向：绩优+股息（江苏/宁波/渝农商/杭州/苏州/南京）；可转债转股（重庆/常熟/上海）；风格平衡（交通/建设/招商）。完整PDF报告包含内容。本报告完整PDF包含以下核心内容模块，如需获取全部数据及案例请下载完整报告： 全文约6页，国泰海通证券研究所报告。 主动基金持仓分析：26Q2持仓比例1.10%（历史最低）、环比-0.88pct、持股数与市值变化、个股持仓明细。 被动基金持仓分析：26Q2持仓比例2.68%、环比-2.35pct、持股数与市值变化、个股持仓明细。 其他基金持仓分析：持股数+1.3%、市值-16.8%。 各行业主动基金持仓及标配对比。 上市银行个股主动/被动基金持仓明细（覆盖27家银行，25Q3-26Q2）。 基金持仓市值占银行自由流通市值比例及环比变化。 重点银行盈利预测与估值水平（12家银行，2025A-2026E）。 投资建议：三大方向（绩优+股息/可转债转股/风格平衡）、重点推荐标的。 风险提示：信贷需求弱于预期、结构性风险暴露超预期。延伸阅读。如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据来源于：Wind、国泰海通证券研究所。