建筑材料行业：电子布供需格局持续偏紧城市更新线索值得关注-260719（28页）.pdf

核心数据速览： 中国巨石扩产：24亿元/2.5亿米电子布/1.5年周期/IRR 13.27%。 电子纱供给：2026.7-2028年初无大规模新增供给。 中国巨石Q2归母净利：15.16-18.54亿元（同比+59%-94%，环比+20%-46%）。 宏和科技Q2归母净利：1.91-2.65亿元（同比+239%-369%）。 科达制造Q2归母净利：6.73-7.73亿元（同比+69%-94%）。 水泥均价：315元/吨（环比-0.3%，同比-8.3%）。 浮法玻璃均价：1103元/吨（环比-1.0%）。 光伏玻璃：2.0mm 8.3-8.8元/平（环比+3.64%）。 电子纱G75：16800-17500元/吨（环比持平）。 7628电子布：8.5-8.7元/米（环比持平）。 SW水泥PB：0.57x（历史底部）。H2：报告核心数据解读。H3：电子布——供给紧缺加剧，Q2业绩高增。中国巨石24亿扩产2.5亿米电子布（织布机为主/无纱线新增），短期行业总供给无新增。2026.7-2028年初无大规模电子纱新增供给，织布机持续紧缺。AI需求拉动持续性强，E布缺口和涨价加速，Low-DK2缺口显性化。Q2业绩验证：中国巨石+59%-94%，宏和科技+239%-369%。H3：玻璃基板——三星入局，产业化加速。三星组建玻璃中介层研发团队，重点研究RDL技术。玻璃中介层可提高平整度、抑制翘曲，是AI高性能半导体下一代核心技术。需克服“SeWaRe”应力难题。关注旗滨集团、凯盛科技、力诺药包、戈碧迦。H3：城市更新——政策强信号，建材底部催化。习近平总书记定调城市更新，国务院批复《扩大消费“十五五”规划》首将住房消费纳入大宗耐用品。政策强信号有望修复地产后周期预期。传统建材处于估值底/格局优化/盈利向上趋势。消费建材26Q1收入+5.3%/扣非净利+24%。H2：报告独有数据价值——产业与政策级颗粒度。 中国巨石2.5亿米电子布扩产明细：投资24亿元/织布机为主/1.5年建设周期/IRR 13.27%/无池窑和电子纱建设。是判断行业供给变化的核心数据。 电子纱供给紧缺时间窗口：2026年7月到2028年初无大规模新增供给；仅巨石和建滔少量增量；纱线供给是瓶颈。是判断高景气持续性的核心数据。 Q2电子布/海外链业绩预告汇总：中国巨石15.16-18.54亿（+59%-94%）、宏和科技1.91-2.65亿（+239%-369%）、科达制造6.73-7.73亿（+69%-94%）。是判断业绩兑现的核心数据。 三星玻璃中介层研发团队信息：重点研究RDL图案化技术；玻璃中介层优势（平整度/低热膨胀系数）；需克服SeWaRe现象。是判断玻璃基产业化进展的核心数据。 城市更新政策信号：7/15习近平总书记定调；7/13国务院《扩大消费“十五五”规划》；首次将住房消费纳入大宗耐用品。是判断建材板块政策催化的核心数据。 各子行业价格/库存/出货率数据：水泥315元/吨/出货率39.13%；浮法玻璃1103元/吨/库存38天；光伏玻璃2.0mm 8.3-8.8元/平；电子纱16800-17500元/吨；7628电子布8.5-8.7元/米。是判断各子行业景气的核心数据。H2：谁需要这份报告？ 建材行业投资者：获取电子布高景气数据、城市更新政策催化、各子行业基本面跟踪、重点公司估值。 AI材料/电子布主题投资者：了解电子布供需格局、中国巨石扩产影响、Q2业绩高增兑现、Low-DK2量价齐升预期。 玻璃基板主题投资者：获取三星研发团队进展、RDL技术难点、玻璃中介层优势、产业链标的。 消费建材/地产后周期投资者：获取城市更新政策信号、消费建材26Q1收入/利润改善、龙头阿尔法机会。 水泥/玻璃/玻纤周期品投资者：获取各子行业价格/库存/出货率数据、估值水平、投资建议。FAQ。Q1：报告核心回答了什么问题？A：电子布供需持续偏紧（中国巨石24亿扩产/2026.7-2028初无新增纱线）驱动Q2业绩高增兑现、三星入局玻璃基板产业化加速、习近平总书记定调城市更新释放政策强信号，以及建材各子行业基本面与底部配置机会。Q2：报告中的数据来源有哪些？A：公司公告、卓创资讯、数字水泥网、Wind、广发证券发展研究中心。Q3：电子布高景气的持续性如何？A：2026.7-2028年初无大规模电子纱新增供给，织布机持续紧缺，AI需求持续性强。预计本轮高景气持续时间长，E布涨价刚刚开始加速。Q4：玻璃基板的产业化进展如何？A：三星组建研发团队重点研究RDL技术，玻璃中介层是AI高性能半导体下一代核心技术。但需克服SeWaRe应力难题，尚处早期研发阶段。Q5：建材板块的投资主线有哪些？A：1）电子布高景气（中国巨石/建滔积层板/宏和科技）；2）玻璃基板（旗滨集团/凯盛科技）；3）城市更新+消费建材（三棵树/兔宝宝/东方雨虹）；4）水泥/玻璃底部资产（华新/海螺/旗滨）。完整PDF报告包含内容。本报告完整PDF包含以下核心内容模块，如需获取全部数据及案例请下载完整报告： 全文约28页，广发证券发展研究中心报告。 电子布专题：中国巨石2.5亿米扩产、供给双重制约（织布机+电子纱）、Q2业绩高增、Low-DK2量价齐升预期。 玻璃基板专题：三星玻璃中介层研发团队、RDL技术、SeWaRe难题、产业链标的。 城市更新政策：习近平总书记定调、十五五规划、政策强信号。 消费建材：26Q1收入+5.3%/扣非+24%、盈利能力修复、龙头阿尔法。 水泥：价格/库存/出货率、估值历史底部（PB 0.57x）。 玻璃：浮法/光伏价格库存、供给端自我调节。 玻纤：粗纱/电子纱价格、电子布供需紧俏。 重点公司估值与盈利预测。 风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、新投产能超预期。延伸阅读。如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据来源于：公司公告、卓创资讯、数字水泥网、Wind、广发证券发展研究中心。