【东方证券】26Q2银行板块持仓数据点评：主动和被动基金仓位明显下降，南向资金持续流入-260722（9页）.pdf

核心数据速览： 主动公募持仓：1.10%（2019年以来最低/环比-0.88pct），市值259.1亿（-64.6亿）。 各子板块持仓：城商行0.57%（-0.32pct）/股份行0.27%（-0.33pct）/国有行0.19%（-0.15pct）/农商行0.07%（-0.08pct）。 个股持仓前五：宁波0.24%/招行0.19%/江苏0.10%/工行0.07%/杭州0.06%。 获增持个股：青岛/齐鲁/南京（仅少数中小行）。 被动基金持仓：2.69%（环比-2.35pct），市值396亿（-303亿）。 北向资金持股：1.06%（环比-0.06pct），141亿股（-8亿股）。 北向增持：平安+0.86pct/宁波+1.23pct/渝农+0.56pct/成都+0.70pct。 南向资金持股：24.04%（环比+0.51pct），1416亿股（+41亿股）。 南向增持：建行+0.55pct/中行+2.10pct/农行+2.24pct/招行+0.21pct。H2：报告核心数据解读。H3：主动公募——持仓降至2019年以来最低。26Q2主动偏股基金重仓银行市值259.1亿（-64.6亿），持仓比例1.10%（-0.88pct），重仓数量23.58亿股（-3.66亿股）。Q2科技板块行情极致，资金流向电子/通信/机械设备等高成长方向，银行板块资金被显著分流。各子板块普降：城商行0.57%（-0.32pct）/股份行0.27%（-0.33pct）/国有行0.19%（-0.15pct）/农商行0.07%（-0.08pct）。H3：个股分化——集中度提升，仅少数中小行获增持。持仓前五：宁波0.24%/招行0.19%/江苏0.10%/工行0.07%/杭州0.06%。CR5边际提升，资金向优质头部集中。多数银行持仓比重下降，仅青岛/齐鲁/南京获小幅增持。增持集中在区域经济活力强的城商行。H3：北向流出vs南向流入——内外资分化。北向资金持股141亿股（-8亿股），比例1.06%（-0.06pct）。平安（+0.86pct）/宁波（+1.23pct）/渝农（+0.56pct）/成都（+0.70pct）获增持。南向资金持股1416亿股（+41亿股），比例24.04%（+0.51pct）。建行/中行/农行大幅增持，招行/中信/浙商股份行增持边际抬升。H2：报告独有数据价值——持仓与资金流向级颗粒度。 主动公募持仓历史数据（18Q1-26Q2） ：1.10%为2019年以来最低，连续多季度下行。是判断板块配置周期位置的核心数据。 各子板块持仓比例与环比变动：城商行0.57%（-0.32pct）/股份行0.27%（-0.33pct）/国有行0.19%（-0.15pct）/农商行0.07%（-0.08pct）。是判断子板块资金流向的核心数据。 主动公募个股持仓前五与CR5：宁波0.24%/招行0.19%/江苏0.10%/工行0.07%/杭州0.06%，CR5边际提升。是判断个股资金面变化的核心数据。 被动基金持仓分项数据：2.69%（-2.35pct）/市值396亿（-303亿）/重仓数33亿股（-13亿股）。是判断被动资金压力的核心数据。 北向资金持股分项数据：A股银行141亿股（-8亿股）/比例1.06%（-0.06pct）/各子板块分项及个股增持明细。是判断外资流向的核心数据。 南向资金持股分项数据：H股中资行1416亿股（+41亿股）/比例24.04%（+0.51pct）/个股增持明细。是判断内资流向港股的核心数据。H2：谁需要这份报告？ 银行股投资者：获取主动/被动/北向/南向四类资金持仓变化、个股资金流向、子板块配置分化。 宏观配置型机构投资者：了解科技板块虹吸效应对银行资金分流、北向南向资金分化、风格再平衡判断。 银行个股研究员：获取个股持仓前五、仅少数中小行获增持、CR5集中度提升等微观数据。 港股银行投资者：获取南向资金持续流入港股大行、股份行增持边际抬升、持股比例24.04%等数据。 关注风格切换的投资者：了解科技板块极致行情后的风格再平衡可能性、银行板块低配后的配置价值。FAQ。Q1：主动公募银行持仓降至1.10%意味着什么？A：2019年以来最低水平。Q2科技板块行情极致，资金持续流向电子/通信/机械设备等高成长方向。持仓低位意味着筹码出清较为充分。Q2：哪些银行在主动公募中获增持？A：仅青岛、齐鲁、南京等基本面确定的中小银行获小幅增持。多数银行持仓比重下降，增持标的集中在区域经济活力强、资产质量优异的城商行。Q3：被动基金持仓下降的原因是什么？A：工行、招行、兴业等指数权重股占比下降明显，与宽基ETF资金流向相关。部分优质区域城农商行持股数量环比抬升但仓位变化不大。Q4：南向与北向资金流向有何差异？A：北向资金延续流出（-0.06pct），南向资金持续流入港股大行（+0.51pct）。南向资金从“单一偏好大行”向“大行+优质股份行”扩散。Q5：银行板块的投资主线是什么？A：两条主线——基本面确定的优质中小行（宁波/苏州/杭州/南京/渝农商）和基本面稳健的国有大行（工商/中国）。完整PDF报告包含内容。本报告完整PDF包含以下核心内容模块，如需获取全部数据及案例请下载完整报告： 全文约9页，东方证券研究所报告。 主动公募持仓分析：持仓1.10%（2019年以来最低）、各子板块分项、个股持仓前五。 被动基金持仓分析：2.69%（-2.35pct）、指数权重股占比下降。 北向资金持仓分析：持股1.06%（-0.06pct）、个股增持明细。 南向资金持仓分析：持股24.04%（+0.51pct）、大行及股份行增持。 投资建议：两条主线、重点推荐标的。 风险提示：货币政策超预期收紧、财政政策不及预期、房地产风险蔓延。延伸阅读。如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据来源于：Wind、东方证券研究所。