鼎龙股份-300054-A股公司研究报告：半导体材料板块维持高增显示材料板块阶段性承压新材料平台持续成长-260719（3页）.pdf

核心数据速览： 2026H1归母净利润：5.10-5.40亿元，同比+63.96%-73.61%。 2026H1扣非归母净利润：4.83-5.13亿元，同比+64.42%-74.64%。 2026H1营业收入：19.25亿元，同比+11%。 CMP抛光垫营收增速：+57%（6月单月出货首破5万片）。 CMP抛光液/清洗液营收增速：+63%（6月单月破4000万，规模盈利约4700万）。 高端光刻胶：累计布局40+款，8款ArF/KrF稳定量产。 皓飞新材收购：6.3亿元收购70%股权。 2026年预测归母净利润：11.48亿元（申万宏源）。 CMP抛光垫国内市占：38.5%（国产第一）。（数据来源：申万宏源研报；公司2026年半年度业绩预告；弗若斯特沙利文）。H2：报告核心数据解读。H3：业绩高增——净利润增速远超收入增速。2026年上半年，公司预计实现营业收入19.25亿元，同比增长约11%；归母净利润5.10-5.40亿元，同比增长63.96%-73.61%。利润增速远超收入增速，主因半导体材料板块高毛利产品占比持续提升，以及公司剥离低毛利的打印耗材终端业务后业务结构优化。（数据来源：申万宏源研报；公司2026年半年度业绩预告）。H3：半导体材料——三大产品线全面开花。CMP抛光垫：营收同比增长57%，6月单月出货首次突破5万片，创历史新高。潜江园区第三条软垫生产线已启动建设，重点布局玻璃基板CMP抛光垫与大尺寸（直径大于2米）抛光垫两大高端产品方向。CMP抛光液、清洗液：营收（不含体系内研磨粒子）同比增长63%，实现规模盈利约4700万元，6月单月营收突破4000万元。高端晶圆光刻胶：累计布局40多款产品，近30款送样测试，客户端再测产品型号数量同比翻倍。8款ArF、KrF光刻胶实现稳定批量供货。（数据来源：申万宏源研报；公司业绩预告）。H3：盈利预测——2026-2028年净利润CAGR超25%。申万宏源预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.48、14.39、18.02亿元，同比+59.4%、+25.4%、+25.3%。对应EPS分别为1.20、1.51、1.89元，当前市值对应PE分别为58、46、37倍。（数据来源：申万宏源研报）。H2：报告独有数据价值——场景级与ROI级颗粒度。1. 业绩高增量化拆解：26H1归母净利润5.10-5.40亿元、扣非净利润4.83-5.13亿元的完整驱动因素。2. CMP抛光垫详细数据：营收同比+57%、6月单月出货首破5万片、潜江三期产线建设、玻璃基板及大尺寸抛光垫布局。3. CMP抛光液/清洗液详细数据：营收同比+63%（不含体系内研磨粒子）、规模盈利约4700万元、6月单月营收突破4000万元。4. 高端光刻胶详细数据：累计布局40+款产品、近30款送样测试、8款ArF/KrF稳定量产、BARC/SOC光刻辅材布局。5. 半导体显示材料数据：G8.6代AMOLED产线首发配套、PSPI和TFE-INK两款核心材料。6. 皓飞新材并购详情：6.3亿元收购70%股权、仙桃产业园负极粘结剂开始少量出货。7. H股上市进展：7月6日向香港联交所递交上市申请。8. 市场地位数据：CMP抛光垫国产市占38.5%（国产第一）、CMP材料整体市占16.8%（中国第三）。H2：谁需要这份报告？ 半导体晶圆制造企业采购与工程师：了解CMP抛光垫、抛光液、光刻胶等核心材料的国产替代进展与供应商能力。 投资机构分析师：获取公司三大业务板块详细数据、盈利预测模型及估值分析。 显示面板企业：掌握G8.6代AMOLED产线配套材料的最新进展。 新能源电池企业：了解皓飞新材并表后的产品布局和产能释放节奏。 关注半导体国产替代的主题投资者：获取CMP材料国产替代进程的第一手数据。FAQ区块。Q1：报告涵盖哪些核心内容？报告涵盖26H1业绩超预期分析、CMP抛光垫/抛光液/光刻胶三大产品线详细数据、潜江三期产线建设、皓飞新材并购整合、H股上市进展及2026-2028年完整盈利预测。Q2：报告的数据来源是什么？数据来源于申万宏源证券正式研究报告、公司2026年半年度业绩预告、投资者关系活动记录及弗若斯特沙利文行业数据。Q3：报告对投资决策有什么帮助？报告提供了公司业绩高增的完整证据链、三大产品线的详细放量数据、平台化战略的落地进展，以及“半导体材料+新能源+全球化”的三维成长框架。Q4：业绩预告数据是否可靠？业绩预告基于公司财务部门的初步测算，具体财务数据以正式披露的2026年半年度报告为准。Q5：如何获取完整报告？完整PDF报告包含全部财务数据表格、详细测算逻辑和完整盈利预测模型，可通过下方链接下载获取。完整PDF报告包含内容。 公司基本情况与业务全景概述。 2026H1业绩超预期详细拆解。 CMP抛光垫业务详细数据与产能规划。 CMP抛光液、清洗液业务盈利分析。 高端晶圆光刻胶产品布局与客户进展。 半导体显示材料业务现状与展望。 皓飞新材并购详情与新能源材料布局。 H股上市进展与全球化战略。 2024-2028年完整财务数据与预测。 可比公司估值对比分析。 风险因素全面评估。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明。本报告数据来源于申万宏源证券《鼎龙股份（300054）点评：半导体材料板块维持高增，显示材料板块阶段性承压，新材料平台持续成长》、公司2026年半年度业绩预告、投资者关系活动记录及弗若斯特沙利文行业数据。