【金元证券】有色金属行业周报：金属新材料回落，铜铝企稳，关注钼涨价带来板块机会-260719（14页）.pdf

核心数据速览： 有色金属周跌幅：-7.60%（申万第22/31）。 工业金属：-1.90%（最抗跌）。 金属新材料：-18.42%（跌幅最大）。 能源金属双周换手率：49.15%。 LME铜价：13,528美元/吨（+0.32%）。 SHFE铜价：104,180元/吨（-0.02%）。 COMEX铜库存：63.03万吨（+2.70%）。 SHFE铜库存：7.99万吨（-20.31%）。 LME铝价：3,167美元/吨（+0.72%）。 SHFE铝价：23,185元/吨（+0.43%）。 铝板块PE：约11.5倍（低位）。 业绩预告公司数：60家（预增/扭亏）。 天齐锂业利润增速：+3,276%至+4,934%。 翔鹭钨业利润增速：+2,347%至+3,435%。 融捷股份利润增速：+956%至+1,191%。 电池消费税率调整：锂电2%-4%（分步）+固态/钠电免征。H2：报告核心数据解读。H3：板块行情核心数据。| 子行业 | 周涨跌幅 | 换手率特征 |||||| 工业金属 | -1.90% | 相对温和 || 贵金属 | -7.58% | — || 能源金属 | -11.23% | 双周49.15% || 小金属 | -15.20% | — || 金属新材料 | -18.42% | 跌幅最大 |H3：基本金属价格与库存。| 品种 | 价格 | 周变动 | 库存变化 ||||||| LME铜 | 13,528美元/吨 | +0.32% | LME去库1.51%/SHFE去库20.31% || LME铝 | 3,167美元/吨 | +0.72% | 伦铝去库1.62%/沪铝去库1.12% || SHFE铜 | 104,180元/吨 | -0.02% | — || SHFE铝 | 23,185元/吨 | +0.43% | — |H3：业绩预增代表公司。| 公司 | 归母净利润 | 同比增长 | 亮点 ||||||| 天齐锂业 | 28.5-42.5亿 | +3,276%-4,934% | 锂行业反弹 || 翔鹭钨业 | 4.5-6.5亿 | +2,347%-3,435% | 钨价上行 || 融捷股份 | 9-11亿 | +956%-1,191% | 锂行业反弹 || 赣锋锂业 | 36.5-46亿 | 扭亏（+787%-965%） | 锂行业反弹 || 中矿资源 | 10.5-12.5亿 | +1,078%-1,302% | 锂行业反弹 || 宏桥控股 | 150-160亿 | +70%-81% | 铝价上行 || 云铝股份 | 75-78亿 | +171%-182% | 铝价上行 || 洛阳钼业 | 155-165亿 | +79%-90% | 钼铜双驱动 |H2：报告独有数据价值——周期级与事件级颗粒度。铜库存结构变化： COMEX库存：63.03万吨（周+2.70%，年+186.11%）。 LME库存：30.06万吨（周-1.51%，年+146.24%）。 SHFE库存：7.99万吨（周-20.31%，年-5.50%）。 全球库存结构从“分散”走向“集中”，COMEX定价权强化。铝板块PE估值： 铝板块PE约11.5倍处申万三级子行业低位。 中报集体预喜验证高景气。 供应端产能刚性，成本铝价持续占优。 估值有修复空间。钼价驱动因素： 供给：海外大型斑岩铜矿品位下滑+检修增多。 进口：进口补充不足。 需求：特钢、钼基催化剂炼化脱硫需求刚性。 中国居优势地位。电池消费税政策： 2026年9月1日起：锂电2%→2027年9月1日4%。 2028年4月1日起：光伏2%→2028年10月1日4%。 免征至2028年12月31日：钠离子电池、固态电池、燃料电池、钙钛矿/叠层/砷化镓电池。 政策信号：固态/钠电获扶持，锂电/光伏行业步入成熟期。澳大利亚事件影响： 剥夺中资三家公司投票、分红、经营表决权。 仅保留对外出售股权权限。 战略矿产“阵营化”格局加剧。 中资海外矿业资产安全风险上升。H2：谁需要这份报告？ 有色金属行业研究员与分析师：获取板块行情、铜铝价格、库存变化、业绩预告等系统数据。 周期投资者与机构投资者：了解铜铝价格支撑逻辑、铝企估值修复机会、战略小金属投资方向。 锂电/新能源产业链从业者：了解电池消费税政策影响、锂行业景气回升趋势。 地缘政治与资源安全研究者：了解澳大利亚剥夺中资稀土权益事件及战略矿产阵营化趋势。FAQ区块。Q1：有色金属板块本周为什么大幅回调？A：金属新材料-18.42%、小金属-15.20%领跌，主要因前期涨幅较大后获利回吐。工业金属-1.90%相对抗跌，铜铝价格企稳，基本面支撑仍在。Q2：铜价为什么有支撑？A：COMEX铜库存周累库2.70%至63.03万吨，持续虹吸全球库存。LME和SHFE库存去化，国内库存快速下降，全球铜库存结构变化强化价格支撑。Q3：铝企估值为什么有修复空间？A：中报业绩集体预喜（宏桥+70%-81%、云铝+171%-182%、中国铝业+58%-73%），铝板块PE仅约11.5倍处低位，供应端产能刚性，成本铝价占优，估值有修复空间。Q4：钼铁为什么逆势上行？A：供给端海外矿山品位下滑与检修增多，钼精矿总量放缓；需求端特钢、钼基催化剂需求刚性。中国居优势地位，钼价中枢持续抬升。Q5：电池消费税政策调整的影响？A：固态电池、钠电池免征消费税获政策扶持；锂电/光伏分步恢复征税是行业成熟标志。利好固态电池、钠电池产业链相关金属材料。完整PDF报告包含内容。本报告完整PDF涵盖以下核心内容模块： 板块表现（申万一级行业排名/二级子行业涨跌幅/换手率/PE/PB）。 个股表现（周涨幅TOP5/周跌幅TOP5）。 工业金属基本面（铜价/库存/COMEX累库/铝价/去库）。 战略小金属基本面（钼铁价格/钼精矿/供给需求）。 行业动态（人形机器人WAIC/电池消费税政策/澳大利亚重稀土事件）。 公司动态（60家业绩预告/收购兼并/合同协议）。 投资策略（铜板块/铝板块/战略小金属）。 风险提示。延伸阅读：如需了解行业趋势与战略洞察，可返回查看本报告深度分析页面。数据来源说明：本报告数据来源于Choice、Wind、长江有色金属网、上海有色网、金元证券研究所整理，截至2026年7月17日。